葛越晟_比特大陆IPO持股_28%是加密数字货币资产_CO-CEO制度两个执行官并存_中金唯一保荐商_方军荣格财经_圈爷智能比特 _不二深链财经_区块链投资_区块链神吐槽
区块链技术资源分享
追寻中本聪先生的脚步

葛越晟_比特大陆IPO持股_28%是加密数字货币资产_CO-CEO制度两个执行官并存_中金唯一保荐商_方军荣格财经_圈爷智能比特 _不二深链财经

比特大陆(BITMAN)发布招股书,即将在香港上市,那么招股书透露什么信息呢?

比特大陆是谁?

比特大陆自认是芯片公司与矿机公司:

芯片设计公司

按2017年收入計,我們是中國第二大和全球前十大無晶圓 廠芯片設計公司。我們專注於設計用於加密貨幣挖礦和人工智能的ASIC芯片,是全球第四大無晶圓廠ASIC芯片設計公司。

数字货币矿机公司

按2017年收入計,我們是全球最大的基於ASIC的加密 貨幣礦機公司,佔有全球74.5%的市場份額。我們以螞蟻礦機品牌提供各類配備專有 ASIC芯片的礦機。

根据它引述的数据,比特大陆的确在行业中遥遥领先。

点评:比特大陆的业务内核其实是矿机生产销售、矿场矿池,后续我们在相关财务分析中也可以看到。在摘要部分它突出了如下的信息:

 

截至2018年6月30日,我們已在中國開設11個礦 場,位於四川省、新疆及內蒙古,該等礦場能夠容納約200,000台礦機。

我們亦主要運 營兩個礦池,即BTC.com和螞蟻礦池,目前彼等以算力計為世界第一大及第二大比特 幣礦池。截至2018年8月31日,上述兩個礦池合計貢獻比特幣網絡總哈希率約37.1%。

战略 vs 业务

在招股书中,比特大陆说自己的战略是:

  • 繼續投資於研發以鞏固我們在芯片設計領域的領先市場地位;
  •  推動我們在區塊鏈行業的佈局;
  • 繼續投資於AI並推動AI技術和解決方案的商業應用。

而它财务报告所做的业务分部分法反映了它现在的实际业务情况:

  • 矿机销售
  • 矿池运营
  • 矿场服务
  • 自营挖矿

其中矿场与矿池,它做了区分:

礦場業務,為客戶的礦機提供 託管服務

礦池業務,礦工通過向礦池貢獻算力的方式實現共同挖礦,並 分享挖礦回報。

关注财报,我们会发现一个有意思的变化是:

  • 在2017年,它的自营挖矿已经占到了14.8%
  • 但在2018年1-6月,自营挖矿比例大幅下降到3.3%

这带来的结果是,矿机的收入占比从80.5%又上涨到94.3%。

收入方面,2017年和2018年1-6月的收入、利润分别是:

2018年1-6月
收入:28.45亿美元
经营溢利:10.69亿美元

(要特别注意的是,2017年1-6月要少得多,收入只有2.74亿!,利润0.99亿,所有的变化都发生在2017年下半年。)

2017年全年数字
收入:25.18亿美元
经营溢利:11.43亿美元

比特大陆究竟有多少数字货币?

这个是很多人关心的话题,比特大陆究竟有多少BCH?

从财报看,并不多。但我们并不知道,是没有,还是这些资产不在上市体系之中。

它现在资产负债表上,有8.87亿美元的数字资产,和2017年12月31日基本上没有变化。但要特别注意的是,这些数字货币是按成本入账的,而不是跟随市场波动的。

主要持有:比特币,莱特币,BCH达世币DASH

2018年上半年,比特大陆出售数字货币,获得收入1.81亿元美元。

在另一处,还可以看到它有一个截至2018年6月30日的加密数字货币的减值损失:1.03亿美元。

ASIC人工智能挖矿芯片

比特大陆试图强调人工智能,但很务实地把“用于加密数字挖矿”放在了前面。坦率地讲,目前比特大陆的芯片和人工智能关系并不大。

当然,它特意把自己和Google、NVIDIA并列:我們是世界上少數幾家有能力 開發用於雲端訓練及推斷的芯片的AI芯片公司之一,其中主要包括Google和NVIDIA。

这里涉及几种芯片类型,CPU,GPU,FPGA,ASIC。关键的争议其实是,专用于矿机的ASIC,和专用于人工智能的ASIC差别究竟有多大。

我个人理解是天差地别。

而招股书所引述的咨询机构的报告,可以说相当有误导性。

CPU,GPU,FPGA,ASIC芯片对比

图:四种芯片的对比

  • 作为一家芯片公司,比特大陆很牛。
  • 作为一家矿机公司,比特大陆很牛。
  • 作为一家矿场/矿池,它同样很牛。

它是不是一家AI芯片公司,其实并不那么重要。

最后再重复:

比特大陆的上市,会是加密数字行业的一次突破。

它的资产中,有28%是加密数字货币资产

文 | 方军
视觉设计 | 蘇四

版权归著作人
本文不构成对投资者的任何投资意见

荣格财经

比特大陆持股

詹克团、吴忌寒占股56.25%,最小股东26岁

招股书披露的比特大陆执行董事有四名,分别是詹克团、吴忌寒、葛越晟、刘路遥。

比特大陆在今年8月份完成了B+轮融资后,整体估值145亿美元。

其中,詹克团持股36% ,身家52亿美元左右;吴忌寒持股20.25%,价值 29.4亿美元左右。

除了詹、吴二人之外,比特大陆初创团队成员的身家也在此次融资之后大涨:

  • 赵肇丰持股6.26%,身家9亿美元;
  • 葛越晟持股4.18%,身家6亿美元,年仅26岁;
  • 胡一说持股4.18% ,身家6亿美元;
  • 宋文宝持股0.72% ,身家1亿美元;

在股权结构上,比特大陆也将采取同股不同权制度,成为暨小米、美团之后的香港第三家同股不同权公司。

比特大陆股权结构

比特大陆股本包括A类股份及B类股份。对于提呈股东大会的任何决议案,A类股份持有人每股可投一票,而B类股份持有人每股可投十票。

同股不同权的好处在于有助于创始团队对公司掌握绝对控制权,但是坏处在于,一旦实际控制人出现未知风险,将会对上市公司主体造成更严重的打击,参照京东的刘强东(注:刘强东占股15.8%,拥有京东80.2%控制权)。

根据IPO前股东结构显示,詹克团旗下基金持有39.9亿股B类股份,持股比例为36%股权,为比特大陆最大股东。吴忌寒旗下基金持有22.4亿股B类股份,占股20.25%为第二大股东。第三大股东为比特大陆员工平台,持股为18.47%。

很多人可能对这一结果大感意外,但事实上从比特大陆创立之处,詹克团就一直掌握绝对控股权,根据招股说明书显示,在变为单一境外控股公司之前,詹克团的持股比例高达61%,远超吴忌寒。

吴忌寒一直被称为是比特大陆的创始人,但令人奇怪的是比特大陆创立之时的股东名单里没有他,直到2014年11月,吴忌寒才进入股东名单,当时持股仅为0.79%。

比特大陆为什么选择现在上市?

几大矿机商,包括嘉楠耘智、亿邦科技,都在今年前赴后继地排队上市;其实几轮融资下来,各大厂商的资金已经不缺,选择上市的原因,笔者分析可能包括:

  1. 17年加密货币市场的大牛市给矿机商带来了丰厚的收入,但随着加密货币市场持续走熊,谁也无法预计熊市持续的时间将会持续多久;同时由于整体经济进入下行周期,为了存足弹药过冬,上市不失为融资的一条好路子;
  2. 同时,比特币只剩下最后一个减半周期,以及只剩下300万枚尚未开采,目前各大矿机商都在寻求转型,比特大陆目前就在寻求转型AI以及芯片研发,但这些都是需要高昂研发支出作为支撑的,没有成果前都是纯烧钱模式,如何保证更好地顺利转型,上市也是融资的一条道路;
  3. 仅从上市的角度分析,目前上市是最佳的时间点,经过去年的大牛市,目前上市提交的财务报表应该是最亮眼、能够获得最大估值的;随着后期熊市以及矿机市场的不确定性,估值也存在不确定性。

不管是从比特大陆这家企业来说,还是对于加密货币行业来说,如果比特大陆顺利上市,都是巨大的利好。

笔者想起了昨天币安CEO赵长鹏接受巴比特专访时表示,币安在各个国家开设法币交易所就像做实验一样;谈及总部,他表示币安没有总部,“我在哪儿那里就是总部”。

比特大陆和币安都是加密货币行业食物链顶端的企业,一个有钱就上市,一个有钱就到处实验去中心化;

笔者更加愿意称之为“英雄梦”,他们的成功都是当初笃信中本聪的褒奖。

对于我们每一个参与者来说,他们的成功不仅是他们个人或者企业的成功,也是加密货币行业的机会。

订阅号:智能比特
微信号:aibit2017

CO-CEO制度两个首席执行官并存

在招股说明书的董事介绍中,吴忌寒和詹克团均是首席执行官,这就是比特大陆独特的CO-CEO制度,也就是两个首席执行官并存。

这本身是一个具有相当风险的设计,除非两人完全达成共识,分工明确,各司其职,否则很容易因为意见不合,陷入内耗之中。

除了两位联合创始人,其余的两位执行董事都颇有神秘感。

刘路遥,前中金投资银行部副总经理

在他身上,似乎看到了柳青的影子,投行出身,“嫁入”企业,并且在IPO前夕火速入职CFO一职,联想一下中金公司为比特大陆上市独家保荐人,似乎可以读懂刘路遥在其中承担的重要角色。

葛越晟

而另一位90后高管葛越晟则更加神秘。

2014年,本科毕业一年,年仅22岁的葛越晟便以高管身份加入比特大陆,天眼查信息显示,在2014年1月份,葛越晟就已经是比特大陆的法人代表、董事长,随后才将法人代表转移给詹克团。

在比特大陆成立时,共有5位自然人股东,其中詹克团持股59.2%;第二大股东就是葛越晟,持股28%,而此时,比特大陆的创始股东并没有吴忌寒的身影。

22岁成为比特大陆“创始人”,26岁已是执行董事,90后葛越晟的能量来自于哪里?

有知情人士曾告诉深链DeepChain,葛越晟家庭环境优渥,吴忌寒出来创办比特大陆在很大程度上是受到葛越晟的投资和帮助,算得上是比特大陆最早的天使投资人。

葛越晟-比特大陆

在加入集团之前,葛越晟自 2013 年 8 月至 2014 年 8 月曾任上海遨问创业投资管理有限公司的分析师。

有媒体找出了这位小哥哥近期的影像资料:

葛越晟出席会议

葛越晟除了兼任比特大陆附属公司 Bitmaintech Pte.Ltd 和 Bitmain Israel Ltd.的董事或法人,还与一家名为 Ample Profit Group Ltd. 的公司有着不小的关联,显示其有一定的家族根基:

据媒体采集到的知情人士消息称,葛越晟家庭环境优渥,吴忌寒出来创办比特大陆在很大程度上是受到葛越晟的投资和帮助,算得上是比特大陆最早的天使投资人。​

中金成为唯一保荐商

为什么选择中金成为唯一保荐商?这也是对抗不确定风险的一种手段。

作为拥有深厚国有背景的老牌券商,中国国际金融有限公司曾被誉为“境外上市,中国第一”,虽然其在万达和中广核两个大单后沉寂下去,但经过几年的转型升级,中金公司在新经济领域的布局初见成效。

2017年完成趣店和搜狗的美股IPO以及阅文集团、众安保险的港股IPO,2018年参与工业富联A股IPO,服务对象均为明星公司。

从2006年至2018年前7月,中金公司IPO承销金额的海外业务占比平均约为44%,是该项指标占比最高的一家券商。选择中金全程“保荐护航”,比特大陆的目的是要将风险系数降到最低。

IPO仍存变数

作为矿机霸主,比特大陆的IPO备受瞩目,受此消息影响BCH在一个小时内大涨20%,但就目前情况来看,其上市之旅依然存在一定的变数。

1.提交招股说明书并不代表IPO成功,最重要的是后续的聆讯听证,而在聆讯前还有两次重要反馈。

所以目前大家看到的招股说明书仍处于草案形式,许多细节仍在编辑中,包括将提供的股票数量和公开发行的时间表,最终估值是多少……这些都需要在聆讯听证之后才会有答案。

2.目前仍然存在政策风险。和传统互联网相比,比特大陆属于“异类”。

一方面存在会计公允价值的计量标准问题,另一方面则是加密数字货币以及矿场的政策合规性问题。一位港股市场投行从业人员告诉深链DeepC

员工超2500人,二季度亏3亿美元,中金保驾

【深链原创】

文|不亮 门人

注:本文为深链Deepchain(ID:deepchainvip)原创。未经授权,禁止擅自转载。转载请后台回复关键词【转载】


深链财经+智能比特+荣格财经

与其说是投资比特大陆,不如说是投资加密数字货币

比特大陆IPO持股_28%是加密数字货币资产_葛越晟_CO-CEO制度两个执行官并存_中金唯一保荐商

分享到:更多 ()
区块链神吐槽