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新金融危机2020年美国会爆发吗?美联储QE无限量楚汉战争项羽、蒋介石和特朗普三人的亡国基因@姚尧

原文标题:2020年3月24日股市前瞻

今日上证指数下跌85.45点,收盘报2660.17点,成交量为2684亿元,如下图所示:

在昨天的股市前瞻中,姚尧写道:“但必须注意的是,周五的成交量是萎缩的,为近一个月来首次不足三千亿元。因此,周五反弹的力道是极其有限的,只能视为持续下跌后的技术性反弹,而无法将其视为新一轮上涨的开启。因此,投资者又必须继续维持谨慎保守的态度不变。”今天的下跌,印证了我们的预测。在过去近一个月的时间里,我们天天都在建议读者要谨慎保守。最初,会有很多读者听着“谨慎保守”这四个字听得不耐烦。现在,会有很多读者庆幸自己听进去了“谨慎保守”这四个字。而到今年底,你会感谢年初的你曾经谨慎保守。

提前做个预告,今天的文章可能会超乎绝大多数的想象,甚至你可以说我是阴谋论,这都没关系,我不把它当贬义词听。对于战略家而言,丰沛的想象力是必备的素质。在二战爆发前,德国绕过马奇诺防线闪击法国,这会被视为阴谋论。在太平洋战争前,日军偷袭珍珠港,这也会被视为阴谋论。这种事情,在没有成功之前,常会被称作“异想天开”,成功之后,就会被赞许为“出奇制胜”。

首先,我们回顾一下前期所做过的预测。

在《2月26日股市前瞻》的末尾,姚尧写道:预测石油下跌

在《2月28日股市前瞻》中,姚尧写道:资源类商品下跌

在2018年底发表的《2019年投资12大设想》中,姚尧在第1条写道:“国际股市持续下跌,将引发金融危机甚至区域战争。”

在第12头条写道:“原油在40美元的价格并不算高,但鉴于本轮暴跌之惨烈,以及国际政经局势存在极大地不确定性,眼下仍然不是好的买点。除非原油能跌破30美元或者构筑较长时间的底部形态,否则2019年不考虑买入原油及产业链相关品种。”

现在来看,这些都已经成为现实,完全符合我们之前的预测。下面,再来说姚尧最初没有预料到的。

按照姚尧在2018年底的设想,是由于金融崩溃和经济下滑,导致全球需求锐减,原油价格会出现暴跌。而油价暴跌本身是不符合美国共和党利益的,所以特朗普政府会在中东发动战争,把油价打起来。由于美联储在2019年大量释放货币,这一幕并未出现。但是,美联储的做法只能延缓危机的到来,却不能在本质上解决危机。于是,2020年初的特朗普病毒意外成为引发金融崩溃和经济危机的导火索。那么,按照姚尧在二月底的思考,油价在三月份必定会因为需求锐减而出现暴跌,可是以沙特、俄罗斯和美国的生产成本和财政能力而言,都不支持长期打价格战。待到五六月份天气回暖,特朗普病毒被高温杀死,全球需求逐步复苏,那么油价自然就会逐步攀升。因此,原油的价格战只会是个短期行为,时间不可能超过三个月。这,是我在二月底、三月初的看法。可是,到了三月中旬以后,发生了一系列出乎意料的事情,让我开始重新思考局势,问题可能远比我们之前想象的复杂。

第一件让我感到讶异的事,是沙特和俄罗斯像发了疯一样,用自杀式的方式把原油价格打到只有20美元。我们之前说了,以沙特和俄罗斯的财政能力,是打不起这样的价格战的,更不可能打成持久战。可他们为什么还要打?唯一的解释,就是自己底气足,背后有财主供应粮草。可是,若说俄罗斯背后有人撑着,我们还好理解。沙特是靠谁撑着呢?很明显,美国是不会这样支撑沙特打价格战的呀。因此,唯一能够说得通的解释,那就是沙特已经背弃美国,在与俄罗斯接受同一个财主的支撑,来打价格战。

因此,姚尧在《3月11日股市前瞻》中写道:阿拉伯和俄罗斯联手攻击页岩油。

《推荐阅读:国际原油暴跌原因:打击到美国页岩油真实成本

不过,实事求是地说,直到这个时候,我还只以为价格战是沙特和俄罗斯要联合绞杀美国页岩油,即便财主要帮,也只是全力支持俄罗斯,不太可能全力支持沙特。但既然财主已经出手了,战争只怕没那么容易结束。因此,我在《3月13日股市前瞻》中写道:

在《3月16日股市前瞻》中写道:

但直到这一刻,我都还以为将来即便有战争,也只会是局部战争,或者代理人战争。真正让我猛然意识到,这次战争可能是全面战争,财主正在下一盘超级大棋局的,是特朗普的那个污名化用词。

很多人都将特朗普污名化中国解释为他是在用挑唆矛盾的方式来转移自己在防治上的弱智与无能。

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这话当然不能说不对,可我们还是要思考。特朗普是个商人,商人最擅长的就是利润最大化,最不会的就是意气用事。自诩为精通交易的艺术的特朗普,难道不知道此时像中国求救,才是摆脱困境的最好办法吗?

就像2008年金融海啸爆发时那样,还忽悠国内一群慕洋犬高呼“救美国就是救中国”。可是,这样的言论,今年为什么就没有了呢?为什么大约在3月15日之前还在夸中国,到了3月16日就这样恶毒的污名化中国呢?

最直接的解释,就是特朗普死心了,觉得这次不可能指望中国了。而且,特朗普似乎也明白了,为什么沙特和俄罗斯敢这么玩命的打价格战。原油的价格战,导致美国页岩油厂商破产。

页岩油厂商破产,会导致给其借贷的垃圾债崩盘。

金融危机叠加经济危机,这个崩盘的力道太大,所以美联储印多少钱也填不满这个窟窿。所谓“趁你病,要你命”,当初是谁在说中国爆发新冠,有利于制造业回流美国的?同样的话,原封不动地奉还给特朗普政府。

接下来,我们回到我们非常熟悉的楚汉战争的模型。

最好读者是熟读《笨蛋,问题在战略》这本书的,这样会更容易理解我们下面的战略分析。

在彭城易手后,天下局势的主要玩家可以分为五部分。最主要的大玩家当然是刘邦和项羽,小玩家有三个:

  1. 与刘邦结盟的彭越,经常袭击项羽的后路,不过在彭城易手后,彭越的实力减弱,只能自保或者打打小游击,不敢深入敌境。
  2. 项羽帐下的头号战将英布,为项羽灭秦立下了赫赫战功,项羽封其为九江王。只是,英布封王后开始有了自己的小算盘,不再与项羽同心同德。
  3. 北面的燕、赵、齐诸国,这些诸侯曾经追随刘邦攻陷彭城,彭城易手后又投靠项羽对付刘邦。不过,他们对于刘、项都毫无忠诚度可言,只想发展自己的势力范围。

为此,张良为刘邦制定了关于持久战的四点战略(《笨蛋,问题在战略》第241页),史称“下邑画策”:

  1. 正面拒敌,以牵制项羽的主力。
  2. 策反英布,以攻击项羽的南翼。
  3. 资助彭越,以袭扰项羽的后方。
  4. 放手韩信,以剿灭项羽的盟邦。

后来,当刘邦试图偏离下邑画策的战略时,韩信又在九月来信中予以纠正,最终依靠这个战略击败了项羽。

那么,我们现在一一来比对。

如果把美国比作项羽,那么谁是彭越?显然是俄罗斯,对吧?

彭越与项羽有常年有仇,彭城易手后,项羽与其它诸侯都讲和了,但就是没法和彭越和谈。彭越靠着刘邦的支撑而袭扰项羽的粮道,刘邦给的支持越强,彭越就打得越猛。最厉害的时候,不但断了项羽的粮道,而且几乎要攻打西楚的都城彭城,逼得项羽不得不千里回师救援。顾此失彼的结果,是刘项对峙的前线重镇成皋又丢了。

那么,谁是韩信呢?

现在看起来,沙特的角色(且不论能力)比较像。原先齐国与项羽算是盟邦,可是在韩信灭齐后,齐国事实上已经倒向刘邦。即便项羽派特使前来游说韩信保持中立,韩信也不予理睬,非要跟项羽硬刚。以一己之力,出奇兵,把项羽的大后方给端了。

那么谁是英布呢?

现在看起来欧洲比较像。随着特朗普病毒的蔓延,欧美关系,以及欧洲内部关系都会出现日益严重的裂痕,英布最后为了自己的利益而投奔刘邦的。

因此,项羽在不知不觉中,发现自己已经落入到一个刘邦在西,韩信在东,彭越在北,英布在南的战略包围圈。这个战略包围圈,显然不是他那点交易的艺术可以破解。因为,他派往英布和韩信处谈的交易都谈崩了,而彭越更是交易连谈都不敢谈。

于是乎,项羽在进退失据之际,开始口不择言了。

有两段著名的口不择言,在《笨蛋,问题在战略》这本书里没写,但在近期将连载的《姚尧精读资治通鉴》里会有提及:

当此时,彭越数反梁地,绝楚粮食,项王患之。为高俎,置太公其上,告汉王曰:“今不急下,吾烹太公。”汉王曰:“吾与项羽俱北面受命怀王,曰‘约为兄弟’,吾翁即若翁,必欲烹而翁,则幸分我一杯羹。”项王怒,欲杀之。项伯曰:“天下事未可知,且为天下者不顾家,虽杀之无益,祇益祸耳。”项王从之。

楚汉久相持未决,丁壮苦军旅,老弱罢转漕。项王谓汉王曰:“天下匈匈数岁者,徒以吾两人耳,愿与汉王挑战决雌雄,毋徒苦天下之民父子为也。”汉王笑谢曰:“吾宁斗智,不能斗力。”
——《史记·项羽本纪》

我们看到,当项羽发现自己无计可施时,就开始说一些有失身份的话了。堂堂三军统帅,一会说要把人家爸爸扔油锅里,一会要找人家阵前单挑。可是,反观刘邦呢?根本就不接你这一茬,云淡风轻就化解了。

为什么?因为刘邦有自信,知道自己必胜,所以项羽总是在怒,刘邦总是在笑。大家看我们的发言人,最近是不是一直在笑,一直在对美国人“呵呵”?

所以,特朗普现在只是在做最后的困兽之斗,而他最惨烈的悲剧还远没有到来。

垓下,我们不见不散!


原文标题:2020年3月25日股市前瞻

美联储QE无限量

在持续下跌之后,上证指数今日出现反弹,成交量较昨日略高。对于这样的反弹,我们依然是持谨慎保守的态度,即便未来两三天还能进一步反弹,亦不能将其视为趋势的逆转。

在昨天的文章中,有不少读者留言,问美国的实力还如此强大,不可能快速崩盘吧?

其实,崩不崩盘与强不强大没有必然联系。甚至,实力弱小的反倒不容易崩盘,因为当他实力弱小时,迈的步子也小。偏偏是那些实力强大的,步子迈的也大,这时候要是碰到个好大喜功、自以为是的领导人,就容易扯到蛋疼了。

我在昨天给一位读者的留言回复里提到:“天下分封时的项羽强不强大?崩盘只用了四年。1945年的运输大队长强不强大?崩盘也只用了四年。特朗普就任至今已三年多,可以了。”

事实上,历代强者灭亡的原因多半都是相同的,概括起来就是这十六个字:“揽功诿过,自以为是;蔑视专业,将士离心。”

下面,我们就简单地来对比项羽、蒋介石和特朗普三人的亡国基因。

先说项羽。

用他自己的说法,是“吾起兵至今八岁矣,身七十馀战,所当者破,所击者服,未尝败北,遂霸有天下。”可是,既然你这么牛,为什么还是被逼得自刎乌江呢?项羽把这归咎于天意,这当然是托词。就事实而言,是项羽自己亲身参加的战役都打赢了(除了最后一场垓下之战),但他不在场的战役却经常是输的,所以他只能像个救火队长一样来回奔波。为什么其它战役会输呢?因为项羽不能尊重他手下的将领,有了功劳不舍得奖赏,有了过错就拿人家顶罪,以致贤才纷纷离去,留下的都是庸才。反观刘邦,知道自己一人的能力有限,所以非常尊重专业人才,足兵足食的问题交给萧何,出谋划策的问题交给张良,带兵打仗的问题交给韩信。一个领袖,只有自己愿意让出舞台,让专业人才施展专长,组织才能进步。可是项羽呢,把所有的风光都要套在自己头上,又焉能不败?

再说蒋介石。1948年,美国驻华军事顾问团团长巴达维将军曾经当面怼蒋介石,大意是说:毛和蒋的最大差别是蒋有专机而毛没有,因此蒋会到处飞来飞去,指挥前线将领该怎么打仗,而毛就只能在窑洞里坐等捷报的传来。蒋介石搞权力斗争是相当有一套的,打仗就真的是水平很差,可他却又特别喜欢指挥别人打仗。每当关键时刻,就给自己的将领掣肘,打了败仗,却又要将领背锅。这些年来,无论是各种传记、回忆录、还是影视剧,都有大量的记载。所以,国军照理说还是有些名将的,可最后不是被蒋坑死,就是与他离心离德。

我们最后再说回特朗普。特朗普上台后,就干了两件大事:一、揽功,二、诿过。股市上涨是他的功劳,经济成长是他的功劳,失业率降低是他的功劳,反正好的都是他的功劳。可是不好的呢?那就都是别人的错,是奥巴马的错,是民主党的错,是中国的错,是欧洲的错,是美联储的错,反正他从头到尾都没有错。不仅如此,特朗普更是将蔑视专家发展到了极致。美联储,不要说主席了,就是一般的高层,都是美国最顶尖的精英人才。可是,特朗普什么时候尊重过美联储主席?不是责骂,就是威胁!原本号称独立的美联储主席,现在地位连特朗普的家奴都不如,试问,其人格何在?其尊严何在?其专业性何在?之前,是在货币政策上骂美联储,现在,又在卫生政策上骂CDC。特朗普,一个房地产商出身,你懂什么公共卫生?可是他完全不在乎,反正老子是总统,我说我最懂,就是我最懂;我说是什么,那就是什么。现在眼看着失控了,又再来怪东怪西。上天将这样别具一格的特朗普病毒赐予美国,难道不是有深意的吗?

昨天晚上,美联储发布声明,称:“联邦公开市场委员会正在采取进一步行动,通过解决国债和代理抵押支持证券的市场压力来支持信贷向家庭和企业的流动。美联储将继续购买必要数量的国库券和机构抵押支持证券,以支持平稳的市场运作,以及将货币政策有效地传导至更广泛的金融环境。委员会将在其机构抵押支持证券购买中包含机构商业抵押支持证券的购买。此外,开放市场操作台将继续提供大规模的隔夜和定期回购协议操作。委员会将继续密切监视市场状况,并将在未来的会议上评估其购买证券的适当步伐。”

当然, 这么枯燥的文字,绝大多数人是看不下去的。对此,我们打个比喻,你就明白了。通常,我们把央行释放货币,叫作放水。那么,美联储的这项声明,叫什么呢?叫决堤!为了阻挡经济下滑和股市下跌,特朗普已经疯了,什么都不管不顾了!

说到这个决堤,很多人可能就又联想到蒋介石的“花园口决堤”了。1938年,蒋介石打不过日本人,为了阻止日军西进,就下令在郑州北郊的黄河南岸的花园口渡口决堤,人为造成黄河改道,形成大片黄泛区。此举固然是阻滞了日军侵略的进程,却导致上百万民众葬身洪水,上千万民众流离失所,再加上由此导致的旱灾、蝗灾和大饥荒,饿死的百姓数量更是不计其数。所以,是什么样性格的人,就会做什么样的事。特朗普和蒋介石都是一路货色,真逼急了,就是决堤!别人是“我死后,哪管洪水滔天。”他们是“我没死,也不管洪水滔天。”

请读者注意我们用黑体字标注的那句话“美联储将继续购买必要数量的国库券和机构抵押支持证券,以支持平稳的市场运作”。

什么叫作“必要数量”,用大白话说就是“不限量”。

用我们非常的熟悉的《金瓶梅》的模型,那就是“西门庆将继续服用必要数量的药物,以支持坚挺的男性雄风”,那说白了就是西门庆准备一直吃药,吃到有反应了为止,对吧?

这就又涉及到尊重专业的问题了。像我们去开药,医生都会交待服用方法,药方上也会写着“谨遵医嘱”之类的字样。就连胡僧在把壮阳药赠与西门庆时,临行前也再三交待:“不可多用。戒之!戒之!”因为医生代表着专业,我们必须尊重专业,医生也有义务用自己的专业来为服用者做指导。在货币和金融领域,最专业的无疑是美联储。可是特朗普尊重专业吗?他当然不尊重!他每天都在骂美联储,比骂民主党还骂得勤。那么,美联储看重自己的专业吗?他当然也不看重。好歹读了那么多年书,好歹自己也不缺钱,你要有点格调,辞职不干不行吗?可惜,美联储的主席就是那么没种,没骨气,没格调,宁可被特朗普天天在推特上骂,也要唾面自干地配合他胡来。

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这下好了,我们之前多次分析过,导致美国金融崩盘的不是特朗普病毒,而是长期以来推行的政策导致了必然会出现崩盘,特朗普病毒最多只是个导火索而已。

不过,特朗普病毒的存在,却加剧了美国肺炎治疗的困难程度。因为,随着分众国的各地被分众隔离,民众就算有钱也难以消费,企业就算有钱也难以生产。也就是说,货币的流通速度变慢了,就相当于西门庆服用药物后,药效一时半会还无法传递到他想使用的器官上,因为血液的流通速度变慢了。那怎么办呢?西门庆急呀!牛都早就吹出去了,整天逮着个人就吹嘘自己要“再次变大”,可是现在迟迟没有反应,所以他就忍不住会加大剂量,再加大剂量。于是乎,等西门庆终于觉得药物见效,可以愉快地玩耍时,却不料还有更多更强劲的药效传来,直至完全超出了他自己所能掌控。

所以,这就是我们之前跟大家说的重大战略性机会:美国现在拼命刺激,但都不见效果。等他什么时候能见到效果了,却已经无法控制。将来,必定会有许多投资品出现令人瞠目结舌的暴涨,乃至创出历史新高。至于现在,

我们是真不用着急,我们就静静地看着特朗普服药。


姚尧
微信号:yaoyaostrategy
坐观天下而拥抱时代,背靠历史以眺望未来。洞察本质,预测趋势。研究战略,把握机遇。


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