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追寻中本聪先生的脚步

2021房价套利国家政策 茅台要不要卖@三法司正道办@政事堂2019

十一假期的第二天,继续跟大家分享政策分析的内核逻辑。

昨天跟大家聊了政策的判断与政策的行为之前的区别,今天聊一下如何利用两者进行套利。

就像打游戏的时候,一方是开图,打牌的时候,一方是明牌,若水平相当,几乎就是吊打。

通俗来说,套利就是信息的不对称,一小撮人知道了手牌,就可以对“无知”群体进行收割。

而我们的政策套利,就是通过政府的政策行为,推测出市场还不知道的信息。

为了不割韭菜,原计划用资本市场的例子,临时删掉,还是聊房地产。


以今年广为议论的人口问题来说,决策机构是等到今年七普老百姓都看到后,才知道城市人口数据很差么?

当然不是!

人口数据是一个国家最重要和机密的数据,萧何一个县级干部进入咸阳后都知道去抢户籍册,在如今的大数据时代,政府获取人口数据的欲望与手段远比我们想的多。

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就像互联网巨头获取了我们的数据,就可以描摹用户,提升广告推送的精准度。

中央政府获取了全国的人口数据,也就能够对人口结构进行建模和推演,得出一些远早于市场预期的判断。

譬如说,基于新生人口下滑的非公开信息,中央必然会得出,全国范围内土地财政必然不可为继的判断。

基于这个判断,政府会推动一系列的行为政策。

其中,最为著名的就是房住不炒。

对于开发商来说,如果通过政府的政策,提前几年猜到了政府看到的底牌,就一定不会疯狂的上杠杆扩张。

反之,等到今年七普数据出来,全国人民都知道了人口数据的底牌,才想起来降杠杆的,明年都可以排队坟头蹦迪了。

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好了,进入重点了。

想要理解套利,就一定要摒弃非对即错的认知观。

市场手段常常会出现单一向的结果,但是行政手段往往会出现双向互悖的结果

就像昨天聊的政府的趋势判断,与政府的行为政策,大多是互悖的矛盾体,但同时又都是对的。

譬如说,人口红利不可为继,是无法短期根治的,未来全国房价的下跌风险是必然,

但同时,政府又会出台一系列的动作来保房价,使得被唱空许久的房价又能时不时的涨一波。

从市场角度,房价一定会跌,从政策角度,房价一定不能跌。

普通大众只会选择一个相信,而如果两个都能想明白,就能找到套利的地方。

因为套利的本质,就是拥有对大众的信息差,提早看到了底牌。

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决定房价的根源是人口,中国青壮人口下跌势不可挡,但是政策却可以造成局部的青壮人口上升。

就像拉指数护盘的时候,只拉权重股就可以,通过“流动性”的进城,保住那些权重的特大超大城市的房价,自然就可以保住中国房地产的信心。

这也是为什么政事堂自18年以来,一直在喊房价的冰火两重天,呼吁大家逃离三五线和老破小,选京沪深杭的“含科量”,19-20是最后上车的机会。

这就是政策的套利,就在过去两年,把老家的三五线房子卖了,上杠杆买套一线房,就可能是很多人这辈子最成功的一次上直梯。

最后,借助本文例子,针对昨天政府行为和政府判断,这个本系列最重要的两个基石,用逻辑分一下层次。

第一层看到了政府出台一系列的政策保房价的行为,结论利好房价,第二层是看到了政府保房价政策,是预判了下跌趋势,结论利空房价,第三层是政策无法完全逆转市场,一定要在保大与保小之间选择,结论房价分化。

理解了这个,再重温一下昨天文章中聊的房企问题,也是三层的认知,第一层是利好地产公司,第二层是利空地产公司,第三层是地产公司分化。

三层的结论都没有错,只是每一层的使用都有局限。

最后的最后,例行调侃一下某位大首席,领着一千五百万的年薪,愣是把政策行为,解释为了政策趋势,在逻辑的第一层喊了利好房地产三年。

都是中国最聪明的人,搞到我至今都不知道究竟是谁忽悠了谁........

政事堂2019
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另一个维度看世界

https://mp.weixin.qq.com/s/vD6c1l3VtkADr4iuVv3VpA
AbSoLuTE福君®
聪明人竟然干起蠢事,那么ta多半就是要做生意了

竹子
你太贬低任首席水平了,人家也是说的分化

政事堂2019
(作者)
我文中说他是最聪明的人,没有一句贬低。他的主线逻辑就是错的,说分化也是陈述客观。至于最后,是他忽悠了读者,还是许忽悠了他,只能是天晓得了.....

马路大王
放股市里,国家降准,第一层理解,降准释放流动性,利好股市。第二层,未来市场不景气,经济趋势下行,利空股市。第三层,救中小企业,鼓励专精特新,继续管控房地产,股市不同行业存在分化,结构性行情,不会普涨。

政事堂2019
(作者)
第三层再想想,又可以再分成三层

Gonban
把对岸代入到本文看得见的手,把我们代入到招保万金外的其他巨型地产企业,把流动的青壮人口代入流动的资本与高新技术...只能说到这里了

孟子平
明公文章配图是哪个游戏?

政事堂2019
(作者)
维多利亚2,一个模拟治国游戏

Wenzhong
大秘们在高楼的空调房里努力工作着,三周出一个阵策,房地产几乎是三天就出一个,真的很是辛苦,但是能套利也是值得的


茅台要不要买

动荡的三视图

昨天是共和国成立72周年的日子。

在整体不太平且疫情泛滥的当今世界,能够生活在社会稳定、防控有力的中国是一件幸福的事情。

回顾历史,对比往昔,更是让人产生“人间正道是沧桑”的感慨。

趁着假期,何主任也同因为工作久未蒙面的朋友们小聚了一下。

口上喝着琼浆,话题也聊到与之相应的东西。一些金融领域的好友便借着聚会向何主任咨询酱香科技动荡背后的缘由。

年初以来,酱香科技便起起伏伏。从2016年以来(特别是去年以来)的一红到底,到现在的相对萎靡,高时能引发全民追捧,跌时也让人哭天抢地。

优秀的企业有很多,但为何它能反复突破天际?又为何今年式微动荡至此?想必疑惑的不仅仅是好友。

更不必说,酱香名酒公司的一系列高管变为阶下囚,救火人士也黯然离任,更加剧了不少风言风语。

虽然这一事件和酱香名酒股价的关系着实不大,但阐明相关事实背后的因果仍然有必要。

今天,主任便为读者们讲解下跌背后的真正因素,以期为读者们拨云见日。

先说上层原因。

长期以来,生产过剩便普遍存在。这一大背景下,需求方的地位必然较为强势,买方市场由来已久。

也因此,消费侧改革应运而生,其目的在于鼓励高端消费以吸收先富们手中的现金流,进而实现转移支付。

而作为国货中为数不多的高端品牌,酱香名酒及其股份都深受其益。

疫情初期,消费侧改革的决策尚未变更,必要的封城却导致真金白银难以流向实体经济,房地产、泛金融领域因而进一步水涨船高。

酱香名酒股也在这一大潮中高歌猛进。

到了后疫情时代,中国的疫情被强力而迅速地控制,其他地方则并非如此。这一大背景下,长期强势的需求方终于因生产不足而弱势。

攻守之势易位。

我们利用着来之不易的安定局面扩大生产,赚取红利。为集中资源于生产,消费侧的投资自然需要被抑制。

这便是今年以来酱香名酒股下跌的大背景。

中层原因,则是酱香名酒所在地的能量起伏。

正如一篇已经被消失的主任旧文所指出的那样,在那个颜色尚且是主要矛盾的时代,作为曾经为数不多的红地,黔地获得了大量的资源拉动经济,为本地领导们前往更广阔的地方提供了条件。

而弥补资源赤字的重任,也就交给了本地为数不多的经济巨擘。那个年代酱香名酒股的上涨,背后不仅仅是经济因素。

到了主要矛盾变化的如今,曾经高耸的地位也不得不让位于制衡与均衡。虽然相比一般主体,他们依旧会优越一些,但想复制当年的荣光,恐怕还得等待时机。

至于企业本身,乃至于本地的人事变动,在上述两层背景下不过是微观因素罢了。

例如,近日刚刚宣判的那位董事长,便是旧时代的旧人。不然,那些他牵涉的人,又怎么能在家中囤积数量惊人的酱香名酒呢?

总之,这些旧人们的谢幕并不影响企业的经营和酱香名酒的发展。毕竟,对企业股价来说,大环境影响远大于中环境,中环境影响远大于小环境。

不畏浮云遮望眼,只缘身在最高层。

 

顺势而为,老祖宗的智慧是无穷的。

三法司正道办
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讲政治,懂规矩,守纪律。

精选留言
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阳森
还以为今天会讲一讲证书上的那位…

三法司正道办
(作者)
zf必须绝对纯洁,绝对忠诚,绝对可靠。

省之
鲁省人事调整是不是侧面印证李是巨佬

三法司正道办
(作者)
懂精神

学完习再做其他的
主任,等了好久御史台了

三法司正道办
(作者)
保号第一

丹阳
主任,热干面空缺了几个月的领导有啥来头?

三法司正道办
(作者)
和本地底色并不相同,所在团体也长期被打压冷落。
总之有利于制衡。

陈方雪
主任,黄鹤楼1号已到任,您对于黄鹤楼的前景有没有新的看法?

三法司正道办
(作者)
省1是巨佬,本地就有希望。

see
请问主任,国际庄🔝1能量如何?看这架势,国际庄是一飞冲天,还是回光返照?

三法司正道办
(作者)
确实不错。
利好归利好,但改变不了规律……

姜 峰
主任,请问如何看待安徽最近人事调整?

三法司正道办
(作者)
和前文《风起云涌的中原》类似

【纪军】
主任,请您评判一下鲁2从央企逆转的意思。

三法司正道办
(作者)
风云变幻+特殊事件表现好。

王鑫
主任,什么条件下会消费侧重启?

三法司正道办
(作者)
大局需要的时候

Alain
主任,安徽也得走下坡路了嘛

三法司正道办
(作者)
是洗刷+腾飞

江山不是山
安徽新任总督是不是大佬

三法司正道办
(作者)

老秋
一个票的命运,不仅要看自身的质地,也要结合历史的行程…

金锴
股王快速发展是不可持续的,跑赢通胀是有把握的

赵淼
主任,海南的1号怎么样?能量几何?自贸港发展这么重要,选派的能不能扛得住大旗?

三法司正道办
(作者)
你的分析基本已经把答案说出来了。

张扬
主任、苏大强即将到来的人事调整后走势会如何

三法司正道办
(作者)
好了再说吧


香港的周星驰与房地产

2016年2月8日,大年初一。

这一年,创下星爷评分下限的电影《美人鱼》,凭借近乎独占的春节档,最终以34亿票房登顶内地票房冠军,创造了周星驰的神话。

一个人的奋斗固然重要,但也要考虑历史的进程。

2008年,奥巴马击败麦凯恩登顶美国总统宝座,全球意识形态左转。

从2009年的《2012》和《阿凡达》开始,好莱坞的全球大制作几乎都在加入环保主题。

从温室效应、物种变异,到资源枯竭和地质灾害,甚至《地心引力》《星际穿越》《火星救援》这种严谨的科学片,也都在强行塞入“环保概念”。

而星爷2016年的《美人鱼》,讲的是香港的一个填海造房计划,威胁到了海边的美人鱼一族的生存,经过一系列爱恨情仇的波折,人类良心发现,最终填海造房的计划中止,美人鱼家族重返自然。

甚至这部主打环保主题的电影一开场,就播放了大量海洋生物危机的片段,不断口苦婆心的教育大家,“如果世界上一滴干净的水、一口干净的空气都没有的话,那么挣再多的钱,也是死路一条。”

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借《美人鱼》一战登顶的周星驰,开启了他人生当中的All in,将全部身家与一生的荣誉都投入到电影领域。

只是他没有猜到,此时,距离特朗普击败希拉里出任美国总统,仅剩九个月。

此后,东风压倒西风,中国科幻《流浪地球》不再走西方环保的老路,而是走人类命运共同体的新路,代表着东方路线的《战狼2》和《长津湖》更成为了时代的主旋律。

押错了宝的周星驰,也不得不抵押了自家的别墅。

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底层逻辑并不复杂。

就像美国的资本家希望把印第安人囚禁在自留地,香港的资本家希望把香港人囚禁在鸽子笼,资本家们能够享受土地带来的红利,如今全球的资本家也希望通过限碳,把广大的发展中国家限在各自的圈圈里。

而代表着意识形态的电影,则是意识形态灌输的利器。

《美人鱼》虽然讲了一个很好的故事,但是也在注入一个思想钢印,那就是在香港填海盖房子,会对大自然造成致命的伤害,鼓励大家“用爱发电”。

借此,垄断着香港土地的大地产商们,则可以利用紧缺的土地不断抬高房价,赚取超额的利润。

而住在太平山"天比高"别墅里的周星驰,也早成为了地产既得利益集团,凭借投资房产增值了十多个亿。

所以,从屁股的角度,代表了一辈子小人物奋斗的星爷,也会一面在电影里骂着无良地产商,一面帮着他们种“不能填海盖房”的钢印。

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不过,随着国内开始掀翻三座大山,香港自然也不能独善其身。

10月6日,林郑月娥立法会做《施政报告》,以大篇幅提出规划建设北部都会区,土地面积约300平方公里。

双轨制的土地供给之下,香港的土地供给将不再被那些资本家们所垄断,春江水暖,9月上旬一过,飙涨了大半年的香港地产股突然开启下跌走势。

当时大家都以为是恒大的原因,国庆假后,就明白是中央动手了。

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这个动用香港接近30%的土地,容纳250万人的“香港北部新区”,就像当年大陆在毗邻香港的深圳画了一个圈。

大量的就业机会、廉价的生活成本,都会从港岛吸收大量的年轻人离开传统秩序的束缚,来新区通过奋斗赚钱和改变命运。

随着新区的高速发展和居者有其屋的幸福感,香港年轻人的心,也会逐步转向祖国这边,让两岸的产业链更加紧密,让我们可以彻底解决香港问题,并为台湾问题的解决,积累更多的经验。

前景很美好,但历史告诉我们,越是大刀阔斧的改革,我们越要小心。

当年董先生的“八万五”,在香港资本家与中产的合力围剿下,最终胎死腹中,我们接下来,势必也会遭遇资本家们意识形态的强大挑战。

稳住,我们能赢。
顾隆清

2552
北部大都会区的基建不能让香港的四大家族承建,房地产也不能让他们参与;基建应该由中国建筑、中国铁建和中国电建这些央企去承建,以保证开发进度不至夭折,房地产应该由中央政府和香港特区政府成立合资公司独家经营运作,让更多的香港底层百姓享受到政策红利。

远山

361
虽然本文的观点我都赞同,但是把我多年的偶像星爷描述成屠龙少年,心里总感觉有点不舒服

政事堂2019
(作者)

2217
靠着自己的努力改变了自己的命运,这本就是对奋斗的褒奖。周星驰的才华与奋斗,如果都不能过上富裕的日子,那才是社会的可悲

红炉暮雪

344
国内的普通人还能有机会拥有自己的房子吗
政事堂2019
(作者)

1230
先试点,再铺开,2035年,四五线普宅肯定如马云所言是葱

Vivi🙅

167
想不通的是反对八万五的人,和买不起房的是同一批人。

政事堂2019
(作者)

1059
反对八万五的是中产阶级,跟买不起房的不是同一批人

张彬

305
您变了,说好话,说顺话,谁不会

政事堂2019
(作者)

899
请看一下昨天的新闻。另,在说顺话的基础上,还把事儿说明白,我觉得你也未必能再找出来几个.....

胡伟强

898
趁着郭旅长的骑兵没来,赶紧把黄老爷办了

昌盛

703
建设果然比占领难太多了,一个小小的港岛都这么费劲。虽然可能一天都搞定宝岛,后面的建设才是重点

Tong

627
香港经济技术开发区欢迎您

565
动了资本家的奶酪,他们势必反扑

柳亦曦

172
周星驰被迫把房子拿出来不是疫情么?怎么感觉用政治解释怪怪的

政事堂2019
(作者)

561
同样是疫情,为啥最近一年多,票房记录在不断的被破呢?

高渐离

167
以后大陆也房子🏠集采吧,住有所居。

政事堂2019
(作者)

521
仅限小户型差地段

高渐离

156
白等来了,环保类的电影是不是又来了?

政事堂2019
(作者)

503
会呀,差不多要开始了,电影的拍摄是有周期的

梁涛

445
可以预见的是,会有一大批“环保人士”以各种方式来表达他们的抗议。

Max.Zhou

367
韩说,香港问题总要解决开始的时候,这句话我一直没忘,终于一语成箴。这是人民的国家!

331
这一波趁着美国人不注意,把屋子扫一下

快乐de东家

294
因香港一半住户有地产资产,稳定房价考验政府能力,房价不能有大波动,改革才能顺利进行

F

278
海峡对岸的福建表示时刻等着这样的机会

https://mp.weixin.qq.com/s/eFCGkZ_e9iYjMd6-EGSMZw


白酒暴跌为几何?

2021-10-19

出差中,刚到酒店,码一短篇

今天,白酒一哥茅台低开两个点后,开启了单边下跌,以6.1%的跌幅吓坏了市场。

恐慌之下大家都在疯狂找原因,譬如近日ESG将茅台评级由B级降到了CCC级,成为全球20大市值公司最低评级的企业,亦或者全球持有茅台最多的基金9月大幅减持。

可ESG对茅台的评级下调是好多天之前的事情,全球主流基金减持茅台也是从年初就开始了,这些根本就不是暴跌的理由。

真正重创茅台股价的,是上周五解读的那篇《求实》杂志的文章。

那里面提到了“研究扩大消费税征收范围”。

对此,政事堂的解读是,所有高利润的新旧“黄赌毒”都会被扩大征收范围。

而白酒,作为“黄赌毒”里面最大的税基之一,自然无法独善其身。

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(上周二的聊天记录)

政事堂认为收税冲击最重的,并非茅台,而是其他的白酒商,道理也不复杂:

消费税的承担者无外乎三方,酒厂、渠道商、消费者。

对比最近一年猪肉的价格,我们就会明白,中央绝对不会允许普通白酒涨价。

而消费税一旦征收,将从零售端(也就是代理商)收取,普通白酒经销商利的润率非常薄,亏本的生意大不了就不做。

因此,对比房地产,银行拒绝亏,消费者不能亏,只能让开发商亏,普通白酒也是,渠道拒绝亏,消费者不能亏,就只能“苦一苦”白酒企业了。

遗憾的是,很多中小白酒都以为自己走是印钱的“茅路线”,却没有想到自己在中央的规划里面,走的是苦命的“猪路线”。

而市场也很聪明,今天主流白酒企业里面,出现了跌停潮,跌的最少的反而是茅台。

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毕竟,从1499的茅台出厂价到渠道商3000左右的售价之间,有着巨大的消费税弹性空间。

可以说,目前只有茅台集团有实力在不降低出厂价,也不提升零售价的基础上,让渠道出血,把国家需要的消费税给交了。

这也是政事堂年初说的,以四年为计,看空白酒,但不包括茅台。

而反过来看,未来消费税直接打击的,就是以茅台渠道为代表,垄断着高端消费通道的利益集团。

这是一种“反垄断,也是一种“谁有钱挣谁的”。

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只不过,一旦整个行业加税,必然也会对中小企业造成冲击,这也是周五文章的结论,普增的消费税,会导致消费行业向头部的持牌专营集中。

这种白酒行业的两级分化局面,未来在很多行业都会出现:

底层的走“猪”路线,赚辛苦钱、压制通胀,解决百姓的幸福度;头部的走“茅”路线,满足有钱人需求,替国家完成征税的任务,实现向困难群众的转移支付。

而这两条路线又有一个共同的终点,那就是迈向共同富裕。

https://mp.weixin.qq.com/s/nbE3CtSgnxfK8MpvPSWZZg

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