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STO证券币如何投资?风口在哪里?哔哔News

当前全球投资环境面临的主要风险是资产价格的不断下跌,以及基金所拥有的资金不断减少,全球投资环境都面临着寒冬的考验。人们都呼喊着,熊市死于抄底,现金为王。

这是捕获优质低价资产的好时机,也是STO吹向风口的好机会。但是ST在底层技术和实例的现实之间,仍存在着巨大差距,而且是不断增长的差距。例如很多ST都是ERC-20的变体,ERC-1404也只是在ERC-20的基础上增加了两个简单的函数,这远远达不到ST应用的标准。

哔哔News主办,巴比特加速器、LINKVC、冉道资本协办的BIT BANG第三期线下活动《证券化代币发行(STO)》在上海长宁来福士举办。参会嘉宾比特律创始人朱鹿杰、BK FUND创始人黄峤濛、DAEX基金会主席谷燕西、区块链著名律师高素质蓝领就STO的现状和发展前景发表了自己的看法。

观念、技术与财产形态

比特律创始人朱鹿杰

如果我们做区块链,仅仅停留在数字资产层面,就很难和现实的世界对接。

这也是为什么ICO以后,很多人开始把目光和精力放在STO上。今年9月出现了ERC-1400以及ERC-1404等,使得技术的发展可以在法律的合规、名单的选择上做一些区分。

目前大部分token都属于实用型通证,平台上发行的代币只能用于内部流转,且不产生任何收益。因此,它的价值来源于供求关系,当平台上的人越来越多,或者供不应求的时候,Token的价值就会上升。

这和传统互联网的做法很相似,因此,UT(实用型通证)的存在本不是为投资者设计。ICO一夜之间凉下来,是符合我们的判断的。

证券型通证则是与现实的资产相对应的,资产很有可能通过技术,以及法律的变更,来进一步颗粒化或者通证化,这在中国也是有可能的。

证券类TOKEN的前世今生

BK FUND创始人黄峤濛

最早接触Coin Test的时候,我们都是想着让自己不要成为一个证券,因为定义成证券是要接受监管的。但是现在我们的视角变了,我们想着如何把自己定义为证券,如何把自己放进监管的框架里。以下是我们对STO的观点:

  1. 合规问题需要多个政府机构的系统性支持,而这种系统性支持的建设可能需要非常长的时间。功能性代币上线之后,它很少涉及链下,而STO是一个非常注重链下的产业,当前还没有全面的机构来支持它,这需要非常长的时间。
  2. 实操性难度需要保持高度重视。目前真正发行了受监管的证券类通证极少,缺乏可参考的模版。
  3. 对于STO而言,传统金融产业的从业者更有优势,因为他们熟悉监管,募资能力强。而对我们做区块链的人而言,我们虽然了解什么是币,但不了解什么是金融,我们没有和传统的金融机构打过交道,更没有与他们进行业务上的合作。因此传统做投行、做基金、做私募的人去做STO更有优势,这也是传统投资人进入区块链行业的一次机会。
  4. 区块链的交易将获得监管和政策的保障,大量的传统投资人、个人投资人将会跑步入场。区块链从业者都希望有更多的传统资金跑步进场,但是传统资金并不知道如何进场。去年很多传统资金去买了矿机,他们想用矿机挣法币,因为让他们用钱买币是非常困难的。STO是合法合规的证券,如果能让他们买STO,这对整个区块链行业的意义重大。
  5. 区块链世界的用户获取成本和教育成本将会大幅降低。

证券型通证的经济模型

DAEX基金会主席谷燕西

我认为,证券型通证适用两个行业,一个是新兴行业,最好的应用是2C。因为2C的市场机构很多都是很分散的行业,例如零售部门,可以通过通证的方式将大家聚集起来。如果应用在2B,面向机构,效率则会很低。

另一个是信用度低的行业,通过与区块链的结合,减少行业的信任成本。需要注意的是,STO毕竟还属于一个创新的领域,项目方不能迈过监管的红线。

分红机制是代币机制里最重要的。证券化代币不是积分,积分是恒定价值,证券化代币的价值是可变的,持有者希望未来有更多的收益。如果代币持有者没有收益预期,代币可能仅仅是一个积分。

分红一定是证券化代币持有者的主要预期,分多少?

什么时候分?

分的频率是多少?(传统股票按年,通证可以非常频繁,按季度、月、天)这些要素都非常关键。

证券类代币的投资风口

区块链著名律师高素质蓝领

证券类代币和传统数字货币市场,两者的差别很大,重叠度不会超过10%,普通投资者可能不能参与这些投资风口。

专用于ST的区块链平台。其实,也就是专用于证券类代币的公有链,它是整个ST行业里的基础性设施。这些平台可能本身不会发币,参与进来的可能是传统的公司股权,这就和普通的散户没有太大关系。

有牌照的中心化交易所

牌照的价值非常大,在美国拿交易所的牌照非常难,尤其是证券类交易所。我觉得,币安和火币拿到交易所牌照的可能性都不大。而且证券类代币必须在有牌照的交易所上市,如果某家交易所在早期拿了牌照,它可能会垄断市场。

去中心化交易所

去中心化交易所可能在监管上套利。中心化交易所需要牌照,去中心化交易所则不需要。当一些ST无法在传统数字货币交易所上线时,它们可能会选择去中心化交易所。在短期内,我比较看好基于以太坊的去中心化交易所,因为大部分证券类代币还是会在以太坊平台上存放。

区块链身份项目

这是必要的基础设施。证券类代币的前提是实名制,目前有两种方式来实现,一种是中心化方式实名制,由一个特殊的中心化机构来认证KYC,这种方式比较简单。另一种是去中心化的方式,目前去中心化的方式还不太成熟,其中不仅包括技术,还要看团队的运营情况。任何一种身份认证的方式,都需要先获得监管机构的认可。

存托服务机构(含钱包供应方)

代币不一定存储在链上,很多人喜欢把币存在off-chain的钱包,这也是基础设施。证券类代币投资者可能不是数字货币投资者,他们可能是大公司,因此会选择第三方托管,包括交易所也会有这个需求。

跨链交互协议

长远来看,以后每条链上可能都有证券类代币,STO将会存放在不同的链上,代币会在不同的链上进行交易。因此跨链也是基础设施,这还是比较长远的事,预计在三年之内发生变化。


神吐槽:比特币才是韭菜和散户的最后机会。

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