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追寻中本聪先生的脚步

科创板股市2020牛市_蚂蚁金服选择科创板_盗天计划@姚尧

在昨天的文章中,我说“主力资金或许会借各种利空消息打压盘面”,那是就市场情绪而言。可在姚尧的认知里,已经不把中美关系恶化全然当作利空了。理由很简单,如若两个人情投意合,那么结婚当然是喜事。如若两人势不两立,那么离婚才是喜事。更何况,所谓的“中美夫妻论”原本就是一厢情愿的妾婢之道,人家又何尝以平等的思维看待过你?

记得还在读大学时,我曾经写过一篇文章,大意是说现在仍处于三千年未有之变局。

因为自七十年代末以来,我们有超过一代人的时间,都以去美国求学、工作、生活为荣,这是三千年来、甚至五千年、一万年来都未曾有过的。

华夏民族历史上不是没有被暴揍过,但无论如何窝囊屈辱,我们最坏的局面,也无非就是在自己的土地上给人做奴隶。你可曾听说过,有居住在长安、洛阳的汉人,是以移民匈奴为荣的吗?你可曾听说过,有在苏州、杭州的商人,发财后就送子女去蒙古草原镀金的吗?

可是在我有记忆以来,中国最优秀的一批人才,绝大多数都以赴美为荣。

这里面的原因有很多种,我们姑且不去深究。只是“虽楚有才,晋实用之”,无疑是国家资源的最大浪费。现在晋国主动排楚,使得长期在晋的楚才不得不返楚,使得原本有意赴晋的楚才不得不留楚。这,对于楚国来说,真的只是利空吗?

今天,我想再谈一次券商。早在2018年2月14日,姚尧就写过《下一次,我们干券商》,算是给读者的情人节的礼物。

三年前,也就是2015年初,上证指数只用了两个来月的时间就从2200多点飙升至3400点,期间最火爆的板块就是券商股,甚至连刚开户的小白都言必称券商。每个人似乎都深刻地理解一个道理,那就是“牛市来了,最受益的就是券商。”然而,他们却都不考虑当时券商普遍已经翻了三四倍,仿佛“最受益”三字就可以支撑股价永远上涨。当时,为了劝人远离已经大涨的券商股,转而拥抱尚在底部即将启动的中小创,姚尧开通公众账号开始写股评文章。可是现在,当市场情绪被打入谷底之际,姚尧却要说,下一次,当牛市再起时,我们还干券商!因为届时“最受益的就是券商”!

下面这张是是自2000年以来至今,Wind券商指数(886054.WI)的月线图:

2000年以来至今,Wind券商指数(886054.WI)的月线图@姚尧

可以看到,在2007年那波大牛市中,上证指数从最低998点涨至最高6124点,涨幅为513.6%,而券商指数从最低550点增长至最高14582点,涨幅为2651.3%,确实是远远超过大盘。

在2015年的那波牛市中,上证指数从最低1849点涨至最高5178点,涨幅为180%,而券商指数从最低3492点涨至最高17178点,涨幅为491.9%,同样是远远超过大盘。

因此,我们有理由相信,如果未来中国股市会有牛市的话,券商仍然会是绝佳的选择。

不过,必须强调的是,我们说的是“下一次,我们干券商”,而不是“现在,我们干券商”。从长线的角度上看,券商现在的位置很低,未来必定会有极大的上涨空间。可是从中短线而言,现在的券商应该还算不得安全,未来还有相当多的风险。我们在过去的文章中已经反复强调,沪深股市的这轮暴跌,表面上是受美股暴跌所传导,实际上是因为在处理股权质押问题时的简单粗暴。这几天,沪深股市出于春节维稳因素而反弹,但本质上并未解决股权质押的问题。这也就决定了,A股市场在近期想要持续大涨是绝无可能的,因为地球人都知道,有相当、相当、相当大的一批股票是被逼着要抛售的,这种时候又有谁敢主动去做接盘侠?巨大抛盘集中涌出,就是上证指数在之前两周内跌500点这样的股灾。因此,今后最好的结果,也就是用时间换空间,让这些抛盘逐渐被市场消化了。当股权质押的风险完全被市场消化后,股市也就见底了,真正的牛市也就可以开启了。可是,这整个去风险的过程,将会对券商造成全方面的打击。

首先,现在市场上股权质押的比例如此之高,本身就是券商的重要收入来源之一,将来比例大幅降低,自然会削减券商收入。

其次,许多上市公司为了缓解被强平的压力而被迫停牌,但停牌只能躲得了一时,躲不了长久,除非你有本事撑到大牛市到来再复牌。否则的话,复牌时大环境不好,很可能又重复无数个跌停板的悲剧,极端情况下会可能会因为资不抵债而致使接受资产抵押的券商遭受损失。

第三,本次强力去杠杆真正打击到的是私募、游资、牛散等市场最活跃的资金,他们的存在为市场运行提供流动性。现在这些最活跃资金被清除出市场后,势必会导致未来成交量逐渐下降,使得券商的佣金收入遭受损失。

第四,这些市场活跃资金同样是融资的喜好者,一旦活跃资金遭受重创,自然也不敢再轻易动用融资,使得券商的两融业务收入遭受损失。

第五,当活跃资金遭到重创,市场普遍缺乏赚钱效应时,券商的自营业务收入也会遭受损失。

凡此种种,不胜枚举,这或许也正是近日市场普遍反弹,而券商股依旧疲软的原因所在,实在是因为其自身蕴藏的风险太多。如果券商风险被引爆到极端,那会是个什么样的情况?我们过去无数次提到,2018年很像2004年,2019年很像2005年,而在2001至2005年的那波大熊市中,许多券商是破产倒闭的。譬如,南方证券破产清算后并入中投证券,大鹏证券破产清算后被并入长江证券,华夏证券破产清算后被并入中信建投,闽发证券破产清算后重组为东兴证券……

为国家计,为百姓计,我们当然不希望未来券商会出现如此大面积的破产。可万一真出现类似的场景,则意味着将出现巨大的投资机遇。一只现价为30元的股票,买入后持有到60元抛出,是赚了一倍。待其回落至15元后买入,再持有到30元抛出,同样是赚了一倍。待其回落至10元买入,再持有到30元抛出,就可以赚两倍。待其回落至6元买入,再持有到30元抛出,就可以赚4倍。待其回落至3元买入,再持有到30元抛出,就可以赚9倍。此策略要想成功实施的关键之处,在于股价暴跌后能重新涨回30元,这对于某些行业和个股或许是困难的,因为产业和公司的变迁使得股价再难重复当年的荣景。可对于券商股而言,只要我们相信未来大盘能再创新高,就完全可以相信券商股会再创新高。换句话说,券商股现在向下跌得越惨,未来向上时能赚的空间就越大。而从另一个角度来说,当诸多券商被供给侧改革后,市场的发展空间就被清理出来了,这也是2005年之后的券商股在经历破产潮后能够涨幅如此惊人的原因所在。

综上所述,由股权质押清理所带来的市场风险尚未完全去除,而作为对市场最敏感的券商股更是处在惊涛骇浪之中。待到风险被去除干净后,券商股无疑将迎来一波超级大牛市,为此我们将密切关注事态的进展,亦有赖于技术分析以确定进场时机。

孔子说:“无欲速,无见小利。欲速则不达,见小利则大事不成。”值此市场严寒冷酷之际,我们一方面要照顾好自己的后勤,另一方面要积极挖掘未来的希望所在。这个,姑且就算是姚尧给读者的情人节礼物和新年礼物了,祝大家一切顺利!


当时建议读者关注券商的最主要原因,是估值已经足够低。

最近一个月来,我们也无数次提示读者关注券商,因为其技术面已经突破,而随着牛市到来,券商无疑是最受益的。

科创板股市2020牛市_蚂蚁金服选择科创板_盗天计划

可今天,我想从国家战略的角度来谈谈券商。

我们知道,过去二十年是互联网的时代,在中国也涌现了一大批互联网巨头。

遗憾的是,除了在香港上市的腾讯外,基本上所有你听说过、叫得出名字的互联网公司都是去美国上市的。既然这些互联网公司赴美上市,那其中的各项费用自然是让美国的投行赚走了。现在既然中美交恶,中国高科技公司会更倾向于在国内上市,而国家政策也正朝着这个方向推动。

譬如蚂蚁金服不就选择科创板了吗?当中国公司在美国上市时,国际资金只需用美元买入即可;

可当中国的高科技公司都选择在沪深交易所上市时,国际资金出于资产配置的需要,就只能用人民币来购买。前些日子,市场都在惊叹两市的成交金额高达1.7万亿元。可是,我们试想一下,假设下一个华为、下一个阿里、下一个腾讯都在沪深上市,你觉得,日均三万亿、五万亿的成交量是不可能的吗?

不仅如此,随着中国金融市场的逐步开放,随着人民币国际化的不断推进,难道不应该有别国的公司来中国上市吗?

一个大国的崛起,终将在各个领域都获得与其大国身份相适应的地位。

过去我们不行,所以我们最优秀的公司要去美国上市。将来我们行了,别国的公司来我们这上市,这不是顺理成章的吗?欧美国家就不说了,至少“一带一路”沿线的国家,不应该考虑来上海的国际板吗?那又该给中国的证券公司带来多大的利润和想象空间?

我不知道,有多少人觉得我上面的文字是异想天开。或许,实现这个目标需要很长的时间,需要付出很多的心血,但我觉得,这个目标是一定能达成的。中国发展到今天,已经没有了说“不行”的权利。不仅你的朋友,还有你的敌人,都逼着你不得不行。

正如我在《盗天计划20200722》末尾写的:“中国人民应该有野心、有志气,在自己坐庄的菜园里收割国际韭菜,用源自五大洲四大洋的营养作为助力,来推升中华民族的伟大复兴。”在我看来,现在中国证券公司的规模和实力与中国的综合国力和国际地位极不相称。也正因为不相称,所以其注定会有极大的发展空间。

在广大读者的强烈要求和殷殷期盼下,我们将股市投资交流平台的建设进度提前对外发布。关于这个平台,姚尧将其命名为“盗天”,具体命名缘由,可参见《盗天》一文。

最初,姚尧的想法本是要做APP的。可是在多位读者的建议下,我们经过慎重考虑和综合权衡,认为现在做APP或许还不太成熟,初期还是以做微信服务号为主。读者可以在微信搜索“盗天(yaoyaodaotian)”,点击关注。读者之前关注的“姚尧(yaoyaostrategy)”属于订阅号,每天只能推送一次,推送后也只能修改一次,修改范围为20字以内的错别字。可是通过对服务号的开发,我们每天可以无数次推送,无数次修改。这样一来,我们就能有很多新玩法了。

对于熟读《姚尧股市形态学》和《姚尧股市均线学》的读者来说,可以很方便地通过技术分析的方法挖掘到有潜力的板块和个股。奈何沪深两市已有四千只股票,仅凭个人的时间精力,是不可能全盘兼顾的。若要用软件来筛选,短期内又极其不现实。因此,唯一可行的办法,就是通过组织群众、发动群众的方式来集体挖掘牛股。

现在,我们的付费会员数有1700多人,随着牛市进程的推进,预计能达到两三千人(有意者可加微信号17317923439)。即以总数2000人计,每100人为一组,则可建立20个微信群,分别命名为“盗天01群”、“盗天02群”,以此类推。每群设立一至两名群管,群管们又组建一“盗天群管群”。

二、当群管群收到这条公推信息后,我们的小编会在第一时间将信息通过服务号推送给所有付费会员。

三、会员收到公推信息后,可以在自己所属的会员群讨论,看该股是否值得参与。

为使这套系统能够运转良好,姚尧初步草拟了六点说明如下:

一、所有个股皆属会员挖掘,而后再由群友公推,姚尧团队提供的只是信息传递及整合的服务,既不涉及荐股,也不提早买入。研究团队会适当推送一些与行业板块相关的资讯,但绝对不会推荐买入个股,所有个股必定只能是群友推荐的,这就规避了一切潜在的法律风险。

二、有兴趣担任群管的会员,可在当初登记的微信(17317923439)处报名,要求是时间充裕、经验丰富、乐于分享、熟读《姚尧股市形态学》和《姚尧股市均线学》(2021年初出版)。我们用一个星期的时间确定群管,8月1日正式建群拉人,8月15日正式上线“盗天”服务号。

三、如会员不愿意参加群内讨论,甚至根本就不愿意入群,可凭自愿在建群后选择退出,这不影响会员通过服务号读取公推信息。不过,我们原则上不支持会员频繁进出,对于曾退群的会员,每年只有一次重新入群的机会。

四、姚尧会在各群派驻一位监管,监管不参加各群的日常交流,只是观察反映各群的互动情况,并在群管与会员发生激烈冲突时介入调解。如绝大多数会员认为错在群管,则替换群管;如绝大多数会员认为错在会员,则将会员调至他群。如该会员在多个群都与人发生激烈冲突,则酌情暂停其入群资格,但不影响其从服务号获取公推信息。

五、每群每日公推的个股信息,原则上不超过三条,用意是为了各群能够精选深究自己公推的信息,以免给别群会员造成信息轰炸。在我们这个信息泛滥的时代,最大的痛苦不是缺乏信息,而是信息太多看不过来。因此,每群公推三条,二十个群就是六十条。对于绝大多数会员来说,每天有望收到六十条个股信息,这应该是足够足够了。

六、为便于管理,我们原则上不支持会员频繁换群。如确有需求,可在有新群组建时申请调换至新群,且一年内只允许调换一次。

自开通公众号五年半来,所有的《股市前瞻》都是姚尧独自撰写。即便后来招了助理,所能做的也只是校对和修图而已,在内容方面基本帮不上忙。毕竟,写股评是需要极其个性化的分析和判断,不可能通过标准化的手段完成。那种人云亦云的文章,对于读者有百害而无一利。更何况,姚尧的文章旁(dōng)征(lā)博(xī)引(chě)、洒(sǎn )脱(màn)随(bù)性(jī),经常是在没有灵感时被迫动笔,写着写着就文思泉涌了。因此,虽然我很希望能找到在写《前瞻》方面能帮上我忙的人,哪怕能帮到一小部分也好,可是这几年下来,我一直没有找到合适的人,慢慢也就死心、不抱希望了。不能说我遇到的人都不够优秀,只是这份工作实在太过特殊,太过个性化了。不过,随着“盗天计划”的启动,我觉得我是有必要招研究员了,而且研究员应该是能够胜任的,因为他们不需要像姚尧写《前瞻》那样个性化,而只需要凭借自身的专业,完成相对标准化的行业研究工作即可。

于是,在过去近一个月的时间里,我面试了不少行业研究员。只是,感觉依然不是很好,到现在依然一个都没有招进来。其中的责任,同样不在于求职者,而是在我自己。毕竟,从最初起心的创业灵感,到付诸实践的商业模式,其间还需要反复思考论证。现在,我觉得我基本上是考虑周详了,我将未来的发展大致划分为三个阶段:

第一阶段(2020年7月——2023年6月):

这一阶段,A股将由牛市初期进入牛市中期、牛市末期而后步入熊市初期,姚尧的主要任务是带领读者在牛市期间多多挣钱,在牛市顶峰安全撤出,避免被熊市的暴跌所伤。

在这一阶段,行业研究员的作用其实也不是太大,毕竟当大牛市来临时,所有股票都能暴涨,区别只在于涨幅高低和轮动早晚而已,与公司基本面的关系不是特别大。有时候,越是业绩差的公司,反而会因为基期低而涨更多。而当大熊市来临时,业绩再好的公司也难逃大跌。当然,还有一个更现实的考量,那就是行业研究员必须极其优秀才行。平庸的行业研究员,有跟没有差不多,甚至有还不如没有,而优秀的行业研究员要价太高,我现在还远没有与大机构比拼财力的底气。

因此,在这一阶段,我招聘的研究人员主要以跟踪、搜集、整理资讯为主,让我们可以更加敏锐地掌握趋势的演进阶段,尤其是要在牛市疯狂期来临时能够做出精准预判,并为读者制定逐步减仓撤离的策略。至于具体的公司研究,则没有那么重要,当我们发现有潜力的行业板块时,可以通过群众的力量来分析、论证和挖掘个股机会。

第二阶段(2023年7月——2026年6月):

这一阶段,A股在经历了熊市初期、熊市中期的暴跌之后,逐步进入熊市末期的震荡筑底,姚尧的主要任务是带领读者在指数涨幅不大的背景下,挖掘有潜力的行业和个股。

在这一阶段,姚尧将逐步淡出股评圈,《股市前瞻》由日更变成周更,甚至干脆就停更。在写作方面,将专注于《姚尧精读资治通鉴》《中国战略通史》和《姚尧精读先秦诸子》这三套大书。在股市方面,我将招聘一批优秀的行业研究员,尤其是以医药、消费和科技行业为主,因为这三个行业更容易挖掘出独立于大盘的牛股。同时,我会加大对于IT投入,通过工具化和社群化的支持,使得优秀的行业研究员能够创造出比肩行业顶级的研究成果。

因此,在这一阶段,我需要投入非常多的资金。资金的来源无非就三个方面:一、自有资金;二、客户收入;三、对外融资,而这三方面资金的多寡,皆取决于我第一阶段的表现。

一、如果我对于第一阶段的市场趋势判断精准,则至少可使自身资产在本轮大牛市中实现数倍增长。

二、如果我对于第一阶段的市场趋势判断精准,则可使绝大多数读者的资产实现倍增,亦可使得他们有信心、有能力支持我第二阶段的发展规划。在第二阶段,会员费肯定是不止每年1000元的,毕竟资金投入是第一阶段的数倍、甚至数十倍之多。为了让会员在第二阶段愿意继续付钱,我必须让他们在第一阶段赚到足够多的钱。

三、如果自有资金和客户收入仍然难以应付开销,那就只好对外融资了。可是,能引来什么级别的资金,资金会给予怎样的估值,这都取决于我们对市场趋势的把握能力和为客户创造价值的能力。初步预计到2025年,或许我会考虑引入投资。

现在,我的脑海里已有非常多想法,只是短期内还不宜对外公布。不过,可以明确说的是,我所想的事是市场上绝大多数人未曾想到的,至少我还没看到有人这么做。当然,这也正是我要做的动力和主因。你们是了解我的,如果一件事情是已有人在做,而且做得还不错时,那我就没什么兴趣做了。

第三阶段(2026年7月——2029年6月):

这一阶段,A股在经历了熊市末期的震荡筑底后,再次步入牛市。姚尧的主要任务是带领前两阶段追随而来的读者实现财富自由,同时将公司打造成极具市场竞争力和影响力的研究机构。

在这一阶段,公司的业务已经非常成熟,加上前两个阶段攒下的口碑,我们很容易乘着牛市的东风大举扩张。在牛市末期或熊市初期,“姚尧”会成为一家上市公司的名字。上市之初,它或许不能让二级市场的投资者赚到钱,这也是没奈何的事。毕竟,我们的业务性质决定了,越是在牛市的疯狂期各项财务数据就更靓丽,而等我们财务数据最靓丽的那一刻,极有可能就是股市的牛熊转折点。不过,从长期来看,我会竭尽全力不辜负我的每一位投资者,就如同我会竭尽全力不辜负我的每一位读者一样。

就长期而言,我期待能打造国际一流的金融研究机构,为捍卫国家的金融安全贡献力量,以避免中国人民辛苦积累的血汗钱被国际炒家用金融战的方式席卷一空。就更长远的角度而言,随着中国金融市场的逐步开放,未来必定会有越来越多的国际资金来此逐利。中国人民应该有野心、有志气,在自己坐庄的菜园里收割国际韭菜,用源自五大洲四大洋的营养作为助力,来推升中华民族的伟大复兴。

文章的最后,许两个愿望:

一、希望姚尧能快速成长,以自己的成长来带动读者的成长。

二、希望读者能快速成长,用你们的成长来推动姚尧的成长。

姚尧
微信号:yaoyaostrategy
我是姚尧,一个追求青史留名的读书人。

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