「半年挖走7万枚ZEC，ZEC最大矿企借壳杀向美股」
当老牌隐私币 Zcash（ZEC）的价格一路冲破 1500 美元 一枚时，背后最大的淘金者终于坐不住了。
ZEC 冲上 1500 美元，挖得最多的 Fortitude 启动赴美上市
老牌巨头 DCG 的第二门挖矿生意
在比特币矿企纷纷扎堆抢电力的当口，加密圈的老牌巨头 DCG，悄悄把另一门挖矿生意推向了美股大门。
2025 年 1 月，DCG 把旗下 Foundry 的自挖矿业务分拆出来，成立了全资子公司 Fortitude Mining。这家公司不跟大家死磕比特币，而是把重心押在了以隐私功能闻名、主打工作量证明（PoW）的老牌代币 ZEC 上。
到 2026 年上半年，这家公司挖出的 ZEC 已经占到同期全网产量的约 28%，同时还在谋划一场横跨医疗 AI 与加密矿业的借壳上市。
速览
| 维度 | 要点 |
| 事件主体 | DCG 旗下 ZEC 矿企 Fortitude Mining（2025 年 1 月自 Foundry 分拆） |
| 上市路径 | 反向收购：与纳斯达克上市公司 HeartSciences 全股票合并 |
| 挂牌代码 | TUDE（合并后更名 Fortitude Mining Group，申请中） |
| 股权结构 | 完全稀释口径下 DCG 持有合并后新公司约 95% |
| 产量份额 | 2026 上半年挖出 72696 枚 ZEC，占同期全网约 28% |
| 矿场布局 | 4 州 7 座矿场，电力组合超 60 兆瓦 |
| 最新财务 | Q2 营收 2090 万美元，调整后 EBITDA 转正至 850 万美元 |
| 关键变数 | Nu7 升级 11 月 5 日实施；商业模式绑定 ZEC 币价 |
| 时间 | 发生了什么 |
|---|---|
| 2025-01 | DCG 分拆 Foundry 自挖矿业务，成立全资子公司 Fortitude Mining |
| 2026-05 | 与比特大陆签下 9000 台 Antminer Z15 Pro 采购协议（7 月底公布） |
| 2026-06-23 | 公布与 HeartSciences 的全股票合并方案 |
| 2026-Q2 | 营收 2090 万美元，调整后 EBITDA 转正至 850 万美元 |
| 2026-09-17 | 宣布换帅：9 月 21 日起 Jaime Leverton 接任 CEO |
| 2026-11-05 | Zcash Nu7 升级实施，出块时间 75 秒压缩至 25 秒 |
这是一场典型的美股资本速成局：用成熟的操盘手、现成的壳资源，以及实打实的矿机账本，换取二级市场的入场券。
临阵换帅：Hut 8 前掌门 Leverton 接任 CEO
让懂资本的抓上市
目标是去纳斯达克敲钟，掌舵人就必须懂美股的游戏规则。2026 年 9 月 17 日，Fortitude 正式对外宣布，9 月 21 日起由 Jaime Leverton 接任公司 CEO。原本的 CEO Andrea Childs 退居 COO，专门负责矿场运营、矿机机队和基础设施这些重资产的活。
这个人事变动的逻辑非常清晰。新上任的 Leverton 是美股矿企里的操盘熟手，她此前掌舵大型矿企 Hut 8，一手主导了与 US Bitcoin Corp. 的跨境大合并，深谙上市公司资本运作。虽然 2024 年 2 月，Hut 8 无因撤换了她的 CEO 职务，由出身 US Bitcoin Corp 的总裁 Asher Genoot 接任。但论起把矿企推上纳斯达克、跟华尔街机构打交道，她依然是行业里少数有实操经验的人选。
让干技术的创始人管矿机，让懂资本运作的高管抓上市，DCG 的目标摆得非常明确。
借壳心电图 AI 公司 HeartSciences，代码申请为 TUDE
壳不重要，上市代码才重要
为了以最快的速度挂牌交易，Fortitude 没有选择漫长排队的传统 IPO，而是走了一条 反向收购 的捷径。2026 年 6 月 23 日，他们公布了交易方案，与纳斯达克上市公司 HeartSciences 达成全股票合并协议。
荒诞感恰恰在于两家公司的业务跨度：HeartSciences 是一家做心电图人工智能算法的医疗科技企业，而 Fortitude 是一家纯粹的代币挖矿公司。
交易的设计直截了当。合并完成后，HeartSciences 原本的医疗团队继续做医疗，但公司名字将改成 Fortitude Mining Group，在纳斯达克挂牌的代码申请为 「TUDE」。在完全稀释的基础上，母公司 DCG 将持有合并后新公司约 95% 的股份。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 壳公司 | HeartSciences（心电图 AI 算法医疗科技企业，纳斯达克上市） |
| 合并方式 | 全股票合并（反向收购），2026 年 6 月 23 日公布方案 |
| 合并后名称 | Fortitude Mining Group |
| 挂牌代码 | TUDE（申请中） |
| 股权结构 | 完全稀释口径下 DCG 持约 95% |
| 医疗业务 | 原医疗团队保留，继续做医疗 |
就好比一家挖矿公司看中了别人在纳斯达克商场里现成的黄金铺位，通过股权置换把整个店面盘下来，挂上自己的招牌直接开门做生意。壳是什么业务不重要，拿到那块上市代码的牌子才重要。
手握近三成产量：7 矿场、60 兆瓦与转正的 EBITDA
给投资者看的产能财务底牌
敢带着医疗壳直奔二级市场，Fortitude 拿出来给投资者看的底牌，是已经落地的产量规模与现金流数据。
从产能来看，2026 年上半年，公司一共挖出了 72696 枚 ZEC，直接占到了同期 ZEC 全网产量的约 28%。整个网络接近三分之一的新增产出，都握在这一家公司手里。
在运营支撑上，他们在南达科他州、内布拉斯加州、得克萨斯州和纽约州一共布局了 7 个矿场，整体电力组合超过了 60 兆瓦。
为了继续拉大优势，公司在 2026 年 5 月与比特大陆签下 9000 台 Antminer Z15 Pro 的采购协议、7 月底对外公布，单价 3499 美元、总额约 3150 万美元，分两批在 10 月和 11 月发货。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 2026 上半年产量 | 72696 枚 ZEC |
| 全网产量份额 | 约 28% |
| 矿场数量 | 7 座 |
| 覆盖州 | 南达科他 / 内布拉斯加 / 得克萨斯 / 纽约 |
| 电力组合 | 超 60 兆瓦 |
| 新增矿机 | 9000 台 Antminer Z15 Pro |
| 采购单价 / 总额 | 3499 美元 / 约 3150 万美元 |
| 发货节奏 | 2026 年 10 月、11 月分两批 |
再看 2026 年二季度的财务数字。公司实现营收 2090 万美元，账面净亏损 950 万美元，但这当中包含了 1030 万美元 的矿机减值，另有 560 万美元 的折旧摊销。如果扣除掉这些非现金损益，其调整后的 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）实际上是正的 850 万美元。
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 营收 | 2090 万美元 |
| 账面净亏损 | −950 万美元 |
| 其中：矿机减值（非现金） | 1030 万美元 |
| 其中：折旧摊销（非现金） | 560 万美元 |
| 调整后 EBITDA | +850 万美元 |
而资本敢在此时扎堆下注，也并不是一时兴起。曾开发运营过全球最大 Zcash 矿池的 KuPool 技术团队在接受我们采访时表示，北美资本大举涌入推高 ZEC 算力增长，不仅是已经发生的既定事实，更是行业接下来的核心趋势。
Nu7 升级 11 月 5 日落地：出块 75 秒压至 25 秒
矿池基建的大考
KuPool 团队向我们透露，ZEC 这条链的出块设定迎来重大变化：Zcash 备受瞩目的 Nu7 升级提案将在 11 月 5 日 正式实施。届时，ZEC 的出块时间将直接从原本的 75 秒断崖式压缩至 25 秒。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 实施时间 | 2026 年 11 月 5 日 |
| 出块时间 | 75 秒 → 25 秒（骤增三倍） |
| 链上影响 | 每天全网出块数量大幅增加，链上打包交易速度倍增 |
| 用户体验 | 终端用户的转账体验将得到显著提升 |
| 矿池挑战 | 高并发周期下的算力延迟与出块损失控制 |
但出块速度骤增三倍，也给底层的矿池基建提出了极苛刻的技术挑战。据了解，KuPool 不仅第一时间兼容支持了 Zcash 新客户端，还在底层网络优化上投入了大量原创性研究，大幅降低了 Zcash 独特网络环境下可能造成的算力延迟与出块损失，以此保障矿工在高并发周期里的稳定高收益。在资本急速推高算力门槛的当下，这种深耕网络底层的老牌矿池技术底蕴，正在成为支撑整个算力生态平稳运转的关键一环。
立足点绑在 ZEC 币价上，估值终将回归周期拉扯
敲钟之后真金白银的检验
只是，现金流在运转，机器在持续轰鸣。但这种商业模式的立足点，也完全绑在了 Zcash 单个代币的二级市场价格上。
把重资产的矿场装进现成的上市公司壳子里，在美股市场并不是新鲜剧本。从早期的比特币矿商到如今细分赛道的垂直矿企，资本一直在寻找新的故事载体。
只是在纳斯达克的聚光灯下，故事讲完之后，所有的估值最终还是要回归到矿机折旧与代币价格的周期拉扯中。当敲钟的喧嚣过去，二级市场的真金白银，检验的永远是它对抗周期波动的真实底盘。
来源：算力之心 原文链接
- DCG 旗下 Fortitude Mining 2026 上半年挖出 72696 枚 ZEC，占全网约 28%，并借壳纳斯达克医疗 AI 公司 HeartSciences，合并后更名 Fortitude Mining Group、代码申请为 TUDE，DCG 持股约 95%。
- ZEC 价格冲破 1500 美元之际，最大矿企 Fortitude 启动赴美上市：全股票合并借壳 HeartSciences，7 座矿场 60 兆瓦电力打底，Q2 营收 2090 万美元、调整后 EBITDA 转正至 850 万美元。
- 本文拆解 ZEC 最大矿企 Fortitude 的美股资本速成局：换帅 Hut 8 前掌门 Leverton、借壳心电图 AI 公司、9000 台 Z15 Pro 矿机扩产，以及估值最终绑定 ZEC 币价的周期风险。
- 半年挖走全网三成 ZEC 产量的 Fortitude Mining，不走传统 IPO 而选反向收购：与 HeartSciences 全股票合并，医疗团队保留、代码申请为 TUDE，DCG 将持有新公司约 95% 股份。
- 从 2025 年 1 月 DCG 分拆 Foundry 自挖矿业务，到 2026 年 6 月公布借壳方案、9 月换帅上市老将，Fortitude 关键时间线一览：9000 台矿机 3150 万美元采购、Q2 财务与 11 月 Nu7 升级。
- Zcash Nu7 升级 11 月 5 日实施，出块时间从 75 秒压缩至 25 秒，全网最大矿企 Fortitude 恰在此时借壳赴美：产能占 28%、EBITDA 转正，但商业模式完全绑定 ZEC 二级市场价格。
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