我们需要意识到，作为一个新的资产类，很多想法和策略和其他资产类是共通的，可以借鉴的。

风险因子

一个策略是开始构造因子，风险因子可以用来分散风险，由于它们是驱动价格的，所以我们要按不同的风险因子来做配置，可以分散风险，也可以对价格的变化有更深的理解，因为他们是驱动价格的根本原因。

作为具体策略来讲，市场由于没有监管，投机性比较强的，投机市场呢，短期动量的一个策略（比如趋势追踪）这些都是一种策略。

交易所搬砖

另一个是根据一些属性，交易所之间，同一个币种交易所之间价差大，作为市场中性的策略呢，可以找币之间和交易所之间利差；

交易所平台币

不直接交易加密货币，而是交易底层科技股，这个传统做法很像有人交易石油，有人交易石油公司的股票。

投资加密货币的指数

另一个比较值得推荐的做法，针对加密货币的非常大的波动性，投资加密货币的指数，而不是一个或几个加密货币，是相对稳妥的这样的一种投资。

今年3月份，汤森路透社合作推出一种新的市场心理指数，通过扫描400 多个网站加密货币的市场表现，以捕捉和分析市场情绪。

今年5 月份，彭博社联手推出首个加密货币基准指数——彭博银河加密货币指数（BGCI），BGCI 是市值加权和衡量十种交易的加密货币的性能。这些都是可以考虑的。

量化交易

但是另一方面，量化的方法很依靠历史数据，我们性质交易的历史还比较短，形成稳定的 规律还不太容易，量化的方法有一定局限性，市场上现在有不少小额付费或开源的机器人，我的观点，价值不是特别大。如果要盈利，价值在找到差异性，如果用市场上用到的方法，差异性就不存在了。

主讲嘉宾：李华刚博士 – Smarthead X首席经济学家

计算机科学学士，经济学博士，毕业于美国加州大学洛杉矶分校。

在美国金融市场有多年工作经验，曾任通用电气资本公司高级执行董事和瑞士信贷大商品交易策略师；之前任教于香港科技大学和加州大学洛杉矶分校，研究不确定信息理论和计量经济学。

目前担任Smarthead X项目的首席经济学家，负责智能投顾的策略和方法研究。

区块链1.0说来就来

2008年10月31日，名不见经传的中本聪集前辈之精华把拜占庭将军问题、POW、时间截、P2P网络、Merkle Tree等概念融会贯通后在密码朋克邮件组列表中发表了比特币白皮书《比特币：一种点对点的现金支付系统》。

2008年11月9日，中本聪在Sourceforge-org注册了bitcoin项目。

2009年1月紧接着用他第一版的软件挖掘出了创始区块，包含着这句：“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout forbanks.”，像魔咒一样开启了比特币的时代。

比特币有三层技术：区块链、协议、货币。

第一层：底层技术，即区块链。区块链是一个去中心化的、公开透明的交易记录总账，其数据库由所有网络的节点共享，由矿工竞争记账更新账簿，由全民监督，但没有人真正拥有和控制这个数据库。

第二层：协议。区块链上进行资金转账的软件系统。

第三层：货币本身，就是比特币。

对所有数字货币而言，区块链、协议、货币这三个层次是一种通用结构。

每种币都代表一种货币、一种协议、对应的区块链的结合，其中区块链是各种币可以共用的。

2015年之前，区块链只是比特币技术里的一个数据结构，中本聪在比特币白皮书里把block和chain连一起的时候也只是用了“a chain of blocks”的表达 。从2015年开始，区块链概念被单列出来。比特币成了区块链1.0的代表。

区块链1.0直击传统货币体系痛点

商业社会

传统中心化缺陷

• 中心节点掌握分布节点信息，分节点不掌握其他节点信息（中心化，交易非公开）
• 系统安全性取决于中心节点安全性，分布节点对此没有控制权，中心节点存在道德风险，可以利用大数据进行数据变现，存在隐私泄漏风险
• 从5个分节点到100个分节点甚至更多，系统风险性随着系统规模扩大而上升
• 高额的手续费，维护系统正常运行的高额成本

区块链1.0的应对之策

分布式去中心化的P2P网络

第一大安全纬度：

1. 每个节点掌握各个节点信息，不存在中心节点，所有节点信息对等，系统运行成本由区块链网络内的所有矿工均摊，降低运行成本，信息可以采用匿名原则（交易公开）
2. 系统内交易批准取决于所有节点共识性原则，规则对于所有节点公平且强制（去中心化）
3. 从5个节点到100个节点，系统风险性随着系统规模上升而指数型下降

同步更新账本

第二大安全纬度：

随着时间推移，交易增多，每个节点内同步更新的链条愈发变长，愈发难以被篡改。

解决传统货币体系痛点

1. 区块链体系由大家共同维护，不需专门消耗人力物力，去中心化结构使成本均摊，较传统货币体系中心化个体的运行成本大幅降低，同时，数据的公开使得在其中做假账几乎不可能。
2. 区块链以数学算法为背书，其规则是建立在一个公开透明的数学算法之上，能够让不同政治文化背景的人群获得共识，实现跨区域互信。
3. 区块链系统中任一节点的损坏或者失去都不会影响整个系统的运作，具有极好的健壮性。
4. 对于不同的政治体之间，加快了转账的速度，降低了转账的费用。

技术员

看了有帖子说的 EOS 的所谓出块逻辑觉得很无助，这个不是什么提升呀。

所谓的 EOS 超级节点纯粹是无稽之谈，传统关系型数据库做得都要比这个好 ，只有区区三十多个节点而已。

直接上mySQL/PostgreSQL，搭一个上百节点的关系型数据库集群就可以达到百万 TPS 的性能，更不用说还可以有更高性能的 DB2 Oracle Sybase。

所以我不知道 EOS 想做什么，或者想给区块链社区带来什么，反正其实不需要有任何 TPS 高性能，主要有现在这么多人信，手工记账都可以大涨的，只要大家都信就可以。

不知为什么 BM 要给自己挖这么多坑，钱拿够其实就可以了，真是为大家担心到冒汗，现在的确是大投机，看谁运气好了，大家都在赌，看谁先崩盘。

EOS 前四次提以太拉盘了，这第五次提以太没拉盘，很多人习惯吃进，结果 150 跌到 90，不知道多少人站在山顶喝风；

一下子超级节点奖励的 30 多个亿，韭菜们帮他掏出来了。

EOS 在中国被极大吹捧，估计是几乎没有中国人懂底层关系型数据库技术，大数据技术，或稍微懂一点的人没有入场。

如果直接上国产的 oceanbase、TiDB、HAWQ，性能更是独步天下。

我们看看 EOS所依托的 persistent layer 其实就是 chainbase，其实就是数据库技术中的玩具。大家玩得太神圣了，居然如此膜拜。炒作需要一点点常识为好，或者明明知道还炒，也需要一点点良知和底线吧。

这点我想@Vitalik Buterin 最早是有先见之明的。

所谓的 DPoS 就是一个非点对点的大型数据库集群而已，只有PoW才是真正的点对点，这样的机制才是最安全的，也就是普通关系型数据库集群达不到的。

理论上在我们做 db2 v9.8 的时候，db2 是可以设计成 512 个节点的，我自己亲自搭了 128 个物理机器的集群，都是可以支撑海量高并发transactions 的。

现在的所谓 EOS 既没有 transaction management 的理念，也没有任何 data consistency 所要求的数据一致性。

所以我的结论一直都是 EOS 现在其实是一场赌局，一定有人赚钱，有人赔钱，就看看谁是站着出来的那几个吧。有趣。

我第一次买币 ICO就是 2017 年参与了 EOS 走 ICO 流程，算是我也参赌了，拭目以待，看看这个剧本怎么写，大家又是怎么演的。

Bitshare 其实应该是 EOS 的纯净版，虽然也是 DPoS 但是无论如何还是有相对合理之处。

现在 EOS 牛皮吹那么大，还不合乎逻辑。有理的牛皮吹大点实现不了，大家还觉得水平不够，完全不合理的怎么去实现和圆谎？

井底望天评价

EOS 运营模式有问题。

你看看中本聪，在比特币系统起来的时候，他是假定系统面临最恶劣的环境，所以责任上是分布到每个小节点，而且留了 60 分钟给系统重新整合共识。虽然后来 CPU、GPU、FPGA、ASIC，一直到大矿池，但这是一个市场上不断试错，通过各种擂台打出来的结果，系统变得很强劲和稳定。

EOS 一上来就安排 21 个超级节点，已经把系统责任太多地集中在少数人身上，而这些靠钱来决定的少数人，又无技术保证，更无信念加持，大多为唯利是图之徒；再加上各种技术设计，都没有考虑环境的恶劣影响，这个系统能否跑起来，或者能否在黑客手上逃生，都是大问号。

EOS改进原有计算平台中心化严重的问题

EOS 本来就没有颠覆什么，只是改进原有计算平台中心化严重的问题。

这个问号就交给实际运作来解答，任何区块链项目本身就是一场社会实验，成功失败都正常，但在问号没有变成句号之前，进行一番探索依然是必要的。

EOS 只是给了区块链世界里对高 TPS 需求的一种解决方案，如果最后发现这个方案不可行，或者压根大家就不需要高TPS，那至少这个结论是由 EOS 这个项目得出的，以后的项目可以引以为参考。

EOS 是通过增加中心化牺牲安全性来获得部分不牢靠的性能。

TOKEN、数字货币、通证形成三位一体的稳定经济体

区块链确实存在泡沫，但也有其意义所在，特别是在某些用应用场景。用互联网来类比，虽然互联网带来了泡沫，但它也带来了真正的互联网应用，而泡沫终归要回归商业本质。

区块链解决了解决价值传递的问题，搭建了信任的基础，而所有商业正始于“信任”。

所以，区块链一定会带来新经济，就像互联网带来了一个新的世界一样。

作为区块链最大的杀手级应用——比特币，加密货币将带来一个新的价值互联网。

在这个价值互联网中，发币、数字货币、通证形成三位一体的稳定经济体。

在这个经济体中，“TOKEN+”或许比纯粹“区块链+”的意义更大。

因为未来物理世界的一切价值都可以上链，并在价值互联网中达到低成本、高速和高效的流通和运转。

玩客云就是一个很好的例子

玩客云在向普通个人用户提供私人云盘服务的服务的同时，也推出了共享计算生态下基于区块链技术的原生数字资产——玩客币，它是作为用户交换和获取计算资源的媒介和奖励介质，保证用户权益和提供计算资源对等，奖励公平且透明，从而激励无数个人用户参与到计算资源的分享中来。

实施“区块链+”的四个步骤回到当下所有人最为关心的区块链创业问题，目前国家的态度还是以支持为主，监管为辅。

银链科技今年走访了很多传统产业，发现许多企业都陷入了发展瓶颈。其实从2013年起，非常多的公司就尝试用区块链去做各种各样的服务，包括数字资产防伪，供应链金融，溯源，但是至今并没有哪个应用真正站上了风口。

有token和没有token，在融资上有很大的差距，在整个公司业务发展结构上也有很大的差距。从方法论上来说，实施“区块链+”有四个步骤。

应用研究：对区块链进行技术研究和风险评估，对应用场景进行筛选；

对于区块链，我们的认知其实是一个升级的过程，所以学习的积累是必须的，这样才能知道企业实施“区块链+”的风险，对业务是否存在不利影响。

从现在开始，就改变心态，不要做鸵鸟，勇敢地站上跑道。只需要成立一个小团队，进行区块链学习培训和技术研究，大家群策群力，从业务出发，创造场景，最后通过多方激励的商业模式，解决企业发展的瓶颈，从这一点来说TOKEN经济模式更适合运用于TOC商业中，因为TOB对整合能力的要求非常高。

应用实施：应用场景筛选，商业模式设定，开发测试，实现应用原型；

可以将有币无币、共识算法、性能要求、智能合约、应用特性作为依据，选择Fabric、ETH、EOS、安网等区块链底层技术；

确定了底层技术后，需要对分配比例、发行模式、链内流通、链外流转等方面进行TOKEN模式的设计，并对智能合约、区块链协议、共识机制、钱包私钥等安全性进行最后的考量；

业务改造：选取效果佳的应用，实施业务改造，与原业务并行，甚至替换；

这是实施“区块链+”比较稳妥的方式。

效果评估：对应用的效果及商业模式进行评估，完善应用场景和商业模式；

评估主要包括了用户量、销售业绩、效率、成本节省、用户体验等5个方面；

安网助力区块链+

技术浪潮最后总会席卷所有的行业，但是在席卷所有行业之前，它需要开发者生态，需要开发者在平台上，用这个技术去做开发和应用。
是企事业单位实施“区块链+”战略的最佳应用开发平台，是安网团队耕耘了近 5 年的项目，也是经历了三次迭代升级的重量级区块链产品。在区块链底层技术还处于初级阶段的现在，在智能合约不断爆出漏洞问题的当下，安网形成独有的应用机制——SafeApp安网应用开发协议，它有别于智能合约形式，所以能更好地保障区块链热门应用的效率和安全。

此外，安网还构建了一个完整的生态，包括一键发行数字资产、安全投票、数字货币安全支付、安全投票、安游等应用，以更好地为传统企业提供实施“区块链+”所需要的商业咨询和技术服务。

分布式技术+通证，分布式技术解决信息和价值共享的技术实现，以通证解决激励机励机制，即所谓的对生产关系的调整，价值共享网的理念最终获得了业界的认可。

珠联璧合（珠链币合）的作用——区块链底层技术需要支持的功能。

1. 包括原生支持的钱包体系，原生燃料币；
2. 多数字资产的发行和全生命周期管理；
3. 支持智能合约，从而将业务逻辑和通证相结合；
4. 支持有效去中心化；
5. 支持商用的TPS。

其后，侯军辉阐述了井通未来几年的生态布局，即井通珠链币合的理念和井通对通证经济的认识，未来几年将是区块链商业应用落地的爆发年，并建议大家多关注和支持井通。

侯军辉表示，井通提供的商用区块链底层平台为国内B端客户带来的是珠链币合的产业新生态。

随着大数据、人工智能等新技术的演变，原有的信息化层次架构被改变，产业格局也随之变动。

新的变化要求伙伴之间更深入地融合，将各自的潜在能力发挥出来，相互之间共生共存，在区块链商用的大生态下，找寻各自新的定位，成为整个生态圈里面不可或缺的一员。同时还阐释了井通创始人井底望天先生“有效去中心化”的哲学理念，深度剖析井通定位及井通商用区块链的价值蓝海，如何做好区块链商用生态服务。

“开放平台，拥抱未来”在区块链领域，坚持“商业应用落地”战略的井通科技，吸引了越来越多的小伙伴的关注。

井通科技通过开放能力，与生态伙伴们为客户提供领先的、全面的上链应用落地解决方案。

对话井通科技侯军辉：区块链“好戏”还远未上演

近两周，最火热的概念非“区块链”莫属，与之相关的概念、技术及产业都受到前所未有的关注。不少上市公司花式蹭热点，对外宣传“探索区块链应用场景、商业模式”，更有甚者如文化长城（300089，SZ）连拉六个涨停板，成为两市的明星股，但随之而来的却是证监会的立案调查书，原因是公司涉嫌信息披露违法违规。

声称是“区块链概念股”的上市公司们，区块链到底成色几何？区块链产业布局的想象空间有多大？商业模式有哪些呢？

11月8日，无锡井通网络科技有限公司华南区总监、深圳井通至尚区块链科技有限公司董事长侯军辉接受时代财经专访时表示，区块链技术商用的情况，总体上分三个派别：第一个是币强链弱的社区版区块链, 主要是以社区发币炒币为主的开源区块链。众所周知的比特币、以太坊等都是社区版的代表，但不适宜用以商业。第二个是无币区块链，最大的特点是无币，是一套分布式的账本。这种无币区块链是政府比较喜欢和推崇的，很多国内的巨头公司比如招商银行、中国平安、腾讯、蚂蚁金服等都属于这个流派和后续衍生的技术分支。第三个是有链又有币的区块链。

关于区块链的未来发展，侯军辉则告诉时代财经，中国是有经验和优势的，国内有最好的应用场景和基础设施，如移动互联网、移动支付已经远远走在了世界前列。中国享受过互联网红利，知道新技术背后孕育的巨大价值与机会。至于股市当前的炒作，是资金的早期投机行为。

井通科技是以区块链底层技术起家的公司。2011年，井通网络科技创始人兼CEO周沙于硅谷组建了区块链研究团队。2013年，井通网络科技在硅谷成立，次年在无锡设立国内总部，并相继在北京、贵阳、青岛、深圳成立分公司。

侯军辉是井通科技深圳机构的负责人，他本科修读航空航天检测控制专业，自2013年参与比特币挖矿开始介入区块链领域。近年来从事区块链技术商用落地的经历让他认识到：“对区块链行业的布局跟投资应该站在一个中长期的角度，最好不要有短期暴富的投机心理，保持一个三年、五年甚至更长时间的耐心。未来10-20年，价值互联网大趋势会逐步明确，才最有可能分享到行业红利。”

时代财经：井通为什么选择在深圳设立分支机构？目前国内区块链产业，是否北上广深杭较为领先？

侯军辉：深圳是改革开放的窗口，国际化程度高，有浓厚的创新精神氛围，对创业、创新的宽容度也高。井通预判未来5-10年甚至10-20年是区块链技术支撑的价值互联网的爆发期，不能错过深圳这一“桥头堡”，于是成立了本地化的团队。今年曾传出，央行支持深圳试点数字支付等优惠政策，证明井通对趋势的判断是对的。

广州黄埔政府也发布了“区块链10条”等扶持政策。最近，黄埔区又升级了政策吸引企业落户。而杭州凭借良好的互联网产业氛围，在区块链行业上也先走一步。北京的全国性资源比较集中，不少区块链公司会在北京设点。上海目前在观望，上海是金融城市，金融讲求足够安全性、稳定、可靠，求稳则要等技术被验证是安全的，才会有所行动。

时代财经：目前国内乃至全球区块链产业的商业模式是怎么样的呢？

侯军辉：区块链技术商用的情况，总体上分三个派别：第一个是币强链弱的社区版区块链, 主要是以社区发币炒币为主的开源区块链。众所周知的比特币、以太坊等都是社区版的代表，它们因为牛市巨大的赚钱效应，名气特别大。它们强调无中心、匿名、挖矿、开源、无政府、抵触监管。这种链的性能特别弱，交易量小、共识时间长、交易确认成本高，最重要的是，链上无法承载各种商业企业的需求和信息，不适宜用以商业。

第二个是无币区块链，最大的特点是无币，是一套分布式的账本。最近给高层讲课的浙江大学陈纯院士，他是杭州趣链科技的名誉董事长，趣链科技就是走的无币区块链路线。科技巨头IBM和众多跨国公司主导的一个商用超级账本Hyperledger联盟, 推出的开源Fabric项目也是这种无币区块链，其架构是面向企业的联盟链或者私有链。这种无币区块链是政府比较喜欢和推崇的，很多国内的巨头公司比如招商银行、中国平安、腾讯、蚂蚁金服、微众银行等都加入了超级账本联盟，属于这个流派和后续衍生的技术分支。

第三个是有链又有币的区块链，“币”其实是指一个通证，英文为token。作为一个链上的记账凭证，或者权益凭证、产品通政、服务通证、替代积分。井通走的就是这个路线，专门给企业、政府定制区块链技术服务和服务中小企业上链的方式。特点是多中心、不挖矿、拥抱监管的，支持实名制反洗钱。井通这条链已经稳定运行超五年了。

时代财经：井通为什么会选择“有币有链”的模式呢？会触碰到监管的神经吗？

侯军辉：没有人一出生就有现在的认知，都要经历婴儿、孩童逐步成长。很多巨头在区块链领域的探索与认知也不断试错，选择发展路线和战略方向是尤其重要的。

如果一开始就选择了比特币、以太坊这种社区版的区块链，链性能太弱，在这种基础体系上是不可能做出什么商业应用落地的。而IBM的Fabric无币区块链最大的问题在于它没有激励，少了让大家去用的动力。如选择超级账本联盟的路线，只能去服务大机构，变成了一个传统的软件团队。

井通选择有币有链，这个路线未来发展的空间无限大，瞄准的是可控合规监管友好的企业端商用市场。通证参与生态建设，作为奖励和权益的凭证，替代积分，只要不直接跟钱挂钩，就不会去挑战法定货币的地位，就不会碰到监管红线。Facebook即将推出的Libra项目在全球引发监管层和巨头们广泛关注就在于，它发币可能挑战现有的金融体系支付格局。

时代财经：能举个例子，这种有币有链的区块链技术是如何同应用结合呢？

侯军辉：

目前井通北京跟中国电信合作一个名为“美丽乡村”的扶贫项目。民政部门每年要发放各种的扶贫经费，传统拨款容易发生被各个层级截留挪用的情况。把区块链的通政融合进来，所有款项对应的通证的流转记录都在链上，只给特定的群体，直接发到他们的钱包地址里，他们的钱包跟身份信息关联，用相关通证到指定机构去兑换产品或服务、农具。各种惠农扶贫的好处只能到特定的点兑换，只认通证，不具备这个身份与资质的人，兑换不了。某种程度上，防治了各种腐败，或资金挪用，同时也做到了链上各种信息的公开、公正、透明。

时代财经：人民币数字货币也提上议程。有评论认为，这是抗击美元霸权的一种形式，你怎么看呢？

侯军辉：站在中国长远发展的角度，肯定要走出国门，甚至要走出亚洲，在全球范围内开拓影响力。在现有的国际地缘政治和金融格局下，进行商品服务、文化、软实力的输出时，会遇到人民币国际化的问题。

发行于区块链上的通证可以在更高维度推动人民币国际化。人民币是主权货币，直接跨越各国外汇管制，到人家居民口袋里是非常难的。随着区块链技术理念和应用等的普及，未来大家都认同某种与产品或服务挂钩的区块链通证，大家看好它未来的生态价值，把它当成一个投资标的或资产配置。人民币相关的数字稳定货币是跨境跨界输出的一种非常好的媒介，是软实力的体现。人民币国际化现在遇到很大的困难，完全可以参考和借助区块链通证数字货币方式，以新技术的优势，绕过种种限制，到达它需要到达的地方。

时代财经：能举个例子，数字货币如何绕过某种限制到达它想到达的地方？

侯军辉：假设用户A现在手头有10万人民币，要转换成约15000美元汇到A在日本的一个朋友B的渣打银行账户里。A是通过中国银行汇出，这就涉及到银行间的SWIFT清算系统，A在中国银行广州天河支行的柜台上，消耗其换汇额度，填写收款账号，生成一个转账单据发到系统里，银行就开始结算清算，可能需要两三天的时间，甚至一星期的时间，花费几百块人民币甚至更高的汇兑成本。各个环节都产生费用，最后日本朋友才能到账。

若是通过区块链技术+通证，银行间建立区块链清算结算系统，其他系统不变， A的10万人民币存款，在支行的区块链钱包的账户上转出约15000美元等值的美元通证。通过区块链的网络系统直接就转到日本收款银行对应的区块链钱包账户里，因为通证的对应关系，就等于B的渣打银行对应区块链账户收到了等值15000美元的美元通证，开户行再把真实的美元存入朋友的银行账户，最后两家银行间有一套清算结算体系，只需清算通证和美元就好了。利用区块链技术，很快就完成跨境汇兑交易，不相关的银行机构不需要参与其中。

时代财经：目前区块链被决策层、被媒体高度关注，股市也出现了一波虚火上扬，你觉得会持续吗？

侯军辉：首先这个问题要辩证地看。决策层重视区块链技术，战略方向是没有任何问题的，是高瞻远瞩的战略决策。后续会有各种政府资源的注入，包括扶持自有底层区块链技术以及探索各种应用场景，决策层已把这看成了产业转型升级、换道超车的机会了。在这个层面，中国是有经验和优势的，国内有最好的应用场景和基础设施，如移动互联网、移动支付已经远远走在了世界前列。中国享受过互联网红利，知道新技术背后孕育的巨大价值与机会。至于股市当前的炒作，是资金的早期投机行为。温和的通胀和适度“泡沫”有利于经济繁荣，过度的泡沫肯定是不利于经济发展，监管层会适当拿捏这个调节的度。

第二，站在区块链技术和产业结合的大方向上看，目前只是刚刚拉开了帷幕，好戏还远没上演。今后随着各种实质上的政策利好，资金和人才的深度介入，各种区块链基础设施会逐步完善和成熟，更多区块链跟产业应用相结合。区块链“杀手级”应用和公司将会此起彼伏，风起云涌，未来将是价值互联网时代。

我个人建议：首先，投资者在挑选相关区块链标的时候，要先有一个独立自主的理性判断，不要人云亦云。第二，最好不要有短期暴富的投机心理，因为越有这样的心理，越容易被别人利用，越想赚钱就越可能会亏钱。第三，对区块链行业的布局和投资应该用闲钱，且需要站在一个中长期的角度，去选择相对靠谱的标的。保持一个三年、五年甚至更长时间的耐心，等到价值互联网大趋势逐步明确，才是分享行业红利的时候。

时代财经：能给读者推荐几本关于区块链的书籍吗？

侯军辉：《区块链与产业创新：打造互联互通的产业新生态》，这是井通科技创始人周沙周总（笔名：井底望天）出的书，把各行各业跟区块链结合的可能作了列举；还有一本《区块链世界》，把每个区块链流派进行介绍，比较浅显易懂，作为入门是比较合适的。另外还推荐经济学家朱嘉明教授《Libra：一种金融创新实验》；还有一本《金融科技前沿：全球数字化变革的探索之旅》有时间可以看看。

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质检链：区块链+质检_井通至尚

蕾丝（LexBurner）
现世界上最伟大的物理学家之一，是世界上第一个用爱转化为能源的物理学家，曾经写下著作《如何用爱发电》有很多读者在用手机阅读的时候，手机的电量不但没有减少，而且居然神奇的升到了198%的电量！

视频链接：https://player.bilibili.com/player.html?aid=23508097&cid=39215397&page=1

https://www.bilibili.com/video/av23508097/”

LEX鬼畜_我就是电力爆表的小蕾大佬！

在国外待了8年，每次回国的时候都会出现一段时间的适应困难，但是不久之后又很快能融入国内的那种环境和习惯里面去，木鱼说的很对，血液里面就流着那样的思想和文化，即使有时候觉得这样没有实在的意义，但是偏偏心里认定了这样做是对的。

其实是古人已经将人的习性看透并已总结到位，然后大家发现这样做的确是对的，慢慢的就延续了下来，儒道两教的经典文学不亚于西方哲学，人为什么活着在老一辈那里或许已经看通透，即使再怎么悖逆也不过如此。

道可道，非常道，以前觉得这句话是故弄玄虚，其实生活久了，能够渐渐理解这句话，人活着的意义是说不清道不明的，是非对错不是一时兴起的一段话，而是人活到老回首往事时，自在心中，只是那时已经难以言语。

传宗接代，并不是单纯的生个小孩，还有一部分是把自己家的精神与愿景传承下去，如果大家都丁克了，过了这一代，也就没有新人再来接受这个思想了。

人是自由的，不应该以自我的价值观去指责他人的价值观，也不要因为一时的指责不理解而放弃自己的生活。

做好自己，让别人去选择，而不是逼别人认同，不管对方过的如何。

新旧传统文化的矛盾

作为一个喜欢李安很多年的电影爱好者，片子中描述一些文化习俗传统之类，一会是带有讽刺，一会似乎又没有讽刺，好像又是正面的，我第一次看的时候也是觉得非常矛盾的。

后来看到李安在书里自己这样解释，因为他自己对传统文化就是非常矛盾的，他父亲是老国民党，他从小接受的是传统儒家教育，去美国后开始接触美国文化，有时反感传统文化，有时又会怀念传统文化下家庭的亲情，会议等等，所以我想他既不是要传统文化重新发扬什么的，也不是要去除糟粕什么的，他应该就是在表现他自己的内在矛盾。

其实喜欢李安的，基本都能发现，李安的电影从来没有唯一的答案，唯一的方向，他的电影往往都是多角度的，多主题，甚至矛盾的，他其实一直都在表现他自己。

传宗借代重要吗?

当然重要，文化从来都是一代一代人传承下来的，没有后代就没有传承，也别谈什么文化了，只不过一些糟粕的文化确实会成为极大的问题。

• 西方轻礼节，自由主义，开放；
• 东方重礼节，隐忍，含蓄。

意义本身并没有什么对错之分，只不过是发展方向不同罢了。

就像一种固有观念的根植，不管你在不在意，生活在什么环境中你最终都会受到影响，轻重因人而异。

东方说话做事隐忍含蓄得当当然是一件好事情，不说喜欢，至少人们不大会讨厌这样的人。

只是如果你这个度量没掌握好，说话变得阴阳怪气却又是另一回事情了。

西方张扬自由，极具张力和爆发性，个人很喜欢鲍勃迪伦那个年代音乐，觉得他们勇于突破桎梏，表现自己内心的情感以及对于政治的不满，方式激进不激进暂且不说，至少很迷人，同时也会出现很多暴力枪击事件(近段时间就发生了不少)。

近代由于西方思想的冲击，中国整个文化思想其实已经有很大改变，现在已经向一种全新的方向演变了。

人们也在慢慢梳理出一条新的道路，能够从传统文化中得到什么，又能从西方得到什么，两者不断对比，撕裂，解构，重组，其实得到新生的文化已经从很多程度影响到了我们的生活。

糟粕在不断受到质疑，摈弃，换之以全新的面貌，人们也能从优秀的传统文化中受到创作的灵感。

形式到最后其实不成问题了，我们应该更加注重它的内核。想一想哪些是好的，我们该留下传承与发扬，什么是不好的我们该摈弃和取代，这也是我们这一代应该思考的。

一个民族五千年性压抑的的结果

这部对中国传统婚嫁描绘得真的太真实…

有次表姐结婚我去当姊妹，新郎兄弟要找到新娘的鞋子才能接新娘，然后他们竟然掀开姊妹的裙子看看有没有藏在里面…我那时就一脚踢过去！

婚礼上开着平常都藏藏掖掖的黄腔，把新娘伴娘姊妹从头看到脚，玩弄新郎新娘让他们当众“身体接触。

同性结合

老张确实是“父亲”的同性伴侣，那就是老张在故事里被反复提及的事实，在惜时如金的电影里，如果不是特别重要的角色，是不必要反复设置的，他仅出现在台词却不露面的情况太特殊了，再加上木鱼提到的几个要点，确定无疑。

还有母亲发现薇薇要打胎时无力回天瘫坐下去的状态，如果她不是受传宗接代思想荼毒同时受同妻身份煎熬的话，身为长辈当下的情绪应该是气急败坏吧。但她就是无奈，因为她很想要孙子（安排相亲的毛妹只见到母亲，毛妹传话父亲坚持住是因为想抱孙子，其实只是母亲借生病父亲的名义说自己的强烈愿望吧），同时和薇薇感同身受，所以只能委婉地阻止打胎，被两人甩脱之后无奈开始接受不能为了传宗接代强行让男同与女性结合的事实， 就这一个镜头就可以反映好多内容，

为什么大家觉得性取向是可以主动选择的事情呢？

搞得好像喜欢男的还是女的完全看心情一样，说一下，不管性取向成因如何，性取向形成后，是一种不可逆的性状，那些不明白的直男直女问问自己，自己会喜欢同性吗？

自己可以长期稳定的产生和同性发生性关系的欲望吗？

网上说的喜欢同性还是异性是你的自由，这句话不对啊，不是我想喜欢同性或者异性，而是我只能在同性（对于同性恋而言）和异性（异性恋）中选对象。那些以为可以主动选择“变直”的gay来说，取看看同期吧，同性交友软件，扣扣群你就知道，婚后的他们纵然觉得家庭是第一位，可还是想跟同性发生性关系

复杂的中国家庭中，大部分gay选择结婚，我不想指责什么，但是“变直”这种伪科学还是不要说了吧，你喜欢男的，纵然你找了个老婆。可是你一辈子都会对一部分男性产生生理欲望和情愫。

https://www.bilibili.com/video/av20028898/

视频链接：https://player.bilibili.com/player.html?aid=20028898&cid=32676071&page=1

区块链中的英特尔_国家队的区块链第一股

国内第二大矿机制造商嘉楠耘智昨晚向香港联交所首次提交了IPO申请，顶着“香港区块链第一股”的光环，赚足了业内眼球。

不过，作为一家营收极度依赖币圈的企业，其招股书中竟然出现了近期声名大噪，且与国家队关系密切的投资机构。

这一现象与“国家队不近币圈”的广泛认知大相径庭。

算力财经了解到，其实早在数字货币进入公众视野之前，就已经有非常正牌的国家队悄然埋伏嘉楠耘智。

看来，国家队布局区块链的步伐，远比我们想象中更快，更早。

区块链第一股惊现国家队

5月15日晚间，香港联交所披露文件显示，国内第二大比特币矿机生产商嘉楠耘智首次向港交所提交了上市申请。

借助近一年多来数字货币的狂热东风，嘉楠耘智的业绩增长速度令人咋舌：从2015年的区区151万元人民币，猛增到2017年的3.6亿元，增幅超过200倍。

如果上市成功，嘉楠耘智将成为货真价实的“区块链第一股”。

但出人意料的是，嘉楠耘智招股书的股东信息中，赫然出现与国家队关系密切的投资机构。

算力财经注意到，在嘉楠耘智的股东信息中，香港嘉季、杭州嘉季、置澜投资这三家法人股东关系非同一般——

香港嘉季由杭州嘉季全资拥有，而杭州嘉季的大股东就是置澜投资。

信息进一步显示，杭州嘉季的其他几名股东分别是华丁暾澜、杭州奕甲、盈澜投资、晟澜投资等。

咦？怎么大都是“澜”字辈？这些公司之间是否存在着某种关联？

没错，算力财经查询后获悉，这些公司都有一个共同的“妈妈”——杭州暾澜投资。

说起暾澜投资，大家可能不了解，但说起前段时间由杭州市政府牵头入资成立的雄岸基金，至少币圈人应该有所耳闻。

是的，就是那场“币圈第一人”李笑来参与站台的盛会。

雄岸基金拥有30%政府出资。它之所以和暾澜投资关系密切，是因为它们都有一个共同的管理人——姚勇杰。

也就是说，此次拟上市的嘉楠耘智，股东之一是与政府关系非常接近之人。

更正牌的还在后面

如果说，将暾澜投资入股矿机强行等同于国家队的意志实属牵强，那么嘉楠耘智的另一个战略投资人就是非常非常正牌的国家队了。

2017年5月，在数字货币掀起全民热潮的前夜，嘉楠耘智获得了近3亿元融资。领投方除了已属于“二度光顾”的暾澜投资外，还多了另一个新人——锦江国际。

提起这个名字，就远远不止币圈人知道了。

锦江国际是中国规模最大的综合性酒店旅游产业集团之一，旗下拥有至少3家上市公司，锦江酒店、锦江旅游、锦江投资、锦江地产都是其产业。

锦江国际由上海市国资委100%持股，是根正苗红的国家队。

正牌国家队参与币圈矿机项目？这与人们对国家队的普遍认知差异太大。

在往常印象中，国家对区块链的态度一直很鲜明：支持链、反对币。

去年国家出台“9.4”新政禁绝ICO和交易所，让人们看到了国家对于数字货币非常严厉的监管态度。

然而从现在的情况来看，国家队似乎并未将数字货币视为洪水猛兽，而是对其蕴藏的巨大财富效应产生了浓厚兴趣。

通过投资嘉楠耘智这样的“币圈服务提供商”，国家队可以在不挑战监管红线的前提下，尽可能的从数字货币交易热潮中赚到全世界投资者的钱，且旱涝保收。

如此看来，“国家不近币圈”的铁则，似乎也不是那么牢不可破。

人类对于信息的记载和传输，从一开始就是去中心化的。

平等是人类历史的主旋律。对平等的追求，是人类永恒的追求。

用技术来保证自由，做强权的反抗者，才是“我们为什么需要区块链？”这个问题的最终答案。

​我们认为下面这些真理是不言而喻的：人人生而平等……

——托马斯·杰斐逊《独立宣言》

​在我的社群：慕道社里，有一大批研究和投资区块链的专家和投资者。

在2017年下半年的区块链热潮中，我们不仅在区块链上赚了很多钱，也通过互相学习和讨论，对区块链有了一个非常好的认知。但是，并不是每个人都有幸进入我们这样的高智商，高认知社群。

在社会舆论中，各类所谓专家，甚至是区块链行业的很多投资者和创业者，他们很多人对于区块链的认知都有很大的偏差。

为了对区块链有一个完整的，准确的认知，我们要解决的第一个根本性的问题，就是：我们为什么需要区块链？这个问题需要从区块链本身的性质上去寻找答案。

说到底，区块链并不是实物，而是一种人类历史上最新产生的记载、传输信息的工具。那么看来，我们需要搞清楚三个问题，才能比较彻底地回答今天文章的题目。这三个问题是：

1. 人类为什么需要传输、存储信息？
2. 在区块链产生之前，人类的信息记载、传输技术是什么样子的？经历过那些转变？
3. 区块链对人类传输、存储信息的需求有哪些贡献？但与以往的技术相比，又具有哪些缺陷？

人类为什么需要传输、存储信息？

人类这样辛辛苦苦谈话演讲，读书写字，交流信息和思想，到底是为了什么？这要从人类的生存方式本身去寻找答案。

我们看看生物界其他的物种，从海藻一直到树木，从蜜蜂一直到黑猩猩，我们会发现他们之间并不是没有信息交流，但是他们之间的信息交流的深度，远远不能和人类相比。人类的语言，不仅发展出了众多的词汇和各种精妙的表达法，更拥有汗牛充栋的书籍和影音记录。

更加重要的，是我们人类的语言不仅可以像其他动物那样描述“远处有一只鹿，我们一起去捉了吃肉”，我们还可以创造出很多抽象的概念，和很多描述某些微妙状态的词汇。我们和其他生物更大的不同，在于我们的语言能够描述现实中根本不存在的东西，例如虚构的文学故事，甚至像《冰与火之歌》那样，描述整个虚构的世界。

如果其他生物有思想，可以审视人的行为，那么在他们看来，我们人类的很多行为简直是毫无价值，例如听歌，聊天，看电视剧等等。人类对于纯粹接受和发送信息的事情一做就是好几个小时，而且乐此不疲，有时哈哈大笑，有时还黯然落泪，简直是疯了。在它们看来，我们人类几乎是一种专门为信息传递而生的奇怪物种。有这么宝贵的时间，为什么不去找点儿吃的，填饱肚子然后睡大觉？

低等生物无法理解，人类虽然也从大自然中获取物质，填饱肚子，生养后代，抵御天敌和寒暑，但是我们和低等生物最大的不同，是通过人与人之间，社会与社会之间，地球各大洲完全素不相识的人之间的大规模紧密合作，利用工具，和能制造工具的工具，来高效率地从大自然中获取自己所需的物质，并且对它进行养殖、改造和深入的加工，然后才为自己所用。

因为我们的生活的质量，极度依赖于这种大规模的紧密合作。这种合作需要人与人之间具有通畅的信息，让人和人之间产生信任。
这种合作超越部落，超越社会，超越语言、文化和宗教信仰，甚至超越生死。

人类传输、存储信息，是因为我们最根本的生存需要。

信息记载传输技术历史

在区块链产生之前，人类的信息记载、传输技术是什么样子的？经历过那些转变？

人类最早的信息记载、传输手段，是语言、符号和绘画。关于语言、符号和绘画的起源和演变，我希望大家可以去看一本书《自下而上》，这本书的作者Matt Ridley的很多分析和我们奥派，尤其是哈耶克的“自发秩序”学说是相通的。

人类的语言、符号和绘画，都是自发产生的。

自发产生的含义，是它并不是来自于某个神仙，也不是来自于神话传说中的某个人，一夜之间发明的，更不是国王君主命令大家使用的。他们来自于民间不断的创造、交流、积累和试错。

用今天时髦的说法，人类对于信息的记载和传输，从一开始就是去中心化的，没有任何人命令大家应该怎么说话，怎么记载。没有任何人能够篡改或者抹去大家记载和传输信息的记录。

我经常说，互联网比电脑产生的要早得多。人类的自然语言，就可以看成是一种互联网协议。人的大脑、发声器官和听觉器官，就是最早的CPU、内存、硬盘和调制解调器。声波的传播，虽然随着距离衰减的很厉害，但是因为人的中央处理器还算不错，内存和硬盘也足够大，所以还是能够传递和记载一些有用的信息。

顺便说一下，为什么古代人特别尊重老年人，只要是老年人，就给他很高的地位。因为虽然老年人的CPU和内存变慢了，但是他经历的事情多，他的硬盘里面有非常宝贵的生存智慧，可以说是一个会走路的移动硬盘，里面装着生存百科全书，对当时的人战胜自然灾害、抵御入侵者等等非常有帮助。

后来的历史上发生了一件重大的技术变革。纸产生了，随之而来产生了记载在纸上的宗教经典，在这些产生之前，大多数人仅仅会使用落后的方式，也就是语言、简单的符号和绘画来交流思想，宗教也仅限于某个部落之中的口口相传。

现在我们会觉得纸是很平常的东西，读书写字也是人人都会，没什么大不了的。但是在当时，能读书，能在纸上写字，可是一种了不起的高科技，同时也是奢侈的高消费。所以纸、文字这种高科技产生之后，就由社会上层阶级，尤其是教士阶层垄断。教士阶层利用普通人不能读书写字的缺陷，搞起了宗教垄断。

这时候我们发现，人类对信息的记载和传输，从去中心化变成了中心化。上层阶级垄断了文字，教士阶层垄断了思想。语言文字被垄断之后，变成了愚民的工具。在欧洲历史上就是这样。在漫长的中世纪，普通百姓只能在地里刨食，能填饱肚子已经是万幸。别说读不到圣经了，根本就不识字。能不能上天国，那得要教士说了算。

于是教士和贵族就黑化了。辉煌的罗马文明被基督教攻陷之后，倒退了上千年。一直到有一个发明的产生，打破了这个沙漠一神教的魔咒，使得人类文明重新回到上升的轨道上来。那个像是普罗米修斯一样，给人类带来火种和光明的人，就是约翰内斯·古腾堡。

古腾堡这个人的功劳，怎么形容都不过分。可以这样说，整个西方，如果没有这个人的贡献，那么他们可能还生活在政教合一神权政治的中世纪。那么整个东方，也不可能像今天一样通过学习西方文明而迅速富强，也要走自己的弯路。我们的手机里面有抖音，家的旁边有盒马鲜生，都要感谢这个人。

这个人做了什么？在今天的人看来也没什么，只不过是发展了活字印刷术，使得当时的人能够以很低的成本读到《圣经》和其他一些书籍。这件事情在当时的欧洲，具有革命性的影响。普通的人能读到《圣经》，就不会再去相信教士的信口雌黄。普通的人能读到其它的书籍，就会拥有自由的思想。当每个人都开始自由地阅读并解释《圣经》，并且开始自由地通过阅读来了解前人和现在人的思想，那么社会的变革就是无法阻挡的了。

古腾堡的活字印刷术如星火燎原，给黑暗的欧洲点亮了一盏灯，这颗火种一直燃烧到全世界，一直到今天。那么为什么这种看似简单的技术，却能够给人类带来这么大的变革？因为它夺去了贵族和教会对知识的垄断，将中心化的信息传输和存储技术变为去中心化的。

从历史上我们可以看出，人类发明语言，古腾堡发明活字印刷术，每一次去中心化的信息记载、传输技术革命，都给人类世界带来了巨大的变化。因为伴随着这些技术革命，是人类更加紧密的合作，更多的物质产出，和更加富足的生活。

区块链改变传输存储信息记载技术

区块链对人类传输、存储信息的需求有哪些贡献？但与以往的技术相比，又具有哪些缺陷？

互联网是人类传输、存储信息的新技术，给我们的生活带来了巨大的变化。这个技术在一开始的时候，确实是去中心化的。但是因为一方面，大众总在追求更低的成本，更重要的，是20世纪的大众和知识分子，并没有对国家的垄断力量形成警惕，反而将国家当成新的宗教，从精神和物质上处处依赖它，所以到了21世纪初，整个互联网成为了一个很容易被国家管控的，中心化的网络。互联网急需去中心化的技术产生。

不仅是互联网，本来自下而上产生的货币，也像信息传输、存储一样，经历了自发产生，直到国家垄断的这样一个过程。整个20世纪，国家因为两次世界大战和冷战，加上凯恩斯主义的流行，世界主要国家滥发法币，已经到了令人发指的地步，给我们的经济带来了巨大灾难，使我们的财富遭到了严重的掠夺。在货币领域，人们也在探寻发行去中心化的自由货币的道路。

在21世纪初，互联网和货币的去中心化呼之欲出。在技术条件和思想条件都具备的时刻，有一位将会拯救人类的天才，使用区块链技术发明了一个应用，创造了一种新的货币，就是比特币。

随着比特币在2017年的大涨，作为一种大众本来无法理解的技术名词，区块链这个名字竟然几乎做到了家喻户晓。可见人们是多么地需要一种新技术来拯救我们千疮百孔的世界。

区块链对人类传输、存储信息的需求有哪些贡献？

它的贡献是，使得本来中心化的信息传输、存储，变得去中心化。在一个理想的区块链应用中，没有任何人命令大家应该怎么说话，怎么记载。没有任何人能够篡改或者抹去大家记载和传输信息的记录。也就是说，区块链使得互联网和货币真正做到了人人平等。

平等是人类历史的主旋律。对平等的追求，是人类永恒的追求。从原始社会，到古代社会，一直到现代社会，是一个从掠夺到合作，从特权到人权，从等级制度，到人人平等的过程。这两千年来，无论是基督教革命，还是工业革命、法国大革命、美国革命，还是共产主义革命，他们都是打着人人平等的旗帜，可见人人平等的观念，实在是深入人心。

在区块链产生之前，互联网就显示出了它促进平等的一面。在电脑互联网产生之前，只有那些电台、电视台、报社、出版社或杂志社审核过的音像和文字，才能得到广泛的传播。官方如果想引导某个舆论，或者封杀一个消息，简直是易如反掌。但是互联网使得人人都可以成为广播电台，人人都可以成为意见领袖。就例如我吧。在十几年之前，我不过是一个普通的网友。但是现在，我每篇文章都有几万人阅读。没有任何国家的背书，我是市场选出的意见领袖。

在货币领域也可以这样。在比特币产生之前，只有国家或者国家授权的机构才可以发行货币，但是比特币给人类带来了久违的自由：不需要任何人的批准，人人都可以发行自己的货币。不需要任何人的批准，任何人都可以使用这个新的货币。不需要任何人的批准，任何人都可以购买一台矿机，参与到新货币的竞争中来。

区块链是一个伟大的技术。它让我看到了人类文明的曙光。但是它并不是没有任何代价。从直观上看来，它的成本确实要比中心化的网络更贵。用比特币举例子。一笔比特币的交易，可能会在全世界的数万台电脑上同时进行记录。但是一个中心化的银行，只需要进行一笔记录就可以了。最多在深山里的灾备中心里面还有一条记录。乍一看上去，比特币的交易产生了大量的冗余数据，张三向李四买了一瓶水，用得着让全世界人都知道吗？

从某种意义上来说，这确实是一种浪费。但是不要忘记我们使用区块链技术的初衷是什么。

是为了更快？更省钱？更合规？还是为了更安全？对。就是安全。区块链是一种电脑技术，它为了安全性，而妥协了其他的一些性能，如速度、费用，和合规性。所以如果一种区块链产品，为了追求更快的速度，而妥协了去中心化，从而妥协了安全性，我认为这是不值得的，也失去了区块链的意义所在。

区块链是一种革命的技术

它之所以有革命的意义，就是因为它使得人与人之间更加的平等。

如果它加上了中心化的审查和特权，它就失去了革命的价值，变成了打着革命旗号，行着垄断之事的修正主义。

就像孕育比特币的“密码朋克”运动的名字那样，用技术来保证自由，做强权的反抗者，这才是“我们为什么需要区块链？”这个问题的最终答案。

微博@布尔费墨

区块链到底能给我们中国带来什么，这是我一直在关注的事情，我也一直在努力践行。

掌握话语权

在区块链浪潮中，我们一定要全球化，为中国在全球新兴技术创新的竞争中占据高地、掌握话语权。

怎么样来制定一些规则，这个是非常重要的。

事实上，区块链也逼着我们全球化，我们基本上在全世界各地跑。今晚的分享在新加坡，明天就要飞往香港。

在以前，包括科技、信息、互联网的浪潮，这些都是由老外制定规则，我们只是跟着干。那些牛逼的公司：阿里、百度、腾讯，你们仔细看，背后的老板也都是国外的投资机构。

在全世界，我们石油用得最多，铁矿石用得最多，包括大豆等等。什么东西都是我们用得最多，可你看所有的游戏规则，定价权都不在我们手上，我觉得这很可悲。

现在，区块链完全不一样，我们和全球在同一个起跑线上。我们中国在这方面的人才相当多，40%的区块链人才在中国，40%在美国，另外20%在全世界各地。

我觉得，规则要重新改写。在未来，至少 30%～50%的规则由我们来引领。所以，我们一定要占取高地，掌握话语权。

未来，我觉得会挺有意思的。在这个领域，中国抢了先机，但是要走到最后，离不开行业的努力、自律和政府的支持。

区块链与前沿技术结合

区块链技术不是一个单纯的独立技术，更多场景需要同人工智能、物联网、虚拟现实、云计算等新兴技术的结合。

这样，它才能发挥更大的生命力，才能更好地集合应用场景，促进实体经济的发展，为中国经济的加速腾飞增添动力。

区块链很重要的一点就是建立信任。建立信任是一件非常牛逼的事情，说“我信任你”和说 “我爱你”一样，都会激发出很多的化学反应。但也变化莫测，无规律可循。我觉得，建立信任是最重要的事情，一般很难达到。

以前，我们认为，人和人之间的信任，就是看你这人够不够意思？是不是哥们儿？我们可能赚了钱，也是因为相信了朋友；可能亏了钱，也是因为相信一个人，把钱给了别人，最后那个人却跑路了。

所以，换一个维度看，人和人之间的信任是最不靠谱的。要打破人和人之间的信任。

在未来，随着人工智能和机器学习的发展，很多业务都是机器人和机器人之间来做。建立机器信任绝对是未来的方向。在此基础上推行机器结算。

机器信任和结算靠什么？一个是靠区块链技术，另一个是靠数字货币来做结算。不可能说，在人工智能高度发达的时代，你拿着美金，我拿人民币，这太low 了！

再比如，区块链与云计算的结合。假如我是阿里云，腾讯的公司肯定不会把我的东西放在它的上面。当前，中心化可能成本更低，效率更高。但是，慢慢也会产生一些基于分布式的储存来做补充。过了某个临界点，可能这个补充变成了主流。因此，我们要多维度去整合，不要单独地看区块链，这样就变成了孤岛。

人民币国际化战略

我们在探索以人民币为锚定的全球化数字货币，促进人民币的国际化进程。

我感觉我这做草根的在操着国家的心。不过，这一点是很重要的。我觉得，有一天会实现的。例如，日本、新加坡等类似的国家都可以把这块先做起来。

孙正义说，人类社会，未来最大的资产就是数字资产。我非常认同，因为人类社会未来不可能都是由物质支撑，必须是数字资产化，而不是资产数字化。

如果这个世界未来都是物质资产，那完蛋了！每个人都希望在天安门广场有个观礼台，在外滩有一个法式建筑，在西湖边有一套别墅。人的欲望是无穷的，而现在生产力是高度发达的，能够制造出物质的能力越来越强了。

如果未来大家都有钱了，每个人那么多物质的话，这个世界就完蛋了！这就有问题。

数字资产就是最大的资产

这有点像我们小时候的一个奖状，如果你这个企业家牛逼，赚了很多钱，身价很高，数字资产就会像一张奖状一样，我上面写着你是三好学生，你就特别开心。而不是说，给你十套别墅、千辆豪车，这个年代已经过去。

区块链加速产业升级

区块链能够提高生产效率，促进生产关系的变革，区块链是一种技术，有时候也是一种思维。

前段时间，我们想投资一家 90 后的企业。他的业务需要在东京、首尔、迪拜、香港、硅谷等地同时开展。可作为一个90 后的小孩，你让他把各个国家的法律、政策、关系全部都搞懂，这是很困难的事。没有半年时间，他是做不到的。因此，想要融资一千万的天使也没有那么容易。

假如用区块链的思维，再用一些区块链的技术手段来做一个基金会的形式，一个礼拜就搞定了。我募一些数字资产，结算也用数字资产，那么大家马上就可以开始工作了，一个月后项目就可以上线。

这样，就能把这几个地区喜欢做这件事情的牛人迅速地聚拢在一起。这大大促进了生产效率，生产关系也发生了改变。我觉得未来这种形式的合作会越来越多。

从某种意义上讲，整个世界的格局是久分必合，久合必分，包括互联网的发展。扎克伯格说过一段话，它大致的意思是希望通过互联网来改变这个世界，找了一帮兄弟就是要帮着构建一个更加公开、透明、公平的世界，到后来，发觉不对了，全部被垄断了。你看，阿里、百度、腾讯也一样，但他们都是非常伟大的公司。

未来，既是国与国之间的竞争，比如美国与中国。同时，也是一群人和一群人之间的竞争。人们能够迅速地通过区块链模式组织起来一个行业最顶尖的团队，他们快速来自全球、服务全球。一下子把全世界这个行业可以做的最头部的、顶尖的事情给做完。

区块链投资

我们专注于区块链投资，继续挖掘区块链领域未来的一些独角兽的企业。

我们将进一步致力于用资本推动区块链技术在中国的创新落地，特别是促成区块链在各行各业中的结合。这样，我们才能在新时代、新征程中更好地走在世界前列。

前天，有一件事情非常刺激我。我从深圳回杭州，在机场碰到了我尊敬的朋友，中兴通信的创始人——侯为贵。

我看他脸色特别沉重，也不敢细问。

但其实心里都很清楚，美国不卖芯片给中国中兴了，美国不卖的话，中兴就很艰难，很简单，因为手机及各种设备出不了货。

这种痛苦的经历在区块链行业最好不要再发生。

我们非常幸运，我们投了嘉楠耘智的天使和 A 轮。

在 14～15 年，区块链、比特币最困难的时候，我们投了，这也成就了一家独角兽的公司，嘉楠耘智现在发展得非常好，包括同行比特大陆，未来都会是区块链时代的英特尔公司。

笑来老师重点布局的 EOS，我们认为有可能成为区块链时代的微软，这当然只是有可能。大家如果经历了互联网和移动互联网整个的发展过程，应该会看得更加清晰。

因此，雄岸做的一个重要事情就是在不同的路口守着，看看哪个会出来，我们也是在堵不同的赛道。

区块链革命性改变金融系统

区块链除了价值互联网，还是全球版的纳斯达克。

以前，创业公司觉得国外背景投资公司是非常牛逼的事情。等到创业成功了以后，让纳斯达克、纽交所去砍一刀。

但现在，你会发现，很多科技项目，特别是区块链，都希望找中国的投资机构来投资。因为，我们在这方面的理念、观念以及经济实力都是很匹配的。这样，我们能够吸引到全球最好的、最顶尖的、最有希望的那些创业者。当全世界最顶尖的人才和最敏锐的资金都流向一个地方的时候，那个地方的经济、科技的发展绝对是全世界最有前景的。

前两天，长江商学院曹辉宁教授跟央行的人说，区块链是中国打破美元霸权最好的手段。这话说的有点重，但确实也有一定的道理，至少可以分化瓦解一部分。特别是中小国家，都是在蠢蠢欲动，预计在18～19 年，很多国家发数字货币会风起云涌的，区块链确实是一个非常好的抓手。

研究建立符合中国特色的数字资产交易所

未来，我们研究院会筹建数字资产研究中心，我们要研究各国数字资产交易所的经验与教训，研究设立由政府主导的符合中国特色的数字资产交易所的可行性，为中国保持在数字资产领域的领先优势和定价权贡献力量。

前些阶段，基于国内ICO众筹乱象，中国有关部门及时把数字交易所关停了，我是举双手赞成的。

在区块链行业里确实有很多人不是做区块链的。

有点像当年的辛亥革命，很多人都要闹革命，例如阿Q，他所谓的革命理想是和吴妈睡觉。这种人在区块链早期是很多的，政府能够及时地把这些事情管理起来，目前来讲是对的。

从长远来看，如果未来人类最大的资产是数字资产，中国不掌握这个阵地也是不可能的。

现在，很多人才跑去日本和海外,日本交易所已经发了十多张牌照，但是它的监管是非常严格的。

日本数字货币交易所上线的品种也就七八个，交易所要上一个币比我们 A 股上一个市还难。

日本已经尝到了区块链经济的甜头，去年 GDP 大概增长1.6%，其中 20%～30%是区块链贡献的。今年可能不止，日本的经验和教训都是值得我们研究的。

以前经常说农村包围城市，在区块链行业，中国是城市，农村是周围的一些国家，包括日本、韩国、包括新加坡在内的东南亚国家等，在他们那里在当地法律范围内做一些试点，把试错的成本放在境外。

一旦有一些很好的模式，我们还是能够集聚这些人才，迅速地为国家服务。我觉得，做这个行业还是要有这种姿态。

雄岸基金为什么要联手李笑来和老猫呢？

我们的基金叫雄岸基金，为此我们成立了杭州雄岸投资管理有限公司，由暾澜投资同李笑来、老猫的硬币资本共同合作，有关区块链方面的业务，我们将融合到一起。

暾澜投资在杭州是一家比较有业绩的投资公司，我们主要专注于区块链、人工智能、精准医疗、新能源等方面的投资。我们团队已经投资了一百多家企业，成立了近百家大大小小的基金，取得了一些成绩，也获得了领导的肯定。我们在不断地迭代进步过程中，一直在用资本的手段来推动科技创新在中国的发展。

李笑来对区块链具有极强的领悟力

这也是一个缘分，和笑来老师是一拍即合。在我的认知范围内，笑来老师在区块链领域有极强的领悟能力。笑来老师在我所见的人里确实对区块链领域了解得很深、很透。

管理这么大的一笔资金，我们需要强强联合。在区块链领域，我们偏向硬件和基础设施。我们暾澜投资过嘉楠耘智，也是比特币矿机的发明人，最近几年在南瓜张、孔剑平的带领下，取得了非常好的成绩，嘉楠耘智最近在资本市场争取上市。而笑来老师在一些公链，包括公信宝、EOS 等投了不少项目，也取得了一个非常好的回报。

笑来老师的投资方式，我很赞成。

他基本上是看好了，就拿了币就不动，比如早期拿了比特币，拿了 EOS，到现在基本没动过。所以，他现在做得非常好。

我和笑来老师讨论的时候，笑来老师会有一些自嘲，他有 500 万个粉丝，但可能有1%或者 2%的人不喜欢他。这就是一个很大的数字，可能是五万或者十万，当然会出现一些坊间的闲谈，人红是非多，我是很理解的。

自从盘古开天地，三皇五帝到如今，世界就是清气上升，浊气下降。

每一个人都会游荡在他应该在的位置。

纵时运难测，对抗人有时也会浮到社会上层，但过小的格局，终会让他众叛亲离，回归本属。

合作人有时也会流星般滑坠下来，但最终，他们还会吭哧瘪肚往上走，这是他们的属性所决定的。

合作型人生

遇到问题，寻求解决方案。

你的善行遭遇合作人，会感觉好爽。你的每一个行为，都会获得对方良性反应，引诱你继续扔钱。慢慢的，你和对方渐而融入一个共同的经济循环圈，你中有我，我中有你，你赚我捞，不亦快哉。

合作型的人，极是精明，因为他们吃过的亏太多。

每当遇人做事，合作型的人会象征性的丢过点诱饵，观察你的反应。这叫见人只说三分话，未可全抛一片心。他们在对抗型人身上吃的苦头太多，心里怕怕，一旦发现你稍有对抗意图，就会抽身远离。

所有的合作人最终都会相遇，通过一种信任关系，构筑彼此的生态环境。

合作人会将你的损失折为投资，日后必有所报。这又称人心换人心。

对抗型人生

还有一种是遇到困境，归咎于别人。

你的善行遭遇对抗人，对方将他的所得视为理所应当，不仅没有丝毫反应回馈，反而趾高气昂高高在上，这注定了对抗者和任何人都无法合作，最终会疏离于社会经济循环圈。

永远只做一锤子买卖，断不可能形成持续稳固的经济循环圈。没有一个持续的收入，他的生活就会波折不断，日渐不堪。

对抗人极少吃亏，他们几乎次次都能占到小便宜——但他们的人生格局，仅限于此，他们是这个社会不断向下走的人。是以这种人心里愤怒已极，感觉自己是那么聪明，没人算计得过自己，可为什么却时运不济，没有财运涅？

对抗人是一锤子思维，没有投入积累意识，占了便宜还想更多，直到出局为止。

逆袭

1. 他们是合作者，知道单打独拼，不成气候。而要与人合作，就需要识人辨人，需要试探与小心。
2. 他们不美化困境。对于他们来说，从不存在怀才不遇或是高才遭谤，存在的只有渐行渐高的自然规律。
3. 他们的格局更大，不在意一城一地之得失。被人骗了，是双重好事，一是你认识了对方，二是幸好骗人的不是你。
4. 他们谋远长，存善意，胸有丘壑，不求之于即刻回报。
5. 他们是做事的高手，更是合作的高手。从不抢功夺利，但最后却捞得比谁都多，这叫夫唯不争，故天下莫能与之争。

合作者单纯简单，因为他们谋求长期合作，变数不多。

相反，对抗者日算夜算，生活负重不堪。

对抗者从不相信什么逆袭，因为他们缺乏这五种质素，小算盘小格局精打细算，眼光短浅只能看到鼻子尖前一点利益，无法想象更长周期的投入与回报，自然无法理解逆袭者的境界。

人生就是一次轰轰烈烈的大投资

我们要想把命运掌握在自己手中，就需要扩展事业思维的时间线，静看那些对抗者在我们的视线中纷纷出局。

最后留下来的，就是风雨同舟的同行者。所以衡量一个人的合作能力的标准，看就看他的信用累积，诸如他有没有多年挚交，电话号码是不是长年固定。

喧嚣红尘中，一个人能持久坚守，这就是他的信用资本，他的无愧于心，值此堪可托付。

仅52天杭州区块链产业园落地未来科技城，国家其实非常支持区块链的技术层面。

国务院在“十三五”的国家信息化规划中就讲到，区块链与大数据、人工智能、机器深度学习的技术是国家的重点布局。

2017 年，李克强总理在公开讲话中也提到区块链，并指出中国政府对于数字经济技术的鼓励和支持。

在 2018 年春节前夕，杭州市把支持区块链产业写进了政府工作报告。2 月 14 日，也是情人节，我和杭州市市长徐立毅（朋友们也亲切地称他为区块链市长）做了一次深入的交谈，我们大概聊了整整一个上午，其实是在向徐市长汇报工作。

徐市长对区块链的理解让我感到很吃惊，他所站的纬度和高度不一般。

我们谈得很愉快，会谈的成果之一就是要成立一个由政府来引导的百亿基金，再成立一个中国杭州区块链产业园以及雄岸区块链产业发展研究院，我们达成一致意见。

杭州市市长徐立毅寄语雄岸区块链做早、做准、做实、做强、做大。

1. 做早，大家都懂；
2. 做准，就是找准方向；
3. 做实，就是以区块链为抓手能够实应用，能够服务实体经济引领创新发展；
4. 做强，就是在一个点上一个点上把它做突破，点连成线，线连成面；最后把这个产业做大。

杭州市政府是真金白银地掏了 30 亿来做这件事。仅仅用了 52 天时间，4 月 9 日就开了发布会。发布会现场，省市领导高度重视，都到场了，予以见证和祝福。

这个任务落实到杭州市余杭区的未来科技城，余杭区的未来科技城是中国四大科技名城之一，已成为中国增长最快的园区之一。

这边有一个非常好的人才基础。我是 09 年就到未来科技城，同时来的还有阿里巴巴，现在园区周边有非常多的优秀企业和创新人才，例如阿里巴巴、蚂蚁金服、网上银行、海创园、浙江大学等等。

杭州在发展区块链方面有得天独厚的优势，已有众多区块链创业空间，巨头阿里巴巴已有四十三项发明专利；杭州重点布局了大数据、云计算、物联网和人工智能；在17 年全球区块链企业排行中，杭州企业占五家，名列前茅。

中国杭州区块链产业园、雄岸基金以及研究院都设立在在杭州未来科技城，无疑是一个比较正确的位置。

​​Bitmex已经是目前市场上毫无疑问的交易量最大的比特币交易所，但是近期的各种问题表明bitmex团队缺乏进取精神，顽固而且不听客户意见，很可能要开始走下坡路。

先不说现存问题，目前bitmex正在测试一款比特币期权合约，叫做“UP”，实际就是个单边上涨期权（call）。

期权是个好东西，能够hedge仓位，套利，提高市场有效性，更好发现underlying的价值。但是注意，期权要实现这些优点，前提是必须既有看涨期权（call）也有下跌期权（put），而且必须让投资者既能做多期权（long call/put），也能做空期权（short call/put）,这样才能真正实现期权的功能。

而目前bitmex将推出的这款产品，只有call，没有put，而且这个call只能做多，不能做空，这将会是一个散户韭菜收割机，会让大把韭菜亏钱亏到怎么死的都不知道！（合约参数如图）

比特币期权是什么？

期权的本质是个赌约，所谓看涨期权，就是看涨的赌约，买卖双方给这个赌约约定一个行权价格（strike）和赌约价格（premium）；

行权价格（strike）

所谓行权价格（strike）就是赌比特币在期权到期时的价格是高于这个strike还是低于这个strike，如果到期高于strike，这个call的买方（赌涨）就赢了，他赚的钱就是：币价-strike-premium（针对每一个币的期权合约）；

所以你可以看出来买方真想赚钱不止需要币价到期时高于strike，而且要币价到期时高于strike+premium。

这里，就是bitmex将要做猫腻的地方了。

赌约价格（premium）由什么决定？

premium就是期权合约的价格。

比如说，strike是9000usd的比特币看涨期权（call），3月30日到期，目前币价8000刀，这个9000刀strike的call，卖你500刀一个，这个500刀，就是premium。

如果你买了这个期权，那么当到期时币价是9500刀，你就盈亏平衡了，因为币价实际高于strike 500刀，这500刀是你的利润，你买这个call花了500刀，利润和花销正好相等。你想赚到钱，就必须币价到期高于9500刀才行。

很显然，对于call的买方来说，premium越小越好，越便宜的premium，意味着赌涨的成本越低。

在一个正常的双向市场里，投资者即可以long call，也可以short call，如果call的premium虚高，资深期权玩家就会去short call赚取额外利润（是的，长期来看，期权卖家一定是净盈利为正，期权买家一定是净盈利为负，这是统计结论，以后有机会再慢慢讲），所以premium就不会过分虚高。

Bitmex比特币期权合约

但是，bitmex这个产品是不能short的，也就是即便premium虚高，你也没办法通过short call获利！

那是谁获利呢？

你猜对了，bitmex自己获利！

bitmex的老板Arthur Hayes是投行trader出身，对于这点把戏自然是清楚的狠（不然丫也不会设计个这么鸡贼的产品出来！），他设计一个单向看涨且不能做空的期权产品，就是为了自己做市赚取韭菜的超额智商税的！！

premium的大小由是隐含波动率决定（IV，implied volatility）的，或者说通过premium的大小可以计算IV，而正常市场的IV，一般和历史波动率HV（historical volatility）不会差别太大，但是bitmex这个产品，IV一定远远大于HV，就是通过这个，bitmex将会把韭菜割的体无完肤！

大部分韭菜，看到这种港股涡轮类的合约出现，就一定会去赌，尤其比特币是一个多头远远比空头亢奋的市场，到时即便IV是HV的几倍，韭菜照样会往坑里跳！！从统计上来讲，买IV越高的期权，长期亏的钱就越多，而期权卖方长期赚的钱就越多！而且，因为bitmex老板是个死多头，他可以通过write covered call的方式赚取无风险超额利润，这一个产品，真是要把币圈韭菜割尽了！

不只是从原理上bitmex可以通过这个产品割韭菜，而且通过市场操纵bitmex可以更高效的涡轮增压式的割韭菜，bitmex自己是交易所，掌握后台数据，完全可以通过当期权卖方+行权日交割期间压低币价来赚取超额利润！

即便bitmex自己不做market maker，也可以通过要求market maker向bitmex交费实现利益输送，达到高效割韭菜的效果！

当然，目前产品尚未推出，我这么急着发文批斗老黑，就是希望他们悬崖勒马，不要干这种黑心事！

如果出，就出call和put都有而且既可以做空也可以做多的正规期权产品，不要为了割韭菜出一个不公平的黑心合约！

如果有人甘愿被黑，这是bi

微博@AlbertTheKing

泡沫太大

区块链投资领域，一些因为大开大合的投机风格而暴富者，最后也可能因此而全部输光，此所谓盈亏同源也。

九十年代末互联网泡沫时，市场多次大跌又大涨，96年，97年，98年都有过若干次反复。最后一次也是最大一波的上涨，从98年十月到2000年三月，NASDAQ 从 2100点一路涨到5200点。这会慢慢给市场内的投机者心理上一个极为坚定的信念，不管跌多惨，最后都会弹回来的。

当投机者连续几年的经历，树立强化这种坚定的信念后，真正的熊市开始时，会继续按照老经验，大无畏地加仓，然后就没有然后了。

流动性彻底消失时，几天之内一些数字资产价格就会下跌 50%以上，大多数数字资产最终可能会下跌 98-99%。许多人靠加杠杆而迅速暴富，在熊市中还重复老的经验，最后必定被钝刀割肉，全部输光。

货物崇拜

大部分区块链创业的项目，目前处于所谓的“货物崇拜”阶段，就是创业者不断做一些仪式感的事情追求神似，然后乞求奇迹自动发生。

物理学家费曼在1974年给加州理工学生的毕业典礼中，提到了 “货物崇拜科学”的概念。这个故事来自于二战时，南太平洋岛国居民，因为曾经看到美军空运大量物资上岛，于是试图模仿这个仪式，以乞求同样的事情重演。他们造了跑道，跑道两边点着了火，造了小茅屋让人坐在里面，给小茅屋里面的人戴上一个木制模仿耳机，还有几根竹子模仿天线，然后期待货机降临。 所有的事情看上去都完美，形式完全一样，但是货机没有降临。

九七年底微软以三亿美元收购 Hotmail 是一个标志性事件，推动众多互联网创业者效仿。

“货物崇拜”的仪式就是建立某个 .com 网站，四处打广告，不断提供各种免费的服务来提高网页点击率，等等，制造一种人气旺盛，蒸蒸日上的感觉，期望有一天也被高估值收购。

区块链时代，则是发白皮书，开各种发布会，搞各种空投，造各种战略合作新闻。由于流动性的涌入，很多数字资产价格也确实被捧高，所以搞“货物崇拜”者，和真正在底层开发应用场景增加价值者，一开始很难区分。

基础设施未成熟

区块链技术的本质是把全球个体经济人和机器之间的价值交换的壁垒和成本降到几乎为零。最终要达到这个愿景，需要各种基础设施的成熟和普及。

互联网的本质是把信息搜索和交互的成本降到接近于零，并在此基础上催生了很多扩展性极高，利润极高，垄断性极强的传统经济人无法理解的新模式。但九十年代很多项目和创意，在硬件软件基础设施还没有到位,PC 和宽带互联网还未普及时就强行推出，过于超前，因此悲催地失败。比如 1996年创立，2001年破产，累计融资约八亿美元的 webvan.

2000年-2003年互联网泡沫破灭后,随着基础设施的成熟和各种成本的下降，后来涌现出来的新应用 （youtube, netflix, facebook, amazon prime, aws,iphone 等等），其发展势头之猛，规模之大，又远远超越悲观者的想象。

大量过于超前于基础设施现状，无法对终端用户直接产生价值的区块链项目，最终会凋零，催生各种悲观负面情绪。但基础设施成熟后，许多当年吹的牛，做的梦，最终会被在正确时间正确地点出现的创业者实现。

基础设施相关的项目往往会被追捧

行业初期，和基础设施相关的项目往往会被追捧。

比如互联网时代，一些做服务器托管的公司如 Exodus communication 市值一度在 2000年时达上百亿美元 （Exodus 后来于2001年九月破产）。

在区块链行业，涉及到基础设施的概念，可能包括各种软硬件钱包，某种和法币挂钩等值的平价数字货币，把各种传统资产的产权与区块链挂钩，等等。

但是做基础设施的项目，必须聚集服务于真实的需求，而不是泡沫吹起时的伪需求，并迅速构建某种事实上的垄断优势，朝价值链更高层移动，否则难免会重蹈 Exodus 当年的下场。

区块链产业价值

最终判断一个项目的成败，不是空泛的讨论技术名词，而是要看它是否衍生出一种用户更多 → 有价值的创意和组件 (building block) 涌现 →应用场景更多 → 用户更多的加速发展的正反馈循环。

王川: 从组件的角度看正反馈循环和区块链产业

这样的生态级别的项目，全球最终也许最多只有四到五个，甚至更少。在早期，它的应用场景可能还不被大多数人理解，只有在若干次循环起伏，活跃用户数超越几百万后，只有亲自体验应用场景，和竞争者反复横向比较后才可以看得清楚。

投资者容易犯的三个错误是，一是一厢情愿仅凭技术愿景而缺乏实践检验，入场过早，耗费资源在很多“货物崇拜式”的项目上。二是真正凤毛麟角的平台上，应用和用户的正循环已经加速发展了，懊悔当年错过，嫌贵而不愿进入。三是这类平台持续迅速增长时，过早套利而无法享受其长期增长的红利。
王川: 范式转移的随想 (二）

历史不会重复,但会押韵

有哲人曾说：“一个纯粹的唯物主义者，是无所畏惧的”。 同理，一个纯粹的区块链投资者，最终不是以法币套现作为退出机制 (exit strategy) 的。

机构投资者要管理价格回撤，每年要结算回报给出资人交代，因此决策的时间段较短，没有好的机会时，也要被迫投 ；

可以继续等待成长时，又必须过早卖出套利。

这就是机构投资者的“体制性偏见” (institutional bias). 所以很多道理即使他们认同也无法实践，说了也是白说， 等于废话。 历史不会重复,但会押韵。

代码就是法律

当基础设施成熟普及后，区块链最大的意义，可能在于：软件定义财富。

这是“软件吞噬世界”之后的顺理成章的下一步。

王川： 为什么软件正在吞噬世界 （一）

用数学算法保证安全执行的智能合约，在全球范围内，会产生各种想不到的资源组合。对于各种排列组合的优化重置，将催生复杂有趣而高效的合作方式并创造巨大的财富。同时，财富的存储，将不再是枯燥孤立的数字，而是各种稀奇古怪的算法在分布式网络上的的集合。

传统财富好比手写的草稿，流动性低，知识含量少，容易损坏；软件定义的财富好比网上的百科书，几万人参与修改，流动性高，知识量巨大，并且不断有机增长。

“软件定义财富”，可以看成是传统金融世界里的各种衍生产品，把交易种类增加几千倍，几万倍，实时交割，无对手盘交易风险， 巨大流动性，并可以不断排列组合，生成一层又一层更复杂的东西。所有可以上链的传统资产，都可以成为“软件定义财富”的一个组件，同时自身也释放了比孤立存在时更大的价值。

程序猿的春天，才刚刚开始。

欲知后事如何，且听下回分解。

作者简介：王川,投资人,现居加州硅谷。

个人微信号 9935070,公众号 investguru ,新浪微博“硅谷王川”，文章表达个人观点仅供参考，不构成对所述资产投资建议，投资有风险，入市须谨慎。