2020年4月17日 – 雨后复斜阳， 关山阵阵苍。

接下来，我们再谈一个主席搞经济的问题。

许多人说主席不懂经济，那我们就来看看，主席是怎么处理令人头疼的失业问题的。

建国初期，由于资本家大量外逃、西方国家的封锁，以及国民党残余势力的破坏，导致工厂关闭、商店关门的现象非常普遍，城市的失业问题非常严重。

照理说，这个问题应该是由总理解决的。

可是，以总理这么聪明绝顶的人也解决不了。

或许，是因为建国伊始，诸事繁忙；又或许，是希望再多一点时间，看能不能想到更好的办法。反正，这事总理没有及时向主席报告。

但是，主席有专门的秘书收集整理各地的群众来信，秘书将群众反映失业问题的来信整理成报告呈送主席后，主席就在报告上写了个批语，要求总理研究解决，批语是这样写的：

主席批了以后，总理就立刻通知全国，找人调查、开会、研究。

当时的情况是国家没什么钱，工厂好多不生产，想解决就是很困难。

办法提了几个，其中一个是说：无论如何，要把这些工人安排到工厂去，不论私营工厂还是公家企业，反正先安插进去再说，不能让他们在外面，要确保稳定，哪怕一个人的工作给两个人做也行。

总理把这些讨论方案上报主席后，主席对这一条非常赞赏，当即作出批示：

于是就有人问，说两个人的饭三个人吃，那工资怎么开？主席说，工人的工资该给多少就给多少，做半天工作也工资照给，不能把现有工人的工资拿出来分给失业工人，而是减少国家开支，厉行节约，把国家的办公经费减一半，有的工程没办法先停下来，有些事情慢慢做，想尽一切办法，把能节省的节省下来。

军费也得节省，军费开支很大，大量裁减军费，厉行节约。

主席号令一下，首先是中央机关带头，能走路去办事的就不开车，以节省汽油；一张纸可以用好几遍，先用铅笔写，再用毛笔写，正面用了用反面，用得不能用了再作废。这样全国上下厉行节俭，从中央到地方，从政府机关到解放军，全部行动起来支援失业工人，只用了短短两个月时间，许多失业工人就都重新有了工作，失业问题得到彻底扭转。

记得从前年开始，我们就在文章中无数次强调，未来的经济局势会有大问题，能不辞职的尽量别辞职。

现在，经济局势果然严峻，失业问题更是令人头疼。我知道，读者中有不少是企业家，我想呼吁的是，现阶段能不裁员的就尽量不要裁员。

从社会责任的角度而言，能为社会减少一名失业人口，就算是为国家稳定尽了一份力。从企业发展的角度而言，当别的企业都在裁员时你不裁员，总是更能增加公司的凝聚力。如果现阶段的业务不够，不妨学习主席所说的“两个人的饭三个人吃”，以前由于业务量大，工作繁忙，员工来不及读书学习。

现在业务量小了，是不是可以组织他们读书学习，提高技能，以便将来经济形势好转后，可以承担更多、更有挑战性的任务呢？

姚尧
微信号：yaoyaostrategy
我是姚尧，一个追求青史留名的读书人。

订阅号留言：

许恩俊
今天的文章估计没几个人爱看，但却比任何一篇股市分析都重要，解决基本底线的生存问题，才能凝聚人心，才能在需要扩张产能求发展的时候有足够的人力资源。本文大善！

刘建跃（妙祈）
关于困难时期的就业问题，2002年的华为和现在的格力都遇到过，方法就是毛主席的办法：集中学习绝不裁员。

网络移民
美国前国务卿基辛格博士可以说研究了多半辈子毛泽东，在博士心目中毛主席是他最为敬佩政治家和领袖。毛主席的政治远见和战略思想将是中国立足世界的百年指导思想。无人能及也！

宇
主席他老人家常常让人感动流泪

东方红
我们集团管理层减员50%，分店裁员不多，只是降薪。目前感觉只是刚开始，后面的问题慢慢就爆发了！以前总说船小好调头，现在要提船大抗风浪。

陈冲
我们是个小公司，不裁员不降薪，但是暂停了扩招，希望再顶两个月可以扩了

Steven(jw)
姚老师夸人的风格属独创，题材新颖，数据详实，别具一格是为“姚体”。最喜欢看由真正的历史学家写的这类历史观点的文章了。

金&鹏
南京己在推二天半休息。少失业，多消费

黄礼黎
对，二个人的饭，三个人吃。共度时艰！

普信惠丽
节约资源，不浪费，少制造垃圾，是天下每个人每时每刻都应自觉做的事! 也应该上升到国家意志

傻阿福
对老师讲的深有体会。身为一个工作在一线的金融工作者，疫情后复工拼命去找符合标准的小微企业发放贷款。告诉自己支援一个企业渡过难关，就是保住一群人的就业，就是为祖国的稳定做贡献。这次疫情战役，上半场大家依靠的是医务人员、人民警察、社区工作人员、快递外卖小哥。下半场，我们来。

曾地球
每个人少吃一口，就能给人留口饭吃，真正的大善。有德有才，大气象！

椰树
越困难越想毛主席。

壹時
姚尧今天的这篇有内涵，嗯，不知道管事儿的会不会这样走
希望能够上下同欲吧

秋水如泓
刚好看了毛泽东传的大柏地之战，浴血肉搏，绝地求生，看来血脉喷张；也有三大纪律六项注意、二月来信等等，才算实实懂得了何谓毛主席亲手锻造了工农红军，何谓救民于水火。越多了解一分，就越崇敬一分，他老人家是中国人民的大救星！

天地一粟
能够聚沙成塔，能够凝聚全国人民的人心干大事的非毛主席莫属！建国后千难万难，我们硬是捏紧裤腰带造出了“两弹一星”，中华民族才腰杆真正硬起来了！才摆脱了任人宰割的苦难日子，真正屹立于世界民族之林！

诚信小警
昨晚深夜，和同事聊到失业问题，很多企业家会挡当起社会责任，减少裁员，但会消减待遇，保障更多的员工有工资发，养家糊口。

十年一夢，向跑而生
耐心等待机会，难熬的日子还未到来。

BYRAN
民为本，社稷次之，君为轻。说起来容易，能身体力行的做到的太少了。为老一辈无产阶级革命家的伟大情操致敬。

刘明喆
今天的文章使我意识到，真正的以史为鉴，是能够从历史经验中找到正确的方法解决当前的问题并行之有效，我们鼓励创新但成功的经验也要继承并发扬。姚帅学识通透一语中的，今日此文大善。

在国企，从不考虑裁员，只是根据盈利能力调整员工收入

LYW
打赢经济战，靠的就是这份信念

罗果（正堂）
工资确实也降了，培训也在做了，也开始厉行节约了！可是疫情何时结束呢？有些企业自己也撑不下去了，特别是外贸，他们首要的目标是活着………

bise
如果现阶段的业务不够，不妨学习主席所说的“两个人的饭三个人吃”，以前由于业务量大，工作繁忙，员工来不及读书学习。现在业务量小了，是不是可以组织他们读书学习，提高技能，以便将来经济形势好转后，可以承担更多、更有挑战性的任务呢？我觉得文末这段是今天最闪亮的句子。。

嘎让
某师范大学，食堂好多员工，后勤也是，听说每人开两三千块钱，应该是管住，吃食堂也不贵，每天也挺忙的，想想这些人有事做，有基本收入，社会就会稳定，少了不稳定因素，也挺好的。

孙彬Lucy
“二十八画生者，长沙布衣学子也。但有能耐艰苦劳顿，不惜己身而为国家者，修远求索，上下而欲觅同道者，皆吾之所求也。故曰：愿嘤鸣以求友，敢步将伯之呼。敬启者二十八画生。”

nancy瓜瓜
年纪越大阅历越广思考越深，越是愿意读主席的著作。

我本是牛栏山上散淡的人
自古以来诠释各类经书和史书的书籍有不少，但是高水平解读毛选的似乎不多。希望姚老师能插队先写一本《姚尧读毛选》。赞成的点赞，顶上去给姚帅看到，谢谢。
作者：呵呵，不可能出版的

江寒水秋
说主席不懂经济的人，要么心怀叵测，要么历史虚无，要么妄博眼球，要么鬼扯胡说！

祁亚飞
整个世界都在面临一场“百年未有之大变局”，而这其中最大的特点，就是中国作为一个文明型国家、社会主义国家的全面崛起。中国的崛起必将对整个世界产生重大影响，将会推动人类命运共同体的理念走向成熟。

大海之子
字里行间体现的是一种忧国忧民的情怀！

盛夏厅的橡果
身为刚刚被裁的一员，正在家中静心学习。以斗争求合作则合作存，以妥协求合作则合作忘。劳动者不团结起来，面对资方就没有任何的发言权。和制造业的朋友聊天，那边的情况更加严峻。信息技术领域还能自学，制造业的紧密和生产工具绑定，一旦需求萎缩，更难。

破冰者
现在国家给不裁员的企业反上一年度上交的养老保险，个人可以下载app《个人所得税》反去年交的个人所得税，就是变相给大家发钱，没下载的姚粉们快去下载退税领钱吧。我领完了，别让国家的福利落空。

2019年以来，人民银行贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持发展与监管“两手抓”，印发实施《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》，积极探索刚柔并济的金融科技创新试错容错机制和包容审慎的新型监管工具，会同发展改革委、科技部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、卫生健康委在10省市组织金融科技应用试点，取得显著成效，切实增强了金融业科技应用水平和风险技防能力，有效提升了金融服务质量和监管效能。特别是在新冠肺炎疫情期间，金融科技彰显硬核实力，在支持疫情防控与复工复产方面发挥了重要作用。4月16日出版的《中国金融》刊发了中国人民银行副行长范一飞署名文章《我国金融科技创新监管工具探索与实践》。

作者｜范一飞「中国人民银行副行长」
文章｜《中国金融》2020年第8期

近年来，我国深入推进创新驱动发展战略，将科技创新作为提高社会生产力和综合国力的重要支撑。在金融业转型升级过程中，创新引领、科技驱动发挥着巨大作用，形成了金融科技“千帆竞发、创新者胜”的发展态势。与此同时，防范化解金融风险是金融工作的永恒主题，如何在鼓励创新的同时维护金融安全，给监管部门带来极大挑战。人民银行深入贯彻党中央、国务院决策部署，坚持发展与监管“两手抓”，在推动《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》落地实施的同时，加强金融科技监管顶层设计，探索建立包容审慎的金融科技创新试错容错机制，着力打造符合我国国情、与国际接轨的金融科技创新监管工具，不断提升监管专业性、统一性和穿透性，推动金融科技在守正、安全、普惠、开放的道路上行稳致远。

新型创新监管工具的设计理念

破解“一管就死、一放就乱”困局，提高监管适用性。

在金融科技时代，金融服务更多元、业务边界更模糊、风险形势更严峻，金融监管效能面临新挑战，传统创新监管模式在一定程度上出现“失灵”。监管部门迫切需要在保护金融消费者合法权益的前提下，既鼓励从业机构主动创新，又能及时发现并规避创新缺陷与风险隐患。人民银行打造新型创新监管工具，就是要处理好安全与创新的关系，针对我国百花齐放的金融科技创新形势，探索出一条既能守住安全底线、又能包容合理创新、高度适配我国国情的金融科技监管之路，有效破解创新监管面临的“一管就死、一放就乱”困局，规范和引导金融科技健康有序发展。

摒弃“一刀切”简单模式，增强监管包容性。

从历史经验看，适当的监管力度是发挥金融监管效能的关键。监管力度过小容易导致大量欺诈产品涌入市场，进而损害金融消费者合法权益；而力度过大则容易导致从业机构合规成本过高，从而降低创新活力。因此，新型创新监管工具选择什么样的监管力度，是监管部门考量的重要因素。在设计之初，人民银行就秉持包容理念，主动摒弃“一刀切”模式，积极探索更具引导性、启发性和激励性的新型柔性监管方法，建立刚柔并济、富有弹性的创新试错容错机制，增强监管部门、创新主体、社会公众之间的信息交流和良性互动，打造符合新事物内在发展规律的监管模式，营造包容的金融科技创新环境。

引入“多元联动”公众监督机制，提升监管有效性。

我国金融机构数量众多、服务创新方兴未艾，传统“政府监管+机构自治”模式面临较大挑战。引入更多外部力量参与监督是优化创新监管模式的有效手段。广大社会公众是金融产品的最终服务对象，他们对创新应用的安全性与便利性更有发言权。为此，新型创新监管工具引入了公众监督机制，充分发挥不同社会主体作用，让金融消费者深入了解创新产品功能实质、潜在风险和补偿措施，更好维护自身合法权益；让新闻媒体发挥社会“雷达”作用，对创新产品安全性、合规性和合法性进行监督；让第三方专业力量参与事前把关，全面评估安全防护措施的可靠性和有效性；让行业组织强化自律约束作用，更好地支撑新型监管工具运行。这些多元联动的公众监督机制，有助于构建协同共治的风险防控治理体系，提升创新监管有效性。

设置创新应用“刚性门槛”，强调监管审慎性。

金融科技发展不能走互联网金融的老路，既要重视柔性监管，也要重视审慎监管。科技驱动的金融创新在一定程度上是向未知领域探索的活动，面临不确定性因素，风险与变数如影随形，一旦忽视风险很可能酿成大错。过去几年互联网金融的教训深刻表明，一味神化信息技术非但不能促使金融服务创新发展，反而会使金融市场鱼龙混杂、金融产品良莠不齐，给金融稳定带来巨大挑战。为此，新型创新监管工具强调审慎监管，力求设置刚性的门槛。从金融角度来说，坚持金融科技的本质是金融，严格落实金融持牌经营原则，严防打着“金融科技”的旗号从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪活动。从科技角度来说，明确风险底线和安全标准，建立风险动态监测感知、高效处置的风控体系，才能保障真正有价值的科技新成果得到充分测试和迭代完善，最终为金融创新注入科技动力。

新型创新监管工具的研究实践

基于以上设计理念，人民银行立足我国金融科技创新实际，借鉴国际金融监管经验，坚持理论与实践相结合，深入研究新型创新监管工具实施路径，并积极组织开展测试验证工作。

试点探索。

2019年以来，人民银行会同发展改革委、科技部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、卫生健康委，在北京、上海、浙江、广东等10省市积极组织金融科技应用试点。此次试点没有简单套用传统风险防控手段，而是在事前制定应急与退出机制，采用风险拨备资金、保险计划等补偿措施，建立了多层次、立体化的综合风控体系，打造灵活高效的试错容错机制。在此基础上，提炼总结综合风险补偿、运行动态监控、安全评估认证、跨部门协同等方面的试点经验和有益做法，形成了新型创新监管工具的雏形。

理论研究。

在初步探索基础上，建立基于动态博弈的理论分析模型，根据《巴塞尔协议》等框架设计创新监管评价指标体系，对创新试错容错和风险监控机制进行完善，打磨出符合我国国情、相对成熟的金融科技创新监管工具。从理论研究与试点探索来看，创新监管工具既有利于金融监管部门更好掌握创新本质、风险特征和防范措施，加快出台针对性监管规则，提升监管效能；又有利于创新主体在风险可控的真实市场中更好接受政策指导、听取老百姓意见建议，全面增强守正创新能力。

实践检验。

2019年12月，人民银行在北京推出金融科技创新监管工具，目前第一批创新应用已开始测试。这些项目聚焦人工智能、物联网、大数据、区块链等技术在金融领域应用，涵盖数字金融、供应链金融、普惠金融等应用场景，既有持牌金融机构直接申请，也有科技公司合作参与。社会各界反响良好，多家权威媒体认为此举有助于纾解小微民营企业融资难融资贵、普惠金融“最后一公里”等痛点难点，营造健康有序的金融科技创新发展环境，标志着我国在构建金融科技监管体系方面迈出了关键一步。

新型创新监管工具的进一步探索

支持科技公司直接申请测试

持牌经营是金融机构申请测试的基本条件。与之对应，科技公司直接申请测试也需设置相应门槛。作为金融科技创新的重要参与方，科技公司主要从事金融相关的业务系统、算力存储、算法模型等科技产品的研发设计和能力输出。因此，应明确科技产品在信息保护、交易安全、业务连续性等方面的基础性和通用性要求，使之作为科技公司直接申请测试的门槛。

前期，人民银行发布实施了云计算、个人金融信息保护、区块链安全、金融APP、应用程序编程接口等多项金融科技规范，奠定了良好的工作基础。后续，将进一步优化创新监管流程与机制，明确科技产品成熟度、适配性、安全性、稳定性等标准，通过国推认证把好安全关口，确保经过真实金融场景的全面测试和迭代优化，科技公司能够打磨出满足行业共性需要、符合监管要求的科技产品。科技公司在满足门槛要求的前提下可直接申请测试，涉及的金融服务创新和金融应用场景则须由持牌金融机构提供。科技公司既可联合金融机构共同申报，也可单独申报后结合应用场景选择合作金融机构。

优化测试风险防控机制

金融科技创新或使用新一代信息技术、或采用新的业务模式，其风险是动态变化的，具有较高突发性和不可预测性。为更好地控制创新风险，摸清金融服务测试运行状况，人民银行将进一步优化测试风险防控机制。

利用监管科技手段加快建立创新风险监控平台和规程，采用监管探针、外部感知、信息共享与报送等方式实时采集分析创新风险情况，实现对潜在风险的提前探测和综合评估。建立健全金融科技创新风险综合防控机制，推进差异化风险预警和高效应急处置。

指导测试机构履行风险防控主体责任，借助第三方专业支撑能力，严格做到问题早发现、风险早预警、漏洞早补救。对短期内难以补救的风险漏洞，及时采取综合性风险补偿措施；对存在重大安全问题的创新应用，及时阻断并退出测试；对造成损失的，测试机构须通过风险拨备资金、保险计划等进行赔偿，切实保障消费者合法权益。

积极运用创新监管工具助推金融业数字化转型

新冠肺炎疫情发生以来，非接触式金融服务需求旺盛，不仅年轻人更青睐于手机银行、移动支付等线上金融服务，残障人士、老年人、病患者也迫切需要“不出门、不见面”就能获得安全便捷的金融服务，这对金融机构数字化转型提出了更高要求。需要强调的是，非接触式金融服务并不是说客户没有与金融机构发生任何交互，而是基于网络、电话等通信渠道，将“面对面”转变为“屏对屏”“键对键”“线连线”。事实上，金融机构依托大数据、人工智能、区块链等现代科技提供非接触式金融服务，加深了与客户的互动联系，从长远来看对扩大客户群体、优化服务模式、拓展发展空间都具有重要意义。

下一步，人民银行将发挥好创新监管工具的引领、孵化作用，为金融科技创新应用提供安全便捷的测试环境，鼓励金融机构深挖科技创新潜力、加大数据融合力度，在保障资金与信息安全的前提下，基于线上渠道、远程服务等方式畅通金融“绿色通道”，为老百姓和中小微企业提供更加精细化、人性化、有温度的金融服务，更快更好推动金融业数字化转型。

加快构建基于创新监管工具的金融科技监管框架

国内外研究实践表明，金融科技监管是一项复杂的系统工程，需要治理有效、先进可靠、富有弹性的监管体系。下一步，人民银行将切实履行国务院金融稳定发展委员会办公室职责，会同相关监管部门做好统筹与协同，强化监管顶层设计和整体布局，共同构建多层次、系统化的金融科技监管框架。

以创新监管工具为基础。

包容审慎的创新监管工具能够更好地适应金融科技风险复杂多变、产品日新月异等形势，有助于增强金融监管效能，防范化解创新风险，在监管框架中具有基础性作用。

以监管规则为核心。

金融科技监管的关键是及时出台相应的监管规则，使创新有章可循、有规可依。传统监管模式往往需经过一段时间的研究实践才能出台监管规则，难以跟上创新节奏。人民银行将通过创新监管工具更好掌握金融科技创新的服务模式、业务本质、风险机理等，更快出台监管规则，纾解因规则滞后带来的监管空白、监管套利等问题。

以数字化监管为手段。

监管规则的出台不是目的，重要的是抓好落地实施。在金融科技时代，仅仅依靠窗口指导、非现场检查等经验式、手工式、分散式的传统监管手段远远不够，还要加强数字化监管能力建设。人民银行将充分发挥数据、技术等生产要素的重要作用，建设数字监管报告平台（DRR），采用自然语言处理、知识图谱、深度学习等人工智能手段实现监管规则形式化、数字化和程序化，强化监管渗透的深度和广度，加快金融科技监管的数据加持、科技武装。

订阅号：中国金融杂志

《中国金融》杂志以“权威、专业、理性、前沿”为理念，以“高端权威、高层读者、高效传播”为特色，以宣传金融政策、分析金融运行、报道金融实践为主旨，长期服务于金融改革和发展、服务于金融中心工作、服务于金融从业人员，是国内外了解中国金融的重要载体

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去年关注过几位才华横溢的博主，在垂直领域非常优秀，发了许多条令人大开眼界的微博。

发着发着，他们就不开心了。非常直白地表达，我这么有才华，为什么还没有妹子来追求我呢？表达一次还不够，有时候天天都讲。

于是，果不其然，评论里有妹子含蓄地表示好感。

但博主锲而不舍地追问：你美吗？

可能也意识到这个逻辑漏洞，接下来他们发情的时候，表述就完整多了：我这么有才华，为什么还没有美貌妹子来追求我呢？

可以想象的是，评论里露头的妹子基本上绝迹了。

我很不喜欢直男癌这个词，但此情此景，除了直男癌，实在是找不到别的形容词了。

其实他们的心态啊，我也有……但我不傻啊，我知道就我这丁点才华，想吸引漂亮姑娘那不是白日做梦吗？除非创业成功，跻身成功人士，但我的下场大家都知道了。所以结果必然是敌不动，我不动，大家都不动。

后来那几位博主发情越来越高频，我实在受不了就取关了。回想起来还是觉得很好笑，那么优秀的人，怎么会在这方面傻到守株待兔呢。如果总分是 10 分，在我的理解中，能吸引到漂亮姑娘的，才华得有 9 分，事业得有 8 分，颜值身材得有 7 分，有趣可能 6 分就够了。

那么我们这些才华 7 分的，都想啥呢。

@创业中的文西老师：

老师看似在讲别人，实际在自嘲，最终是在暗示。

@我超超超超喜欢吃蔬菜：

我希望我关注的男性博主不要发这些话题，因为喜欢一个博主往往是希望他有才华有思想，然后清高矜持与众不同，一发两性话题我就有点幻灭，感觉跟普通男的也没什么区别了。

@异雀其实是颗星星啊：

我还做黄图博主的时候发现，不管多有才华的博主，发过来搭讪的私信，都和普通猥琐男一样膈应人。

@孙启翔：

按弗洛伊德的理论，正是因为力比多无法贯注在其他的性对象上才导致了升华作用。简单说就是生理性和心理性性需求没有被满足，我们才会去创造，有可能倾注在创造本身上，或用创造物吸引异性。 所以话说回来，一个人会撩妹，爱的能力很丰满，身上没什么痛苦，幸福感常在，这个人可能也就失去了创造力。

推荐阅读：

《薛定谔的量子力学是因为偷情激发出来的_创造历史的神秘情人@NuclearEngineer》

@火烧云老板娘：

男的都这么想么，明明是正直、有趣、体贴最靠前啊，相貌干干净净别猥亵，钱么有正当工作踏踏实实足够，有才华最好，没有也不算减分，我相信女孩子这么想的绝对占多数。

@菜包琳：

赞一个！我不觉得所谓的才艺是加分项，才艺爱好是一个人与自己相处时候的伴侣，和这个人是不是坦诚、正直、善良没有直接关系。甚至有趣我也不强求，大部分人所谓的有趣不过是烂梗搬运工，而性情严谨的人也会有他们的可爱之处。

希望女生主动勾搭自己的人：

1. 自视过高，可能还有所谓的自己的才华>对方颜值的傲慢偏见；
2. 懦弱，欣赏一个优秀的异性不丢人，而连喜欢的人都不会主动示好，这人还有啥能主动去做的？

所以妹子们千万远离这种心态的loser！

原文微博：@纯银V

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近期，随着国际股市出现一波超跌反弹，许多投资者的情绪也已发生变化，觉着危机到此差不多就可以结束了。他们认为，即便短期内不会再来大牛市，但跌应该是跌不深了；即便指数的上涨空间有限，板块和个股还是能有很大的获利空间。对于这些观点，我们不再辩论，该说的我们之前都已经说的足够清楚了。今天，再重申一遍我们的观点：金融危机充其量还只是刚开始而已，国际股市必定还有新一轮暴跌，以道指而言，18213点的前低肯定会被跌破，一定会有几家具有国际影响力的著名企业出事。我们拭目以待！

在昨天的文章中，我们反复强调一个观念，那就是在你觉得自己快不行的时候，要坚信未来会有更多比你更不行的人，来证明你有多行。所以，在这个时候，读者一定要掌握好节奏，不要抱有太多不切实际的幻想，把明明可以行的自己弄成不行了。

最近几天，市场上似乎都在热议美国政府要求企业撤离在华工厂，为此政府愿意承担全部搬迁费用的事。

许多读者留言，让我评论此事。最初，我用脚趾头想了想，觉得不可能会有这种事，所以就不打算理会了。可实在是留言的读者太多，无奈之下，我就只好用手指头去搜了搜，好像还真有这样的新闻：

不仅一两家媒体这么说，而且是很多家媒体都在这么说。不仅是小自媒体这么说，连大名鼎鼎的和讯都在这么说：

这下搞得我就很纳闷了，难道，这次我的脚趾头不灵了？

我又随便翻了一下相关评论文章，与往常一样，这些评论大致可以分成三类：

1. 中国药丸。美国公司一撤，中国经济就崩盘了。更有甚者，他们打蛇随棍上，把美资撤退的责任怪在所谓“极左”势力的头上。
2. 断不可行。特朗普和库德洛也就是打打嘴炮而已，美国公司不会听他们的。
3. 最好滚蛋。反正中国市场这么大，美国公司不愿意要更好，我们求之不得。

你们在网上看到的，差不多也就是这三种吧？

可是呢，我想想还是觉得不对劲，就去搜库德洛相关讲话的英文原稿：

President Donald Trump’s top economic adviser said the U.S. should allow companies to deduct the entire cost of capital spending, including relocating from China, as the administration looks for ways to jump-start an economy hobbled by the coronavirus pandemic.

“Plant, equipment, intellectual property, structures, renovations — in other words, if we had 100% immediate expensing, we should literally pay the moving costs of American companies from China back to the U.S.,” Larry Kudlow said in an interview on Fox Business Network on Thursday.

Kudlow’s proposal came in response to a question about how the U.S. can ween itself off its reliance on manufacturing in China.

“I think 100% expensing would be a very good thing, and by the way, it would be a very good thing for American companies here at home,” he said.

上面这段文字，是我从Bloomberg（彭博）上复制下来的，第二段和第四段是库德洛的原话。读完这两段英文原话，就不禁让人有啼笑皆非之感，我终于又可以信任我的脚指头了。

请大家注意，文中标记的“100% immediate expensing”和“100% expensing”，库德洛强调了两次，国内的媒体把“expensing”翻译成“报销”，那么“100% expensing”就是百分之百报销，“100% immediate expensing”就是直接报销。财大气粗的美帝形象，就这么凭空树立起来了。事实上，这完全是望文生义，expensing根本就不是报销，而是费用化的意思。

下面，我们给大家看个例句：

We think that only the investors identify the R&D expenditures, the cost has the meaning of being capitalized, otherwise it should be expensing.

我们认为，企业的研发支出只有在得到投资者认可的前提下才有资本化的意义，否则应将其费用化。

显然，这里说的expensing是指将研发支出费用化，而不是说将其“报销”。与expensing相对应的capitalized，意思也不是“不报销”，而是资本化。

那么什么叫资本化，什么叫费用化呢？

简单来说，将支出计入资产的，就称为资本化。如果将支出直接计入当期损益的，就称为费用化。

打个比方，我有套毛坯房出租，每个月租金是三千元。将其精装修之后，租金可以提升到五千元。

那么，这笔精装修的支出，就属于资本化支出，它可以视作资产，因为能增加未来的经济利益流入。

可如果是我的房子在出租期间中出现严重漏水，不得不帮客户修缮一番，那这笔修缮的费用就属于费用化支出，它不可以视作资产，因为不能带来租金的提高。

在实务中，许多高科技企业会有选择地将研发支出资本化或者费用化，以期能够给出更符合其心意的财务数据。

因此，上面那个例句中说，只有得到投资者认可才能将研发支出资本化，否则就应该费用化。

同样地，immediate expensing 的字面意思是直接费用化，而更准确的翻译方法，应该是当期费用化。我们再看个例句：

He also proposes immediate expensing for capital investment, which means that capital costs can be deducted in the year they are incurred, like all other business expenses, rather than spread over many years under arbitrary depreciation schedules.

他还建议将资本投资当期费用化，这意味着，资本成本可以像所有其他业务费用一样在发生的当年抵扣，而不是被强制在折旧表下分多年摊销。

绕了这么大一个圈子，现在读者应该就能明白库德洛的真实用意了：

他并不是说美国政府要将美国企业从中国搬回的所有支出全部直接报销，而是将这些支出全部当期费用化。

因为按照正常的会计准则，像厂房、设备、知识产权、基建、装修这些费用都是要资本化的，现在为了吸引美国企业从中国搬回，可以全部当期费用化。

那么，全部当期费用化有什么好处呢？它可以把当期的费用做高，相应地，当期需要缴纳的税收就少了，仅此而已！

那以后呢，该缴的当然还是得缴。

说得更直白点，那就是：现在经济不景气，又赶上新冠疫情，你若体谅政府，要愿意从中国搬回来的话，政府也体谅你，今年少收你点税。等将来疫情结束了，经济恢复景气了，你的日子也好起来了，政府再来慢慢向你收。

那么，这个建议的效果会如何，不光我的脚指头能想到，你的脚指头也能想到了。

所以啊，媒体还是需要提高自己的知识水平，不要总想着弄个大新闻，然后再让我来评论一番，我真是为你们着急啊！真的！

姚尧
微信号：yaoyaostrategy
功能介绍：我是姚尧，一个追求青史留名的读书人。

对于法定货币而言，私人支付工具的“去现金化”口号，以及“去中心化”数字货币的兴起，更像是一个Morning Call（叫醒电话），唤醒中央银行应重视法币价值稳定，唤醒中央银行不能忽视数字加密货币这一难以回避的技术浪潮，唤醒中央银行应重视央行货币与数字技术的融合创新……

编者按：此文是中国证监会科技监管局姚前为诺比特海林新书「新货币战争」作序全文。经出版社授权「碳链价值」独家首发以飨读者。

信用货币

关于货币，人们似乎更关心它的价值内涵，而对它背后的技术，在电子货币和数字货币崭露头角以前，似乎兴趣没有那么浓厚。

这是一个信用货币时代，在很多人眼里，货币就是银行账户里的数字，只要银行不倒闭，它就在那里。

除了交易转账，货币往往因价值而动，哪里的价值更稳定，收益更高，货币就往哪里移动。移动间，就发生了货币的替代，或转换为资本，或转变成其他形式的货币（资产）。

这些故事可大可小，小的可引发人世间的种种悲喜剧，大的可引发为了抢夺货币主导权的“战争”，比如以邻为壑的汇率战、各种贸易/ 货币联盟、国际货币体系改革与博弈等。

如果说因价值内涵而发生的货币替代是“古典货币战争”，那么因技术先进而引起的货币替代则可称为“新型货币战争”。

当然，这不是什么新鲜玩意儿，我们已然在货币演化史中看到了技术的痕迹，比如黄金之所以替代其他材料成为广为接受的货币，不仅在于它稀少，还因为它的技术特性，比如容易标准化、可分割、携带方便、材料稳定和不易变质。

只是历史过于漫长，人们逐渐忽略了技术的作用。随着现代信息技术革命的兴起，技术对货币的影响正达到历史上从未出现过的状态，并将继续演绎、拓展和深化。它不仅发生在现金、存款货币等各货币层次之间，也发生于各国的货币竞争中，甚至还可能引发整个货币金融体系变革，因此引起全球各界的广泛关注。

从某种意义上来说，这场“新型货币战争”可追溯到2008 年全球金融危机。

2008年金融危机的爆发使得中央银行的声誉及整个金融体系的信用中介功能受到广泛质疑，奥地利学派思想回潮，货币“非国家化”的支持者不断增多。

在此背景下，以比特币为代表的不以主权国家信用为价值支撑的去中心化可编程货币“横空出世”。

有人甚至称其为数字黄金，寄托取代法定货币的梦想。这是信息技术发展带来的私人货币与法定货币的“战争”，是货币“非国家化”对法定货币的挑战。

还有一种“新型货币战争”则是电子支付对现金的挑战。

近年来，支付宝、微信支付等非现金支付方式的使用率持续激增，“无现金社会”“无现金城市”等词语在媒体上频频出现，甚至成为一些第三方支付机构推广业务的宣传口号。

与之密切相关的是，许多发达国家和新兴市场国家的央行货币在总体货币总量中的比重有所下降。自2003 年以来，我国基础货币与M2比率下降了5%，印度下降了7%，欧元区则下降了3%。其中的一部分原因就是，央行货币（尤其是现金）在流通领域被技术更先进的电子支付方式乃至私人货币替代。

或许，我们应该正面地看待和解读这场“新型货币战争”。

因为它整体上推动了支付效率的提高、金融的普惠以及社会福利的上升。

Libra白皮书指出：“Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。”

现在看，其宏大使命未必一定能成功，但对于这样的愿景，我们应该积极应对，至少在技术方面或模式方面，它为我们提供了新的参考和选项，有益于社会的进步。对于法定货币而言，私人支付工具的“去现金化”口号，以及“去中心化”数字货币的兴起，更像是一个Morning Call（叫醒电话），唤醒中央银行应重视法币价值稳定，唤醒中央银行不能忽视数字加密货币这一难以回避的技术浪潮，唤醒中央银行应重视央行货币与数字技术的融合创新……

这一唤醒作用已开始显现。

以我国为例：

• 早在2014年，中国人民银行正式启动法定数字货币研究，论证其可行性；
• 2015 年，持续充实力量展开九大专题的研究；
• 2016年，组建中国人民银行数字货币研究所，笔者躬逢其时。央行数字货币研究所基于我国“中央银行- 商业银行”二元体系，开发了准生产级的法定数字货币原型系统DCEP。

2016年之后，各国中央银行也开始行动起来，开展基于区块链技术的央行加密货币实验，比如，加拿大的Jasper 项目、新加坡的Ubin项目、欧洲央行和日本央行的Stella项目、泰国的Inthanon项目，还有我国香港的LionRock项目等。

这是一个全新的赛道！

参加者有私人部门，有公共部门，有主权国家，有国际组织，有金融机构，有科技公司，有产业联盟，有极客，有经济学人……总体看，这场“新型货币战争”才刚刚开始，需要研究和探讨的领域很多，比如技术路线之争、数字隐私保护、政府监管、社会治理、网络和信息安全、货币主权、金融基础设施创新、风险防范等。

希望《新货币战争》一书的出版能为读者们提供更广泛、更深入的视角和洞见。

需要提醒的是，其中有关东方国家的内容，或带有萨义德所谓的“东方主义”（Orientalism）色彩，难免戴着有色眼镜，未必客观，需进一步商榷和讨论，望读者辩证地看待。

是为序。

推荐阅读：

《比特币对现有金融货币秩序的一次挑战和反叛_政治家们却不知所措_比特币十年纪：2008年，世界裂开了一道缝儿@荣格财经》

《比特币和黄金的关系_数字黄金_数字货币中的黄金比特币Digital gold_安徽天策区块链项目资讯》

《比特币是货币吗?比特币为什么不能取代法币_微博@AlbertTheKing》

《Libra对比DCEP和比特币支付宝、微信支付对比_商业机构稳定币对比中国央行@区块律动 BlockBeats》

今天跟大家聊聊历史，我们知道公元755年被认为是历史上极其重要的一年。

这一年，爆发了安史之乱。安史之乱，不但被认为是大唐王朝的转折点，也被认为是中华民族的转折点。可是，中国历朝历代都有叛乱，安史之乱的持续时间并非最长，最终也被平定了，唐朝在此之后又延续了150年。

安史之乱与唐朝衰亡

那么，为什么安史之乱的危害性如此严重呢？

其中的关键，就在于一个“信”字。一句话，修复战争的创伤易，重建信心的创伤难。

安史之乱为何爆发，今天我们就不讲了，我们只讲安史之乱爆发之后的历程。

天宝十四年十一月初九（公元755年12月16日），身兼范阳、平卢、河东三节度使的安禄山，以“忧国之危”、奉密诏讨伐杨国忠为借口在范阳起兵，随即控制了整个河北，兵锋直指东都洛阳。可是，当沦陷区将安禄山造反的消息奏报到长安时，唐玄宗竟然认为那是讨厌安禄山的人编造的假话，坚决不相信安禄山会造反。

直到十一月十五日，唐玄宗才终于接受安禄山确实造反的事实，召来宰相杨国忠商议应变之策。唐玄宗任命安西节度使封常清兼任范阳、平卢节度使，防守洛阳，接着任命他的第六子荣王李琬为元帅、右金吾大将军高仙芝为副元帅东征。由于唐朝的精锐此时都在边关，高仙芝、封常清在长安、洛阳临时招募到的士兵缺乏训练，基本不具备战斗能力。于是，洛阳很快失守，封常清、高仙芝退守潼关。

潼关，地势险要，易守难攻，封常清、高仙芝在此坚守不出，等待各地唐军前来增援以对安禄山形成围攻之势，这样平叛原本是大有希望的。可是，唐玄宗在错信安禄山之后，开始变得不敢相信武将，遂听信宦官边令诚的谗言，阵前冤杀了封常清、高仙芝，极大的打击了唐军守关将士的士气，做到了敌人想做而做不到的事。

所幸的是，接替高仙芝的哥舒翰也是位名将，他依然延续高仙芝坚守潼关的战略，抵挡住了安禄山一次又一次的进攻，以致安禄山在长达半年的时间内毫无尺寸之功。与此同时，李光弼和郭子仪又接连大败史思明，切断叛军前线与范阳老巢的交通线，使叛军陷入腹背受敌的窘境。为此，安禄山几度打算放弃洛阳，回归范阳老巢固守。可就在这个局势一片大好的时候，唐玄宗听信杨国忠的谗言，逼迫哥舒翰主动出击。哥舒翰再三向唐玄宗谏言不可，得到的却只有唐玄宗更加严厉的斥责。由于有高仙芝的榜样在前，哥舒翰无奈之下只得放声大哭，含泪出击，结果中了安禄山的埋伏，唐军大败，通关失守，哥舒翰被俘。

潼关失守后，长安门户洞开。唐玄宗放出话来要御驾亲征，结果却在禁军的保护下瞒着大臣逃往蜀地。在逃至马嵬坡时，禁军首领陈玄礼认为安史之乱的根源就是杨国忠，率众人杀死了杨国忠。由于担心杨贵妃将来报复，又逼唐玄宗杀死了杨贵妃。此后，唐玄宗南下入蜀，太子李亨却逃离部队，北上灵武，在灵武自行即位，是为唐肃宗，遥遵唐玄宗为太上皇。

我们看到，安史之乱爆发初期，问题并非不可收拾。只是由于一连串的不信任，才使得事情越来越糟。首先，由于错信了武将安禄山，导致唐玄宗不敢再信任同为武将的封常清、高仙芝和哥舒翰。此外，由于安禄山是外族，导致唐玄宗对于同为外族的高仙芝和哥舒翰也不敢再信任，而民族交流正是大唐王朝得以走向辉煌的重要原因。

潼关失守后，唐玄宗先是失信于长安臣民而逃亡，接着是禁军不信任唐玄宗而杀死杨国忠和杨贵妃，再接着是太子李亨不信任父皇而分道扬镳。

到这一刻，大唐的山河破碎、生灵涂炭固然是人间悲剧，而比这更悲哀的，是没有谁敢相信谁！

安史之乱怎么平定的

李亨在灵武称帝后，重用郭子仪、李光弼讨伐叛军，军事行动进展非常顺利。安禄山连败之下情绪暴躁，对左右非打即骂，稍有过失，便行杀戮。此外，安禄山宠幸段氏，及其所生的儿子安庆恩，常想用安庆恩来取代安庆绪。

于是，安庆绪勾结安禄山的左右，杀死安禄山后自立为帝。不久以后，安庆绪兵败北撤，退守邺城。

唐军连战连捷，叛军兵败混乱，这本是重整山河的绝佳良机。

可是，肃宗并没有趁胜追击，而是将精力转移至巩固内部权力。与父亲唐玄宗一样，唐肃宗同样不再信任武将，这就给了安庆绪以喘息之机，得以在邺城重整旗鼓。后来眼见安庆绪再度坐大，唐肃宗才不得不集结九个节度使、共二十万大军围攻邺城。可是出于对武将的忌惮，唐肃宗此役没有设立统一指挥的元帅，只是派宦官鱼朝恩作为监军。由于缺乏统一指挥，各路人马难以协同配合，在对邺城久攻不下之后，被史思明截断粮道，唐军再次大败。唐军败退后，史思明趁势再度占领洛阳，而鱼朝恩却将战败的责任推给郭子仪，致使其被解除兵权。

邺城之战后，安庆绪实力锐减，史思明得以做大，遂杀死安庆绪自立为帝。不久之后，史思明又被其子史朝义所杀。与此同时，肃宗因平叛和权力斗争导致积劳成疾，很快就病逝了，其子李豫继位，是为唐代宗。唐代宗命仆固怀恩统兵，击败并逼死史朝义，结束了长达八年的安史之乱。

安史之乱结束后，各地节度使的势力日益增大。

中央无力削弱节度使的势力，却使得为对抗武将而重用的宦官的势力也日益增大，进而发展到能够废立、杀死皇帝的程度。

就这样，外有武将擅权，内有宦官乱政，再加上民生凋敝导致的农民起义，大唐王朝就这样在风雨飘摇中苟延残喘了一百多年后轰然倒塌后。

唐朝灭亡后是五代十国，之后统一于宋。

可是，这个新建立的统一王朝再也没有了中华民族几千年来不断开疆拓土的勇气。自宋太祖赵匡胤以降，历代皇帝想方设法要削弱武将的权力，结果导致宋朝是历代统一王朝里最孱弱的一个。

宋朝的皇帝只想着提防卧榻之侧的猛虎，却放任千里之外的猛虎做大。

究其原因，还是自安史之乱以来的武将擅权，给他们留下的心里阴影太大了，更何况他们自己也是通过武将擅权而篡位的。

北宋被灭后，南宋又守着江南半壁，苟延残喘了一百多年，终被蒙元所灭。

严格来说，蒙元更像是一次异族入侵，而不像是个在文化上真心认同的中原王朝。

蒙元之后的明朝，皇帝同样是不信任武将，同样是不能开疆拓土。

即便是有了天下无敌的海军，也只是出去炫耀一番后就解散了。

明朝之后的满清，由于是少数民族统治，所以不但提防武将，还得提防汉人，直到太平天国爆发，满清军队不堪一击，才不得不逐渐放手让汉人统兵。

满清末年，我们以为输给洋人是输在船坚炮利上，于是有了洋务运动。

甲午战败后，我们以为是输在政治制度上，于是有了戊戌变法。

再后来，我们以为是输在文化上，于是有了五四新文化运动。一些要改革文化的人，甚至认为汉字是阻碍中国走向富强的最大障碍，主张废除汉字而采用拼音。

日俄战争，在中国的东北打。抗日战争，在北京的卢沟桥打。

所以，我们的国歌里唱的是“中华民族到了最危险的时候”，中华民族是怎么搞到这一步的？不是地大物博吗？不是人口众多吗？不是文化悠久吗？可为什么会被打得一退再退？

事实上，一个组织是否强大，从来就不是看他有多少钱，有多少人，有多少枪，而是看这个组织是否能有信。

自安史之乱以后，历朝历代的共同特点就是不信任武将。武将得不到信任，就不敢冒风险，就不敢建功立业，就不敢开疆拓土，就只能尝试着做个精致的利己主义者。如果一个组织里的成员，都是精致的利己主义者，就无法形成团结的战斗力，就无法抵御外敌的入侵，就会被人一遍又一遍的欺侮。

往事越千年，自唐玄宗时期的怛罗斯之战后，中华民族已经被关在门里关了整整一千两百年。这一千两百年来，我们基本上都是被各种外敌入侵。国运昌盛时，尚能击退来敌；国运衰退时，就是山河破碎。这样的民族，即便经济如何发达，艺术如何绚丽，要说自信，其实也是空的。直到1950年，我们才在千年之后首次大规模出境作战，而且是以疲弱之躯迎战世界上最强大的军队。当我们军事上打出了气势，政治上就有了资本，经济上才有保障，文化上才立得起来。到这个时候，人民才会有真正的自信。

因此，决定一个民族是否有出息的，是看他是否有那种开疆拓土、勇于挑战的气质。遇到危机并不可怕，可怕的是这种气质不能丢。只要这种精神气质还在，那么即便曾经跌倒过，也终究能再站起来。即便曾经走弯路，也终究能再追上。我之所以如此顽固地看好中国的国运，是因为我觉得那种失落千年的气质，又被我们的开国领袖重新灌输进来了。反观我们的竞争对手，正在变得越来越保守，越来越计较，越来越不敢应战。按照历史规律，这样的国家会变得越来越不自信，也越来越不敢相信别人。渡过经济危机容易，渡过信心危机难，而经济危机会将信心危机成倍放大。我之所以一直称它为分众国，就因为当它无力开疆拓土时，内部必定会分裂。

我真的相信，我们不仅是在见证历史，而且是在参与历史，创造历史。有个成语叫作“千载难逢”，以此来形容机会难得。不过，这通常就是说说而已，没有几次可以当真。通常十年一遇的，我们就可以用“千载难逢”这个词了。不过，这一次，我觉得我们真的可以用“千载难逢”这个词，而且已经超过了一千年。自唐玄宗以后，中国人终于有信心，有意愿，有能力去思考征服世界的问题，而不再是只想着怎样御敌于国门之外了。

不过，在征服世界之前，还需要世界的配合。譬如世界的旧霸主，需要把这个位置空出来，而要使他们让出霸主之位，光靠一次经济危机是不够的，还得要靠信心危机。

左派不信任右派，穷人不信任富人，内斗频繁上演，盟国纷纷叛离，这些都是不可或缺的剧本。

从这个角度来说，我们依然坚信，金融危机还只是刚刚开始，只是对前期十年牛市的小幅修正。世人密切关注的，还只是新冠疫情的数据。

可在我们看来，新冠疫情只是导火索，疫情的危机解除后，还会有经济危机，还会有金融危机，还会有政治危机，而最难处理的，是分众国的信心危机。

天降大任，特朗普同志任重而道远。

姚尧
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西部是故乡

千年未有之变局被我等赶上，是多么荣幸之事！我常讲我辈是历史最幸福的一群，上下五千年从未如此安定富足过，这都得感谢上天赐给我们以毛老人家为首的一群伟大的精英团体，伟大的中国共产党再上个世纪为我们创造的基业将在中华历史上描绘最浓墨重彩得画卷！

Yongjun

很有道理。目前很多精致的利己主义者窃居高位，我感觉国外领导者的选拔制度也是有缺陷的。没有放之四海而皆准，且世代不变的真理，主动求变才是永葆先进性的良方。是时候建立自信去征服星辰大海了！

推荐阅读：

《新金融危机2020年美国会爆发吗？美联储QE无限量楚汉战争项羽、蒋介石和特朗普三人的亡国基因@姚尧》

朱嘉明：2020年将是区块链与产业结合的重要年份

本文摘自中信出版社2020年5月新书《产业区块链：中国核心技术自主创新的重要突破口》，为朱嘉明为本书所作推荐序，有删改。转载请联系原作者。

汤道生、徐思彦、孟岩、曹建峰 著

“在现代科技历史上，区块链技术无疑是具有丰富科学和理念内涵，与传统硬件技术差异显著的技术，是具有发展潜力和张力的技术，也是具有广泛应用想象力的技术，因而是充满魅力的技术。”

——朱嘉明

2020年将是区块链与产业结合的重要年份。汤道生、徐思彦、孟岩、曹建峰合著《产业区块链》一书由中信出版社出版，恰逢其时。这本书不仅提供了产业区块链以全方位的图像，而且深入探讨了产业区块链的深层机制。

区块链与产业结合的格局

2008年，比特币、区块链进入人们的视野。2015年前后，区块链成为专业研究对象，许多区块链专著、学术论文和科普文献问世，区块链概念由鲜为人知到空前普及。更为震撼的是，在过去三年，区块链技术应用从加密货币进入实体经济，且与数字经济的兴起和发展交相呼应，而“2019年是区块链行业发展里程碑式的一年”。

2019年，全球区块链解决方案支出估计达29亿美元，较2018年的15亿美元增长88.7%。在2018—2022年的预测期内，区块链支出将以强劲的速度增长，预计2022年将达到124亿美元，其中进入服务业等实体经济领域的比重最大。欧洲是全球区块链支出增速最快的地区，2019年，欧洲的区块链支出超过8亿美元，预计到2022年，这一数字将达到36亿美元。

只是，作为新兴的前沿技术，区块链还没有形成强大的技术壁垒，对于世界各国来说，实际上基本处于同一条起跑线。但是，全球性区块链的“军备竞赛”已经开始。

因为大量资本涌入，区块链产业发展进程加快。产业区块链领域形成了大型科技公司、金融机构、咨询公司与系统集成商、初创公司与组织四大类参与主体。其中，最有影响力的是微软、谷歌、IBM和脸书等海外科技巨头，以及诸如摩根大通这样的金融机构，影响了从区块链技术开发、产业生态、产业布局到市场竞争模式，甚至场景落地。2019年，脸书发布了加密货币Libra白皮书，对世界金融界、政府监管部门和经济学界产生的冲击至今没有平复。

区块链技术是否可以对世界现实经济体系造成颠覆性影响? 现在下结论为时尚早，但是，“区块链作为一种新的技术经济形态正在将不同主体、不同城市、不同国家、不同行业卷入其中。从少数极客到初创企业、大型客机企业再到政府主导的公共服务，最后发展到以城市为单位的区块链可信城市。区块链几乎适用所有应用场景”。无论如何，如果认为区块链技术正在开始主导新的产业诞生并改造传统产业，加速数字经济的进程，还是实事求是的。

区块链产业化与产业区块链化的深层原因

区块链与产业的结合开始加速，有来自需求和供给的深层原因。

1. 传统经济，或者传统实体经济数字化遇到瓶颈。因为数据与传统的资产有巨大的性质差异，具有易删、易改、易复制等特性，区块链从根本上确保了数字对象的唯一性，无法复制，不可篡改，帮助传统产业应对克隆挑战、确权挑战、产权挑战、隐私挑战、安全性挑战，通过数据上链，实现可信数字化、确权数据和IP等无形资产的数字化交易。
2. 传统经济先天的中心化系统的弊端和多方信任协作的难度。区块链通过多中心方式结合智能合约等技术解决多方信任协作问题，在数据增信的基础上，结合智能合约和其他技术，重塑信任关系和合作关系。
3. 互联网不可逾越的局限性。互联网虽然可以快速地生成信息，并将其复制到任何一个地方，实现高效传播，但是现有的网络安全技术难以保障互联网上高价值数据的流转，现有的互联网技术无法实现价值传输。而基于区块链技术所建立的平台，属于一种价值技术通用平台，可以有效地支持资产数字化转化为数字资产化。

在未来一、二十年，伴随数字时代的来临，数据将会成为资产，数据资产将有力地影响未来的财富创造方式和分配格局，成为数字经济的新动能，数据将成为新的经济增长发动机。区块链技术将有力地支持数据成为新的生产要素，并支撑数据生产要素化和数据资产化的平台，或者支撑数字经济时代价值流动体系的新基础结构。所以，区块链作为一个技术集群，正在技术、应用模式、监管和制度设计等方面提供包括思维模式、行动协议和应用模式等整体性解决方案。

区块链与产业结合的领域

但是，区块链绝非万能的。《产业区块链》中提出了不宜应用区块链的三个场景：

1. 多个相互没有隶属或指令关系的实体之间相互协作。
2. 各方均不愿让渡数据主权或数据治权，也不愿意无条件共享数据。
3. 由信息不透明导致的过度博弈严重降低协作效率。

区块链技术在任何领域的应用，存在一些必要条件，最为重要的是相关产业部门，或者企业的数字化程度，实施区块链的同标准和治理的共识，以及实现区块链运行的人力资源，形成懂行业、懂区块链、有业务流程设计能力的人才团队。

那么，究竟在怎样的领域可以应用区块链技术？这几年的事实是，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等领域，所涉及的产业有金融、社会治理、文娱、教育、医疗、公益扶贫，以及智慧城市。

本书提供了一个基于2019年全球区块链投资及相关产业影响的图表，说明金融、公共治理和文娱产业处于绝对领先地位，至于医疗、教育，特别是农业和制造业还处于几步阶段。在此基础上，进而对区块链的应用产业做了较大篇幅的描述：

1. 区块链和金融，支持供应链金融，缓解中小企业破解融资难题。
2. 区块链和版权保护，从确权到维权，有效降低从确权到维权所需的时间成本，打通版权保护全流程。区块链和内容产业的结合，建立内容全新价值评估体系，加速内容的价值流通，保障创作者的版权收益，长尾内容迎来春天。
3. 区块链与文化娱乐，促进全新的文化产业价值网络的形成。以游戏行业为代表，改变目前行业不透明、消费者的话语权弱势和价值流通不畅的现状。
4. 区块链和教育，产学结合，鼓励学有所长，保护学有所得的学术版权，改善学习社区。
5. 区块链和医疗健康，建立基于区块链的数字就医和智慧医疗体制，重构医疗保险系统，保证药品溯源。
6. 区块链和政务，政务流程公开透明，简化税务，化解电子发票难题，形成具有稳定信任 基础的经商环境。
7. 区块链和司法，建立身份认证，保护个人信 息安全，监督执法从事后追责变为实时预防，助力社会信用体系建立。
8. 区块链和公益扶贫，提供智能合约，实现扶贫资源的透明 和效率。
9. 区块链和智慧城市，即可信城市，以区块链作为基础结构，形成政府规划、企业响应和居民支持的互动，重塑人与城市的发展关系，改善社区生态环境，给城市居民更深的安全感，进而建立城市间区块链联盟。

总的来说，区块链作为永久的、不可篡改的、可验证的、去信任的、可编程的分布式账本技术(DLT)，有望对任何形式的资产的登记、库存、交易实现在世界范围内的去中心化记录。区块链技术的应用，应该和必然产生至少以下三个效益:经济成本下降，收益提升，积极和正面的社会影响。从根本上说，这将有利于实现联合国在2015 年提出的可持续发展目标。

中国的区块链战略

与世界主要发达国家相比，中国的区块链产业规模仍然非常小。根据相关统计，2019 年上半年区块链产业规模约为 4.95 亿 元，仅占中国 2019 年上半年 45 万亿元GDP(国内生产总值) 的 0.001%。在中国，早在 2015 年，主要科技企业的区块链布局就已开始。但是，在随后的两年中，比特币波动较大，加之ICO(首次币发行)代表的市场过渡炒作产生巨量泡沫，政府不得不严加监管。这样，科技企业和民间企业对于国内的区块链投资态度转向保守，布局也显得低调谨慎。

这种情况在 2019 年 10 月下旬之后开始改变。2019 年10 月 24 日，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，确定将区块链作为国家核心技术自主创新的重要突破口，这意味着以大数据、人工智能和区块链为主要支撑技术的中国数字经济新战略的基本确立。

《产业区块链》认为，中国推出区块链新战略有三个导向，即科技导向、产业导向和民生治理导向。或者说，以民生、经济和政务三大领域作为产业融合的突破口。这本书进而预测，区块链有望成为继云计算、5G之后，中国对科技投资的又一重点领域，形成符合中国国情的区块链产业政策和区块链产业格局。在中国，“国家队”和创新企业将共同构成推动区块链全面发展的力量。以腾讯、阿里、京东、百度、华为为代表的新型中国科技企业，全面回归区块链基础技术和应用的规划与布局，很可能酝酿区块链技术创新和区块链产业的高潮。

结语

关于产业区块链的未来，本书提出了值得分享与思考的七大趋势：

1. 产业区块链成为区块链行业发展的主战场，联盟链、私有链成为主流方向。
2. 区块链推动经济社会治理变革。
3. 不断增加的大型传统企业引入区块链。
4. 区块链与云计算结合越来越紧密，“云链用量”成为衡量数字经济发展新指标。
5. 跨国区块链行业联盟组建推动垂直领域的区块链应用。
6. 区块链与多方计算、安全计算、联邦学习结合解决数据的隐私保护与共享问题。
7. 分布式商业将继续实验，探索可扩展的商业模式。

上述七大趋势的核心是区块链技术的升级，产业区块链的形成，以及产业链技术迭代是相辅相成的关系。而产业区块链最终的扩展，最终取决于微观层面的企业。

企业从自身需求出发，主动寻求区块链应用的路径，坚持“试错”思维方式，提高反复的市场验证，建立最佳应用场景，创造基于区块链技术的产品开发和运营模式。有了更多的企业区块链，进而有行业区块链和产业区块链。

此外，以区块链作为技术基础的加密货币和资产交易，依然处于发展早期阶段，尚不具规模和造成社会风险，各国政府都需要探讨如何建立既要实施监管、又不要阻碍技术创新的体制。

总之，未来三年将是传统行业与区块链紧密融合的关键时期，会涌现新型的商业模式和监管服务模式。这为实体产业换道超车，数字资产成为企业的重要资产提供了机遇和挑战。因为区块链的应用范围较为分散，降本增效是区块链技术推广和应用的关键所在。从长期来看，伴随区块链技术的成熟，有助于塑造更为和谐健康的社会。所有这些判断是理性的，是值得读者认真思考的。以技术创新和变革的历史，没有喧嚣的群众运动，没有惊心动魄的政治演变，甚至没有媒体的持续关注。一个产业区块链化和区块链产业化驱动的未来正悄然来临。

区块链是有着深刻科学渊源的技术集群，很可能因为其他学科和技术的突破而发生结构性和系统性改变。例如，量子计算进展与未来区块链有着不可低估的关联性。在这方面，本书需要给以足够重视。

（本文作者：朱嘉明，经济学家、数字资产研究院学术与技术委员会主席）

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本想买币赚一笔，但不想发币方竟成了传销组织，涉嫌违法、犯罪；参与资金都将面临收缴。

这时，买币款能否追回，就成了买币人最关心的问题。

成立组织领导传销活动罪，传销活动的上下层之间通常成立共犯关系；

所募币款通常全部认定为违法所得。

被骗加入后又推荐他人加入并因此获得代币、返现的，所获利得通常也将作为违法所得被追缴。那么被骗加入组织，是否还能追回自己曾经缴纳的“入门费”？

文章脉络：

1. 追缴不一定没收，可获退赔；
2. 追缴的范围：成罪范围内的违法所得；
3. 买币款谁退谁：“违法所得”的计算。

追缴不是没收，可获退赔。

《刑法》第64条规定了犯罪违法所得的收缴和退赔：“犯罪分子违法所得的一切财物，应当予以追缴或者责令退赔。”而出于认定犯罪数额的需要证据等考虑，实践中，一般会对涉案资金先进行收缴；查清涉案全部金额后再做处置。

对于被追缴的违法所得，又有两种出路：“被害人的合法财产，应当及时返还；违禁品和供犯罪所用的本人财物，应当予以没收。”可见，只有违禁品，和供犯罪所用的本人财物才应当没收。而被害人的合法财产，在收缴后应当及时返还。

关于收缴后向被害人返还违法所得，在《最高人民法院关于刑事裁判涉财产部分执行的若干规定》中有具体规定。本规定第10条规定：

“对赃款赃物及其收益，人民法院应当一并追缴。

（1）被执行人将赃款赃物投资或者置业，对因此形成的财产及其收益，人民法院应予追缴。

（2）被执行人将赃款赃物与其他合法财产共同投资或者置业，对因此形成的财产中与赃款赃物对应的份额及其收益，人民法院应予追缴。”

随后，同条明确了对追缴财产的损失发还或者赔偿的规则：“对于被害人的损失，应当按照刑事裁判认定的实际损失予以发还或者赔偿。”

买币不幸涉及组织、领导传销活动罪，如果只是最底层的买币者，尚未通过推荐他人加入获得套现，那么买币所用款项，是被害人的合法款项，依据《刑法》第64条和前述规定，应当及时返还；即，按照实际损失予以发还。

而行为人推广虚拟币、并由此获取套现、形成层级，已经触犯组织领导传销活动罪的，其向下线收取的买币款、套现款等财产，则可能认定为违法所得，依法应予收缴。这些款项对于组织、领导传销活动罪的行为而言是违法所得；但对于下线的买币人来说，这些款项单纯是购买虚拟币被骗的损失；依据前述规定，仍然应当被返还给作为下线的实际购买人。

买币后又推广的人买币的款项，也是前款规定中所述“被害人合法财产”，和造成被害人的“损失”。理由在于：这些买币人在向上线买币，缴纳“入门费”等费用之时，其身份单纯为受害者；由于尚未向下线推广并收取费用，尚未进行共犯行为，尚不能成立共犯。

只有在其实行了向下线收取入门费等组织领导传销活动的行为后，才能认定其加入了上线的共同犯罪。因此，在其加入共同犯罪之前，其被害人身份不容否定；其向上线缴纳的费用，一方面计算为上线的违法所得；一方面也是行为人受到损失的金额。按照前款规定，也应当在对其上线违法所得进行收缴后，按照其实际损失，对其进行返还。即使被认定为传销组织的中间层，其作为被害人，依然应当有权要求其上层按照对其造成的财产损失，返还相应违法所得。

追缴的范围：成罪范围内的违法所得

如前所述，我国《刑法》第64 条规定：“犯罪分子违法所得的一切财物，应当予以追缴或者责令退赔”。买币行为中，构成犯罪的“违法所得”，范围在哪里呢？

本条明文规定：

• 构成犯罪的人，其违法所得才应追缴或责令退赔。
• 相反，对于不构成犯罪的人，其所得不能适用本条规定。因此，层级没有达到3层的所得款，其行为并不构成本罪，所得并非前文《刑法》所指违法所得，不适用刑事程序中的追缴制度。

可见，涉案财产是否应由刑法规定，通过刑事诉讼程序进行追缴、退赔，取决于行为是否成立组织、领导传销活动罪。只有成立犯罪的，其违法所得才适用刑法第64条规定的追缴、退赔制度；不成立犯罪的，应当通过其他法律手段追偿损失。

需要格外注意的是，组织领导传销活动罪，不仅处罚最初的发起人，也处罚后来参与传销活动的人。后来的参与者，在传销组织中起骨干作用的高级管理人员，也应当认定为组织、领导者，将受到刑罚处罚。行为成立组织、领导传销活动罪的要件，可以参考之前的分析：《原创 | 多层次营销离”传销”有多远？》

结合负责管理的范围、在营销网络中的层级、涉案金额等方面因素的考虑，向上线支付了“入门费”的受害者，又向下线收取了“入门费”并形成了层级结构，也很可能会被认定为组织、领导者，成立组织、领导传销活动罪，受到刑事处罚；其违法所得，应通过刑事程序追缴或退赔。

买币款谁退谁：“违法所得”的计算

根据《刑法》第64条规定，只有“违法所得”才应当被追缴、退赔。违法所得，字面上看，是指通过违法（包括但不限于犯罪）所获取的财物。而最高人民检察院《人民检察院刑事诉讼涉案财物管理规定》第二条规定，涉案财物包括犯罪嫌疑人的违法所得及其孳息、供犯罪所用的财物、非法持有的违禁品以及其他与案件有关的财物及其孳息。

根据前述规定，违法所得依据产生违法所得的犯罪分为两类：

1. 取得利益型的犯罪中的违法所得；如盗窃罪、贪污罪、受贿罪中的盗赃物品、贪贿财产等；
2. 经营利益型的犯罪, 如高利转贷罪。

可见，违法所得不仅包括通过违法犯罪行为获得的财物（即，原生的违法所得，取得利益型），也包括这些财物可能发生的天然孳息、法定孳息以及利用该财物而经营所获得的财产性利益（即，派生的违法所得，经营利益型）。

对于前者而言，产生收益的活动本身即是违法的；收益就是违法行为的对象或结果。对于后者而言，产生收益的活动是合法的；只是用以产生收益的本金涉嫌违法。

前述两类违法所得产生的方式不同, 其追缴的计算方式也不同。对于取得利益型犯罪的违法所得而言，所取得的非法财产本身即是违法所得的数额；而对于经营利益型犯罪的违法所得而言，,则应当扣除正常经营所获利益。

例如，在高利转贷罪中，违法所得通常是指利差所得，而并非全部转贷款的金额。

规范上，法律规定的态度也非常明确：1995 年最高人民法院《关于审理生产、销售伪劣产品刑事案件如何认定“ 违法所得数额”的批复》中指出: 全国人民代表大会常务委员会《关于惩治生产、销售伪劣商品犯罪的决定》规定的“ 违法所得数额”, 是指生产、销售伪劣产品获利的数额。从字面意义看, 这里的“ 违法所得”应扣除相应的成本。

司法实践中，一般也认为：实际购买产品的金额是合法经营的金额，应当予以扣除；而提供服务等没有实际产品的情况下（例如，非法行医等场合下的人力投入），相应成本不予扣除。

组织领导传销活动罪中，存在“人头计酬”等向“上线”返现的情形。依据《工商行政管理机关行政处罚案件违法所得认定办法》（国家工商总局第37号令）第八条规定：“在传销活动中，拉人头、骗取入门费式传销的违法所得按当事人的全部收入计算。”

可见，向上线缴纳的“抽头”不是传销组织中本层级当事人的收入；而是上线的收入，应予以扣除，并计算入上线的违法所得数额中。在作为上线的违法所得收缴后，依据前文所讲，及时向下线进行返还。

以上就是今天的分享，感恩读者！

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肖飒lawyer
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功能介绍：肖飒，知名律师事务所合伙人，中国互联网金融协会申诉（反不正当竞争）委员会委员，中国社会科学院产业金融研究基地特约研究员、中国银行法学会理事。连续三年被评为五道口金融学院未央网、网贷之家最佳专栏作者，财新、证券时报专栏作家。

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@-Mikko：

什么是美债呢？

其实你简单地理解成：远期的美元发行凭证即可。

什么是美元呢？

其实你简单地理解成：永续的美债即可。 ​​​​

学经济家：严重不同意。美元是贷款池子里的份额。每一块也都是有到期日的，只是不记名。假如新增贷款剧减，而老贷款仍按合同如约清偿，那你就会看到美元在消失。

自由取个名真麻烦：信用的消失和永续的美债根本不冲突，货币具有多种职能，但一个人不能把同一元钱花两次。

lok666ai：关键是两个逻辑套在一起: 美元=永续远期的美元发行凭证？

-Mikko：严重不同意严重不同意。美元信用不是美元，你可以基于美元做出支付承诺，但是最终结算都要经由美元。美元信用可以收缩，美元（联储负债）也可以收缩，并不矛盾。

帆-风：回复@-Mikko:美元信用扩张形成的广义美元货币与作为基础货币本身的美元的关系，当银行向客户支付信贷时，将信用货币转换成联储负债，的确获得真正的美元。也就是在不挤兑下，所有的信用货币都可以是真实的。

胡串：对美元的持有者而言，美元在未被支付之前就是永续的美债；对银行而言，则是收缩或扩张的对应资产负债。

believe说美国：美元对于FED来说只是负债，资产负债表上面的东西才是FED的资产。美元只是一种代币为了exchange任何东西做出的代币承诺，背后都是各个资产作为承兑抵押品。你可以看成是bt种子背后实际是你需要的电影或者音频资源等。 美联储必须保证这个体系流转的好。磨豆浆一样要不停的加水加豆子豆浆卖出去回笼继续。

海客远景：回复@believe说美国:工厂流水线吗，产品卖了换钱，钱买原材料，再生产产品。

薄荷Lawrence：这是一个相对和绝对的问题。相对美元与其他货币，以及绝对的美元本身问题。那么对应离岸，在岸美元市场。两者又会相互影响。

美国国债有什么用？

nokwagon：

车轱辘话。美债产生时就可以发行美元，这是法币的记账功能。美元永远可以用来偿还或购买美债，这是法币的结算功能。

-Mikko：美债产生时，如私人部门认购，则是美元置换美债；如央行货币化，则实质为期限转换（名义产生美债，实际产生美元）。我的想法。

nokwagon：回复@-Mikko:国债因为流动性好，发债时央行可以印钱按国债面额而非现值认购再通过公开市场操作卖给二级认购机构赚差价，上缴为财政收入，这可以理解为真正的铸币税。发债时如果央行放弃印钱置换，央行和财政部没理由有钱不赚，这说明这批国债现值低于其面额，还保留发行法币职能的央行已经毫无价值了。

原文地址：微博@-Mikko

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4月5日，著名经济学家、北京大学国家发展研究院教授周其仁在一场与西贝餐饮董事长贾国龙、老乡鸡董事长束从轩共同参与的直播活动中，分享了他关于当前疫情对经济的影响及餐饮企业如何应对的看法。

本文摘选自周其仁著作《改革的逻辑》作者自序
周其仁，北京大学国家发展研究院教授

在长达一个半小时的分享中，周其仁总结出5句话：

1. 目前难以对疫情造成的经济影响作出可靠估计；
2. 当预测不灵时，把应对意外放在第一位；
3. 用常识梳理基本面；
4. “企业自己站稳后要拉两头”；
5. 重划起跑线，准备再发力，唯“报数”要当心。

在他看来，因为“黑天鹅的翅膀还没有完全展开”，目前难以对疫情的经济影响作出可靠估计，但他认为此次疫情对经济的影响将远大于“非典”，因为当前中国与全球关联的水平完全不可同日而语，从目前来看，疫情对经济影响最显著的特征就是存量损失不大，流量掉得非常快。

在这种情况下，周其仁建议企业要先自己站稳，之后赶快伸出手，接着一头拉住顾客，一头拉住供应链。同时企业要给自己重划起跑线，准备再发力。在谈及如何结合数据做短期预测时，他特别提及了近期的瑞幸咖啡事件，认为“人骗人”比“人传人”还危险，企业要对“报数”特别当心。

以下是周其仁发言的主要内容：

“看不清楚的时候，你要看远”

为什么我看好餐饮业？简单讲，我们国家很多人都认为这个不是战略性的行业，这是对的。但是民以食为天，这个行业的市场容量非常大，现在人们各种消费、各种开支当中占比最大的项目还是吃。按照恩格尔系数计算公式，也就是100块钱开支当中，吃所占的比重在2017年（恩格尔系数）还有30%，城乡稍微有点差别；到2018年大概有28%-29%。虽然跟其他开支比，居住和房地产所占的比重大得多，但是买一套房子可以住很多年，平摊到每年的消费开支加在一起，跟食品所占的比重也就相差10个百分点。

大家可以看一个图，在交通和通讯行业，比如通讯行业，一部手机会产生多少新闻？多少的产业故事、财经故事？再比如交通行业，高铁、汽车运输等长距离交通，站在消费角度看这两项加在一起占13%，教育文化娱乐占11%，医疗保健占7.6%，穿衣占7%，用品包括所有家电占6.1%。所以占最大头的还是食品，食品里面不完全是商业化的餐饮，随着人们的收入提高，城市化的集聚，分工越来越细，在家做饭和餐饮、外卖的比重中，商业性的饮食比重在快速增长，全国目前拥有940万家门店，约3000万的从业人员，这些年我们的经济已经从高速转到了中速，餐饮业的复合增长率将近10%。

餐饮业是我这些年来挺关注的一个行当，研究起来也非常有意思、不枯燥，因为常常出差，到哪里都要吃饭，我就东看看西看看，发现这里头的学问还是不少的。中国的餐饮还是有很大潜力的，实际上随着温饱和小康阶层向中等收入阶层迈进，中产阶级消费者对餐饮的品质提出的要求越来越高，品质提高背后就会推动品牌企业起来。

消费者怎么考核品质？他们要通过牌子好的企业来建立信任，这个品牌就是一个抵押品。肯德基中国有5000家门店，一年460亿元的营收，麦当劳2400家门店，240亿元的营收，一家门店出问题，整个大牌子都砸进去了。有大牌子抵押，其质量通常来讲就可靠一点，这是市场鉴别品质的信息成本，是一种成本比较低的办法。因为每个人不可能把每个环节都看到，很大程度要靠品牌诱导我们的从业企业不断提升品质。

从这个角度看，中国这么大的一个市场，营收最大的两家餐饮企业都是美国企业，肯德基和麦当劳。当然这两家都是肯德基中国和麦当劳中国，但是牌子是国际化的企业。中餐这些年有很大的进步，因为它的体制、市场、机制、人才都在不断完善。目前从一个排行榜来看，海底捞的营收在2017年、2018年都超过了100亿元，现在应该过200亿元；西贝去年应该是69亿元，还有沙县小吃、黄焖鸡等等这些年冒出一系列的市场品牌，都有不错的业绩。

总体来看，在满足中国餐饮市场消费方面，中国公司、中国民营公司发展品牌的潜力非常大，而且很多公司可以打到全球去，所以我非常看好这个行当。

前几年著名财经作家吴晓波有本书叫《水大鱼大》，当时我们聊天，他问我怎么概括这十年？我想了四个字就是——“水大鱼大”，意思就是市场大。按照我所知道的经济学理论，企业思维是基于市场交易费用存在的“物种”或组织，那么如果市场规模大、交易规模大，可节约的交易费用就大，市场大的地方，公司也大，所以“水大鱼大”。

看中国整个餐饮行业，我们的“鱼群”很大，有960万（家），整个餐饮销售额现在是4.2万亿元，这是2018年的数字，现在的增长还非常快。所以我就愿意到这个行业去挑一些公司好好看看。海底捞是吃火锅，是顾客自己当厨师，你准备好材料供应，好好服务就起来了。真正厨师炒菜是非常个性化的，非常难标准化。怎么能够“水大鱼大”？一直是一个很大的问题。过去很多人甚至认为中餐搞不了，手上这么掂一掂，每个人都不一样，很像法国菜、意大利菜、那边就没有特别大的餐饮公司。

但是在中国，有些人就不服这口气。你看真正有厨师在做饭的行当就是贾国龙领导的西贝，于是，我就主动去参与这家企业的活动，请教他们，学到了很多的东西。2017年年底西贝的年会，我有这个机会可以现场去听，当时他就用手写了一个2020年营收额目标确保113亿元，挑战144亿元，签了贾国龙的名字。我当时就主动拍了一张照片，因为当时有个会议叫我去分享，我就问他这张照片可不可以公开，他说可以公开，我就公开了。

什么意思？中国的餐饮市场，整个行业的市场容量非常大。目前是“鱼群”很大，“大鱼”不多，看来看去，这里是非常有希望杀出一些好的龙头餐饮企业的。然而就在这个行业要加速起飞的时候，突然来了这样一个2020年。这是我们分享的主题：突然，意外发生了。

你以为有一条轨道，特别是很多头部企业，在轨道上正要飞，突然来了一个巨大的冲击，怎么应对？这是我们今天分享的主要话题。

贾国龙既代表企业，代表餐饮行业，也代表民营企业，代表整个经济界喊了一嗓子，他说“撑不到三个月”。这个呼声在我看来是有非常重大的意义的，疫情一来，来势汹汹。我们把所有注意力都放在防疫上，确实不把注意力放过去不行，流行病蔓延速度非常快。但是即便在这种情况下，事情也有另一面，就是如果全部隔离开，全部活动停滞，全部暂停，经济活动怎么办？多少员工没有收入？没有收入就没有开支，市场是一环一环套起来的，全部停摆一样会发生社会不愿意看到的情况。

所以，一个重大冲击来的时候，我们经常说集中力量办大事，但是集中力量办大事不是单打一。抗疫重要，经济不要垮个稀里哗啦也重要，最后抗疫的物质支持也要靠经济运转的。

（贾国龙）这一嗓子喊的我觉得在全国范围内起到一个平衡作用。当然首先是企业，我们在第一线考察发现，企业面临很多问题：租金退不下去、营业额没有了、员工要发薪水、供应商那么多货、账期到了要付款……所以现在的基调是统筹抗疫、复工复产，让市场回暖。

当然，一个时期总有一个时期的重点，流行病不摁住，你想放开手脚搞经济没有条件。但是在防疫的同时怎么尽可能兼顾经济，要从很多企业的实践中看经验。贾国龙喊了有效果，政府、主管部门、银行都做出了反应。特别是银行，贷款到期是要还的，对企业来说还是成本，如果你不把经营活动最大可能的救回来，最后也无法对银行交代。

所以第二个环节是自救、梳理。一家企业遇到疫情冲击，因为“打仗”打的高速成长，难得有这样一个冲击，需要从头开始梳理。这让我想起华为多年前的一句“流程再造”，“打仗”打到一定时候，最重要的是体系能不能发力，而不是单兵战斗力有多强、生产力多高。协同与合作，信息与流程，企业可以利用这个机会好好梳理一下，发现其中可节约的地方。同时，做新的业务，尽可能让市场拉回来，因为无论再生病，人总还是在吃啊。

我最早看到酵母粉在网上卖到脱销，我就想餐饮业有麻烦，因为替代来了，大家都回家去发面，做糕点了。但是这不意味着餐饮业完全不可为，外卖虽然没有大幅增长，但是至少是平稳。这个需求还在。

喊一声，自救自强，然后第三步更厉害，就利用这个空档干脆看远，因为很多东西当下就是看不清楚，但是看远有时候信息成本反而低。病毒再厉害，在座所有人都相信，人类不会被它干完了。现在看到一种假说，认为病毒也很理性，如果把宿主全毒死，那它也完了，干这种蠢事的病毒存活不下来的，会被淘汰掉。所以它有一个峰值，总会过去。当然现在高度不确定什么时候可以过去，但是人类积累了大量的技术和科学应对方法，所以它总会过去的。你看两个月看不清楚，看五个月也看不大清楚，但是你看五年，看十年，贾总说的很有启发。

我再讲一下我和老乡鸡的渊源，安徽老乡鸡是我们最早做经济调查和农村调查的对象。包产到户的调查第一个入手之处就是安徽，肥西实际上就是安徽最早进行农村包产到户的几个地方之一。

那么老乡鸡这些年怎么样了？经历了改革开放四十年后，它可以杀出一条路。我对这家企业的兴趣在于，老乡鸡原来就是一个养殖企业，养鸡起家，从养出发，然后抓管理、技术再到打市场，是这样的发展路径。打到2002年，他们认为这样打下去不行，因为走向市场的最后一公里不在这里，养鸡养什么鸡，供应谁，都不知道。最后他决定倒过来，要通过做市场带动养殖。

我这个鸡养得好，但是好多来采购的不识货、不给价。我把这个鸡做成最终消费品，开店来带养殖，实际上就是用市场来发展农业，这是发展农业的正道。但是这条道并不容易，养鸡起家，开店怎么开，后来我就专门去老乡鸡学习，每个环节都去看，束总（老乡鸡董事长）很开放，每个环节都让我看，到各类门店。我看到在镇上开的门店，门口的车都是等接小学生的，都是爷爷奶奶带小孩子去上学前，带小孩去吃一顿比较有营养、干净、卫生的品牌食品。

我就在门店里看，爷爷送孩子的，自己不点，就给孩子点一份，娃娃吃剩下的，爷爷再拿来吃，这是我们镇上。这个连锁品牌打到镇上了，可见市场品牌的潜力多大呀。

目前老乡鸡已经开了700多个店，然后到武汉，接着上海等，也是蓄势待发之势力，每个店平均的营业额也是不断在上涨。门店在发展，要培养门店长，束总给每个人上课，教他们怎么当店长，当时我听了，最有意思的就是千禧这一代，现在很多员工是00后，有什么特点，怎么激烈她们好好做，老乡鸡700个店，有200个预备店长，上千人的会议，企业也是蓄势待发。

结果新冠病毒这一棍子打下来，而且老乡鸡开店最多的第二个城市就是武汉，这次疫情爆发的中心地带。所以你看（老乡鸡）也是好好的正在蓄势待发的企业，来了一个意外的冲击，怎么应对，怎么冲击？

“新冠肺炎‘黑天鹅’的翅膀还没有完全展开”

我就这个题目讲讲，疫情对经济的影响，在企业工作的朋友怎么应对。

目前很难做可靠的预测，不要说预测，因为这个疫情非常特别，这是人类历史上罕见的大的“黑天鹅”，它的翅膀还没有完全伸开，你怎么估计？人类预计都是从已知出发，向未知走，从过去出发，慢慢的推断将来。因为中国2003年曾发生过非典，所以这事情一发生，一般是参照非典，非典来的时候也是来势汹汹，等到引起注意，已经是超级传播者，也是战时状况。我当时还记得，北京街上已经没人了。所以这次新冠疫情来的时候，我们自觉不自觉都拿非典来对比，事后来看，当时（非典）冲击来的时候很多人都高估了它的影响，结果等到它一蔓延，中国真到了上上下下来对待，北京是4月换市长，当时全国应对，用一个季度解决了问题解决。

但是非典在2003年的时候是前所未有的，没有已知的。过去黑死病是欧洲爆发的，包括西班牙流感等，我们没遇到过这个事情，所以要好好刺激经济，要好好对冲它，这是主流的看法。其实非典的影响不像估计的那么高，而且，我们是2002年正式加入WTO，2003年中国对外开放上到了一个新的平台，一个非典的冲击，就是一个季度的冲击。然后经济有报复性反弹，等到疫情控制住了，恐惧消失，市场接上。以至于到了2003年底，有认为经济是否出现了过热，如果过热要早下手调控。

但是另外的意见说非典的影响很大。这两个意见在互相犹豫当中，到了2004年就是过热，当时第一个撞到枪口的是无锡的民营钢企，2004年宏观调控一直到了2008年，那时候压都压不住。

所以这次疫情来的时候，对经济的预期很多时候参照的也是非典。1月23日武汉封城，然后到了3月，就是一个季度，加上春节本来就淡，认为可能今年后半年、后三个季度还可以追上来，还可以有反弹，甚至大概可以八九不离十，完成6%（GDP增速）的增长，这是很多人的预测。但是后来发现，2003年的非典不能完全推论这次的新冠。

这次新冠肺炎疫情先是国内采取有效对策后，很多中心城市采取一级响应，稳住。看确诊的人数，武汉和湖北以外的地方，节节下降，看起来就像是一个规模大一点的非典的呈现。但是很快，海外输入开始增加，这次疫情的覆盖面是全球，这是非典不能比的。当时非典就是香港、广东等一些地区严重一点，美国当时死了一个人，加拿大有一些案例。这次全球主要经济体都覆盖了，中国不断还有输入性病例，情况一下子就绷紧了。

非典时中国是刚加入WTO，而现在中国与全球的关联水平不可同日而语，情况倒过来，疫情这把刀就很锋利，来来往往。中国在外的人中，光留学生就有150万，现在才回来了30万，还有很多小小留学生。然后你发现全球对疫情的应对极不平衡，欧洲、美国等主要经济体对病毒的判断差异很大，只要隔几天确诊病例就是翻倍的，迟两个月应对就不得了。现在看来，发达国家不是靠人说服他，是病毒说服他。看来做工作，病毒比人管用。

意大利10%的死亡率，哪个社会能够接受？一种情况是，有的国家有能力，有应对疫情的医疗设施等，但是由于各种原因忽略了危险。但是还存在另一种情况，有些国家就是当真也没有能力应对疫情的蔓延，比如印度怎么办，非洲怎么办，千万别以为报告低的就是没事，它可能是没有测试能力。如果国际援助进去以后，它治疗的能力会提高。但是有人认为，这还远着呢。

其实不会远了，如果全球很多国家都被疫情覆盖，一开始不重视的国家和地区现在开始重视防疫，那么就很可能出现关、封的情况，那这个经济影响就来了。还有一些国家，因为不重视导致疫情蔓延开来，经济就会垮。所以，这次“黑天鹅”的翅膀还没有完全展开，那你怎么估计他对经济的影响，到底还要持续几个季度？

中国第一季度的经济可能丢掉，全球的影响可能是两个季度，但是两个季度够吗？没有人知道，所以现在没有办法对疫情给经济造成的影响做出预测。

“目前难以对疫情的经济影响作出可靠估计”

预测现在很难做，做出来也不大灵，企业怎么决策和行动？其实你回到不确定性的概念，所谓不确定性，就是经验上无法把握，连概率都把握不了。

这个疫情还有变异，又会和全球不同国家组合成什么结果，我很难预测。还有人倒过来问，你在企业当家，到底今年增长多少？这个问题现在也很难有靠谱的预测，估计都很难。那么企业怎么行动？不确定性情况下怎么做决策？

我对这个问题的思考就是进一步问，如果预测错了，我们怎么着？活不活？继续作战不作战？你就设想一个场景，你带一队人马去跟人拔河，所有专家根据各种数据肯定你赢，胜券在握，你也信心满满，上场一拉发现不对了，看着就是失利，眼看就要输，这时候怎么决策？你是撒手找专家说当年你怎么预测的？还是死不撒手尽你最大努力去拔？哪怕输了这场比赛也不能输了人，这是不确定环境下决策的场景。

过去我跟EMBA的同学上课时经常讲这句话，“到底你把预测放到第一位还是把应对放到第一位”，当然预测很重要，人都要想想以后怎么样，尤其是企业，几万人跟着你，企业物流、成本，假如人如果没有想法，这个仗怎么打？据说人脑主要的功能都是预测，正常情况下我们几乎对这种预测无感，但是人脑还有一些功能，人体还有一些功能，当预测的事情没有发生，意外的事情发生怎么对付？这就不能靠预测对付它，对付不了，意外就是意外，不确定。

什么叫人体的爆发力？遇到紧急情况身体能动员剩余的力量。意外发生时候的应对，人与人之间有很大差别，里面有很多东西值得思考。

首先在观念上，正常情况企业是尽可能收集情报做预测，做不了预测要做估计，做不了估计要做一定的推测，这个工作永远要做。

但是第二个工作非常重要，万一估计错了，万一那个东西不管用，万一没想到的事情发生了，生命也好、个人也好、企业也好、国家也好，都不能放弃，不能撒手，所以预测不灵的时候怎么做决策？

用常识梳理基本面

目前这几个月来，我的看法就是承认有很多事情将来到底怎么样不知道。但是我可以用常识把已知的信息做一些梳理，把往未来怎么走的基本问题理清楚，这个可能性是有的。

比如说，面对现在的疫情我们都不是流行病学专家，但是世界上有很好的流行病学专家，比如说钟南山上海的张文宏，国际上也有很多，几十年他们天天都在研究这个东西，不是临时变成热门话题研究的专家，是花很多年研究出来的，那你要花时间把他们研究的东西好好认真看看，你要判断它对经济的影响，那你要知道这个东西到底是什么东西，特点是什么，你要做一个梳理。

我们能理解的信息（显示），这场病是有特别之处。这个新冠病毒的特别之处就在于传染率极高，怎么全球这么多。传染能力非常强，但是非常特别的地方是死亡率并不低，因为病毒流行本来就是对冲的，传播力强死亡率就低。因为他要通过宿主传播，如果死亡率很高，宿主死了，传染就停了。

但是这次为什么有这两个组合呢？传染率极高，死亡率不低，它中间有个东西就是潜伏期长，潜伏期还有更可怕的，最近变成很不确定的因素，那就是无症状感染，就是这个东西。其他技术细节，专家讲了我也听不懂，但这个特征现在看到，那这个特征它对经济的影响，它最基本面最底线，你画一条什么线呢？我的看法，这一场新冠病毒它对经济影响，一个最显著的也是一个特征，存量损失不大，流量掉的非常快。

很多人说这是二战以来最厉害的一次冲击，你就拿疫情跟战争比，战争是什么特点，战争是大规模摧毁城市，炸掉铁路，人大量死亡，二战（期间）1000万人死亡。这是死人，死亡率和平时期疾病的死亡率（相比），在现代情况下，让人觉得难以容忍，（死亡率）是偏高的，尤其跟它的传播率看它是偏高，但是总人口因为这场病减少多少?这个跟战争不能比。

所以我们说存量，即飞机就是不飞了，火车站就是不开了呀，汽车都在啊，城市都在啊，马路都在啊。它是流量次数的减少，所有产品都在，并没有被毁掉，病毒没有这个本事。战争年代有时候经济流量还不低，因为他有军工生产供前线，打后勤仗，比如炮弹车马不断往前送，战时经济流量并不低。倒是战争结束，多少部队复员成了一个挑战。

我们这次面对的问题是，存量损失很小，（可以说）微不足道，流量继续下降。（导致）流量下降好几个因素，第一个因素我非常看重，就是有相当一部分人口，在几个月内没有收入。一些头部企业还有力量给员工发工资，发一定比例的工资，确实就像束总（老乡鸡董事长）讲的，有的其他的产业老板跟他讲，不是每个企业都能达到我们老乡鸡这个水平，就是员工要求减工资，老板也把这呼吁书撕了，他想撕撕不动，他没有收入他怎么发薪水。这个当然各自不同对不对，同一个国家里头不同的体制，国有的财政供养人口，这个影响小一点，可是我们还有很多是靠市场吃饭，市场停了这个饭就少了，饭少了他开支就少了。

第二个有钱没法花了，或者怕不敢出去玩了，或者想出去的话，现在有很多规则不让出去花。（因为）一级响应，封城封街。

第三，我们可不是在WTO以后的那个往上冲的形势下发生的疫情冲击，前面已经开打贸易战了，贸易战对全球供应链有影响，脱钩声音四起。在贸易战的脱勾情况下雪上加霜，因为全球化财富在来来往往当中生产的，突然这个来来往往停了，虽然固定资产都在、设备都在、存量都在，（但是）流量大幅度下去了。

你让我梳理，大概就是这么框架性的东西。疾病对经济影响有一个特点：战争不能比，某种程度过去的黑死病不能比，西班牙大流感不能比，西班牙大流感的时候，各国都在想一战怎么结束啊？想封也封不到今天这个水平。所以，这是我们今天面对的基本问题。

“企业自己站稳后要拉两头”

那怎么应对呢，你问我，我也想不出怎么应对，唯一的办法就是看在市场当中，这些还在努力奋斗不撒手的（人），等于是全球跟这个病毒拔河，冲击再大，超出预料，原来是往上冲（企业），现在是（被）啪一巴掌打下来，这种情况下，怎么应对？你就看这些企业的经验，从里头去吸取力量。

你要我来概括，就是这么一句话，先把自己站稳了，两头赶快伸出手去拉，哪两头？一头就是顾客。现在我的看法，由于我刚才讲的，流量，没钱没收入了，他怎么来消费啊？（老乡鸡董事长）束总的开单量低一点，他是快餐，（客单价）二三十块钱，所以市场回来的程度高一点，贾总开单量80块钱，回来就是50%，非常合乎规律啊。

一个是没收入，一个是有收入的也裹足不前，现在要针对性的从消费下功夫。因为这是流量，流量这个东西，要让市场回暖，市场是连在一起的，你不花钱他就挣不到钱，他挣不到钱的话，（消费者）他也不花钱。这个流量怎么让他动起来呢？（那就是）要让一些人有钱来花，我看广东佛山等地开始发一些消费券，西方有些国家干脆每个人头发一笔钱，我的看法有道理。

当然很难，因为政府现在也是高度困难。经济这么一季度就下去了，二季度很不明。你看看财政报告出来了，地方政府哪一家宽裕的，是没有的，当然宏观上可以做出一些变动，就是宏观政策去讨论这事，企业在这个过程当中帮消费者还能做些什么？你要想清楚帮他就是帮你。

所以这个过渡时期剩下来，三个月也罢，四个月也罢，五个月也罢，我们的价格政策，我们的产品，我们的价格和产品的组合，这个套餐，我觉得好好下功夫，价格机制是管用的。我收入低，如果这份东西性价比发生了一个非常显著的变化，对消费行为是有刺激的，只要有一些人对这个刺激响应，这个市场就回暖。一个暖流增加另外一个暖流，再增加另外一个暖流。所以我的看法，在这个环节上，企业特别是自己站住脚的企业，员工没有损失，全部安全，对不对？没有损失，现金流大体稳住了，金融支持足够。

（假如）站稳了你要好好想怎么帮消费者，你这时候帮他，他就帮你。

束总（老乡鸡董事长）这个，我看他的平均人员工资已经4200元了，2019年，一共16000人，这都是很大的一个购买力，对不对？他挣到钱才花。其他不是这个行当的，他原来是我们的客人，他现在有心无力。我们这个价格能不能在这个时期做一些主动的调整，当然调整还要针对另外一块，那块是有钱不敢出来消费的人，担心这个担心那个，怎么针对性强的让他在这个过渡时期担心减少，确保在不会染病的前提下增加消费。

有一只图上的口罩让我印象深刻的，图中，口罩上面开了一个口子，可以拿个管子抽出来喝饮料。口子是有一个门的，抽掉以后门就关上。各种细节好好去想怎么组合。

我曾经去看过Costco。Costco是什么策略？低毛利率，它主动把毛利率降下来，不准高，毛利率压得非常低，你想顾客不就涌进来买东西了，然后顾客来了供应商不就涌进来要卖东西了。好，我把品质的门槛拉得非常高，你们都想进来给我们的顾客卖东西，好，我组织最严格的产品检查，品质检查，最后是性价比最好的Costco，卖家愿意跟着它，买家也是川流不息到这里来。最后它的商业模式是什么？它最后说你们都要来了，那就买个会员，利润就在会员费里头。走出疫情，毛利率是要好好研究的，如果（固定资产）店面都开了，意味着租金都是正常开支了，剩下就是流量来摊了，所以这时候要好好研究价格政策，这个政策不一定管未来五年，未来十年，可以就管三个月。

走出疫情让疫情回暖的，要有一个特殊答案。

另外一头就是束总讲的，疫情来了，他马上去扶持上游供应养鸡的企业，这个养鸡的能力是连续的，一个种鸡，一个种蛋，然后小鸡，然后怎么把它抚育大，这个流程一般对品质影响非常大。疫情期间没有订单啊，你但凡可能那一头拉一把，因为我是从农业角度看的问题，在差不多一百个销售额餐饮业（企业里），三分之一左右是买农产品原材料，那就影响另外一个行当，另外一些人口，他的收入又影响他的消费，市场是这么相互绕起来的。

所以首先要自己站稳，你站不稳，什么也谈不到。站稳以后要赶快伸手出来，我认为应对当中，非常重要的一个基本经验。

重划起跑线，期限越短的估计越容易

过去在蓄势待发，雄心满满冲刺远景的这种企业怎么办？没关系，重画起跑线。冲击很大不好，但是有一个好处，它对谁都一样，不是光对我不好，这个冲击不是光让老乡鸡的客人不来了，不是光让西贝的客人不来了，所有餐饮的客人都减少了，这就是经济影响，你不管影响多大，大家都差不多。

最重要是决策心理，原来好好的，原来有一套算盘，没关系，这么大的冲击，我们要重画一道起跑线。当然这个起跑线每个企业怎么画，这里头有学问，到什么时候可以准备再发力，这个现在也没法预测，但是期限越短的估计越容易。所以现在怎么处理信息呢？每10天、15天就汇总一次信息，滚动做预测，你现在一下子要看三个月以后（怎么样是）看不清楚，（但是）10天以后可能怎么样？15天以后可能怎么样？我去老乡鸡有一个印象非常深，年轻的店长他都提供这样的数据，这个客人来一个礼拜几次，来一次的占比多少啊？来两次的占比多少？我当时印象非常深，一个礼拜来三次以上的比例比来两次的还高一点点，要把这个信息触角在这个时候放出去，这个时候上门来吃饭的，喝饮料的是什么人。

这些信息比我们听宏观数据管用，我们有时看经济学人说的宏观，我心里经常讲，真正的宏观到底对多少企业是有用的，平时分析完宏观政策，政策定了以后对我们千家万户都有影响，但是对于企业决策（的作用），就像今天告诉我全国平均气温多少，有意义吗？我怎么行动啊？如果我到北大上课我就关注海淀区下不下雨，要不要带伞，你告诉我全球平均气温，怎么处理这个全球平均气温？但是北京海淀区，最好是北京大学校园，下雨的概率怎么样？这个信息是有价值的信息，什么叫有价值、有效信息我处理得了，我处理完了对我行动有意义。

现在是信息时代，但大量是噪音，你不理清楚以后，真不知道怎么办。什么时候发力这也是一个题目，因为人不出来消费，一部分是期间损失的收入，一部分他还在上班，还在收入，有些行业收入还增长很快，网上的企业、网上做服务的企业，医疗产品的企业，收入很高，（因为人）不敢出来，那等到疫情控制住了，或者基本控制住，（企业）也要有准备，因为现在看到街上没人，就会顺着这个没人往后退，有的时候就会有很大的事。相反的你要想一想，我是昨天看见黄山，去爬黄山的人，当然每个人戴着口罩，乌泱泱的，这个消费者行为你也要有准备，你不准备，你就说我上次吃了亏订货订的太多，最后的存货处理不了，等到下一步那个冲浪来的时候，可以发力的时候，你又准备不够，子弹不够，也会在那一头上吃亏。

那你怎么判断这个东西呢？小步快走，10天、15天处理一次信息，尽可能收集跟行业、区间，城市所在地，好好处理，我们现在这个00后整个文化训练程度大幅度提高，现在这个数据，实际上企业收集的数据量很多，好好利用这个东西，比听像我这样的宏观经济学家来讲给你预测管用的多。

“人骗人”比“人传人”还危险

最后一点回答贾总刚才的问题。刚刚讨论疫情对餐饮的影响，到目前为止，还没有哪个知名企业被这场疫情打垮。

但是就在这两天，垮了一个企业，跟病毒没有关系，跟病毒造成的市场萧条没有关系，去年发生的事情，高管造假。数据造假，投资市场上稀里哗啦就下来了。这个事情是另外一种“病毒”。所以刚才我就倒过来问贾总，你怎么看，资本市场是钱进来就不能拿回去了，但是你一想，资本市场运作了这么多年，资本市场没有反手棋吗？银行是可以抵押财产，拍卖财产，封你的门，出售你的资产。资本市场上投资人有什么办法，投资人扒掉就可以走，匿名退出，不需要你同意就走了，股价就下来了。当然你可以说估值上去，没走之前我就套现，那整个形势就歪了，这还是做企业，没有惩罚。

怎么看资本市场给一个企业的估值呢？刚才贾总有一句话我听了很入心，1000亿元的估值是我们的营业额，这句话讲得很好，估值是什么？估值投资人是面向未来看问题的，他认为你将来值这个钱，他先往里面放，在进行当中放，你看好我也看好，我比你更看好，这个估值就上去了，或者说股价就上去了。对企业来说什么叫估值？我的看法，对企业、企业家，企业当时来说，市场给你的估值如果高于你的盈利能力，是你欠人家的，是你的一个债务，直到你把它做出来才算完，你做成的利润操作上的估值。

所以我最后一句话叫“报数的时候要当心”。有人说，不是说生来就下决心我要造假，有时候给自己造成了一个环境，做了一个小假，然后就是拿很多东西去补那个漏洞，谎言越来越大，越来越封不上，千万要避免让自己的企业陷入这种困境。所以报数的时候，你雄心壮志，愿景没问题，企业内部你说将来达到什么目标，没问题；对外、对投资人、对政府、对公众、对媒体，报数一定要非常的谨慎。你要永远相信一条，做得到比你报的高要好得多。长远来看是做得到，立足点。

疫情现在抓经济，都要报数，报给政府啊，基层政府报给上级政府，报给投资人，报给市场报给媒体报给公众，等到这个比赛，中国疫情控制住，中国不会停的，马上经济竞赛就开打，补回来，要再抓上去，都要报数。所以下一步报数，你怎么个报数，你要当心报高了做不到，然后去拆东墙补西墙。这些年民营企业中，真正被银行逼死的企业多，还是在资本市场中最后身败名裂的，触犯了法律边界到底哪个多？这个事情是非常确定的。不管这个环境多么不确定，这个事情非常确定。

所以借这个机会提个醒，概括起来我对这个题目，有这么几点可以跟大家分享。第一，目前因为这个疫情还在变化，黑天鹅翅膀还没有完全拉出来，现在要做可靠的，预测有很大的困难。预测不完全灵的时候，决策怎么做？怎么行动？我们还是要从自己的行当，从当前出发，把这个特征把问题梳理清楚。好多细节可以慢慢补充，但是你认知世界，你心里就会有一个底。

怎么应对，我看就是向好的企业学习。首先自己要站稳，你自己不能中招、你的员工不能中招，你的安全不能出问题，企业站住了赶快两头发力帮别人。西贝的文化非常好，就叫成就他人。高管层成就基层，基层成就员工，员工成就顾客，顾客成就企业，我当时听了觉得是非常有道理，站住了就赶快成就别人，成就别人就是成就你自己。

尤其这个时候在消费侧这方面，要根据经验，好好研究价格政策，产品品种组合政策，最好是两种钱都帮助他们划出来，一个是没挣到的钱让他也能花钱，价格上有一点弹性；一个是品质组合上，找出来，然后不要管疫情之前我们已经达到哪一步，重新画起跑线，准备再发力。

不敢说几个月，但是这个大势总会回来的，这一条应该八九不离十，问题就是你太早准备，太晚准备，这里头有很多商业上的问题。

当然最后一条报数要当心，瑞幸这个案子看了真是让人痛心，“人骗人”比“人传人”还危险，人传人还可以戴口罩、洗手，人骗人戴口罩管用吗？这个信用链一旦出问题，就会连锁反应。

当我们用越来越大的精力争取在疫情后的市场上站住脚，有所发展的时候，公开报数要非常谨慎。

最后一句，我还是非常看好餐饮。因为它这些特征、它的市场容量，它的增长弹性，我相信不会因为这个新冠病毒这么一个冲击就消失了，它还在，只不过经过的时间，它这个特点才会反映出来。所以这个领域有的是仗打，有的是机会再去建功立业。

信息来自正和岛直播节目

推荐阅读：

《周其仁：越来越多的人不和你玩了，那才叫最大的制度失败！改革不能倒退》

《曹德旺自救：企业家通过媒体“哭穷”，有的人把生意做成了慈善，有的人把慈善做成了生意》

@应用技术联合体：

一直以为我们华为5G技术天下第一，其实不然。美帝把原来准备用于E-2D改进型上面的，环形相控阵UESA技术民用化了，图片里的是美国新修建的4g&5g&6g基站，便采用环形天线布置。

UESA基站结合了E-2D的机空时自适应处理（STAP）技术，能实现对波束更灵活的控制，传统基站固定波束已经远远不能满足需求。使用了stap技术后，可以自适应跟踪用户，对抗多径效应杂波，还能自由控制用户信号的通断布置。

虽然uesa基站看起来天线模块并不太多，其实这恰是在尺寸、重量、需求、技术路径多方综合后的产物，而且凭借扎实技术储备，其性能或还超过某些“massive MIMO”大块头，经过这两年测试，其性能完全达标。

除了能当移动基站，满足通信需求，还兼顾气候探测、低空监视、反隐身组网等功能并且内置100Gbps的卫星链路。实现了通信基站的模块化、数字化、可重构，没想到吧，军事科技强国在通信领域早有准备。

@相控阵的含义就是相控阵：

问过在华为的同行，他们表示UESA技术非常先进，里面还有不少东西我们没有摸明白。我们还需埋头苦干才能追上。UESA技术重新定义了基站，性能较传统基站大幅增强，听说测试结果是灵敏度增加了30dB，非常可怕。

#洋葱军事新闻#

近日，IPFS热度持续升温，全球最大的流媒体平台Netflix与IPFS达成合作；

V神在推特上宣布以太坊的官网成功部署在IPFS上；波卡生态项目ChainX正在开发Filecoin转接桥；

拥有3.6亿用户的手机浏览器Opera通过IPFS支持引入了对分布式Web的无缝支持；

在刚结束的ETHDenver峰会上，向大会提交的52个项目中有24个是使用IPFS构建的……IPFS的生态越来越丰富和强大了！

云存储之下的困局

随着云计算的高速发展以及5G、AI等技术的日趋成熟，人类正在进入后互联网时代，全球的数据量出现了爆炸式增长。

美国宇航局（NASA）下辖的地球科学数据与信息系统（EOSDIS）计划旨在从与地球观测相关的众多空间任务中收集信息。收集完成后，相应数据将由EOSDIS向各研究机构交付。为了存储所有数据并支持整套 EOSDIS，NASA 运营有 12 处分布式主归档中心（DAAC），并借此来解决数据的冗余和备份问题。

但沉重的基础设施管理负担也让宇航局倍感压力，因此在 2019 年，他们决定选择亚马逊云服务（AWS ）托管所有基础设施，并逐步通过 Earthdata Cloud 项目将观测记录迁移至AWS。

按预定计划，NASA到2025年将拥有247 PB的数据处理能力，远远高于目前的32PB。
NASA计划每月向AWS支付543.9万美元，即每年6513万美元的费用。
到2025年，除6500万美元的原有交易额外，NASA 每年还得额外向 AWS 支付约 3000万美元的新增云服务的费用。

从本地存储向云端的首次数据迁移，原本计划在 2020 年第一季度进行，剩余部分则后续分批处理。NASA方面希望能在未来几年内，陆续将全部数据迁移至云环境当中。

NASA对这项云端计划本来是颇为兴奋的，但他们忘了一个前提——云端数据下载成本。

目前，在用户通过 DAAC 访问数据时，宇航局方面并不会承担额外的成本。但如果最终用户从 Earthdata Cloud 处下载数据，那么每次数据传出都会给 NASA（而非用户）增加对应的成本。

对此，宇航局方面表示：“现有的预估成本可能会远远低于未来运营中的实际成本，把数据迁移到云端反而会令整个体系变得成本高昂且难以管理。”

根据博思数据发布的《2020-2026年中国云存储市场分析与投资前景研究报告》显示，在中国，企业级云存储规模达到了98.6%，即云存储的主要服务对象是企业，然而大部分企业即使付出巨额的成本却依旧无法完全有效地享用自己的数据。

那么，诸如NASA这类的大数据运营机构到底该如何破局呢？

IPFS—存储市场的破局者

为什么当前的云服务成本成本如此高昂？

因为当下的互联网都是基于HTTP协议所构建的，是基于主干网络中心化运行的机制，所有数据都需要从中心化服务器调取。但为了满足来自全球各地海量用户低延迟的访问需求，互联网公司就需要在各个主干网络城市节点部署服务器，搭建服务器集群。这虽然解决了用户访问的时效问题，但是大规模的重复建设，数据重复存储、缓存、备份，必然带来存储和带宽成本的大幅上升。

IPFS星际文件系统

而IPFS是基于内容寻址、版本化、点对点的超媒体传输协议，允许网络中的参与者互相存储、索取和传输可验证的数据，不仅可以大幅降低数据存储和下载的成本，而且节点越多访问速度越快。

IPFS是基于内容寻址的存储模式，相同的文件都不会重复存储，它会把过剩的资源挤压下来，包括存储空间都释放出来，数据存储成本就会降低。

HTTP效率低下，代价昂贵

IPFS采用点对点技术（peer-to-peer， 简称P2P）进行数据传输和下载，每一个节点都可以作为数据缓存和，节点越多，传输速度越快，而且带宽使用成本也可以节省近60%。而不像传统互联网当同时访问人数越多，反而会因为并发机制的影响，导致网络拥堵，访问受限的情况。

在上一节【进阶小课堂】中为大家介绍了P2P网络的运行原理（点击下图可以回看）。

而且，HTTP协议对主干网络依赖严重，存在严重的安全隐患。所有数据存储在一个地方，为寻求规模效应，机房就会建设在一个地方，就会非常依赖一个主干节点，一旦“单点式”的中心被摧毁或者发生数据丢失、造假的情况，那么整个网络都会随之瘫痪，或者接收到错误的信息，用户的信息安全和隐私容易受到威胁。

而IPFS分布式存储可以极大的降低对中心主干网络的依赖，提高互联网数据的安全性，有效防御DDoS、XSS、CSRF等攻击。IPFS中的容错机制会保证你的数据被复制了足够多数量并存放在不同的地区，即使某一个地区的数据因自然灾害完全被毁，通过其他地区的备份也可以完整地恢复你的数据，这就极大的保证了存储在IPFS上的数据安全性和永久性。

传统云存储高昂的存储成本不仅让众多企业负重不堪，而且也制约了企业的创新和发展，所以当面对IPFS这个存储更安全、高效并且更为经济实惠的新一代存储服务商，聪明的企业家必然会择IPFS而栖。

3月4日，协议实验室总顾问Marvin Ammori在美国众议院下辖小型企业委员会举行了一场名为“变革的基石”的听证会是阐述了Filecoin的实际落地方向与未来发展前景。Marvin 表示：现在中小企业进入云存储行业门槛是很高的，这个市场已经被大公司把控。而Filecoin的出现，给想要进入这个市场的中小企业带来了希望。

Filecoin上线后，更多中小企业能够加入存储市场，与大型公司进行竞争，数据量增加，也就意味着矿工会有更多的真实存储订单，赚取更多的FIL；而且业务量的增加，必然会刺激FIL的需求，币价的稳步提升也指日可待。再加上IPFS协议目前已有数百个项目接入，这些项目未来都都可以导入到Filecoin网络，Filecoin的生态将会非常强大。

据国际市场研究机构《Markets and Markets》的预测， 全球云存储市场规模将从2017年的307亿美元增长到2022年的889.1亿美元，预测期间的年复合增长率达23.7%。

随着IPFS生态的日渐丰富和强大，Filecoin主网上线后，在其通证经济的激励下，大批专业矿工会快速将Filecoin这个去中心化存储市场的基础建设打好，随着Filecoin网络的逐步壮大、稳定和安全，我们相信越来越多传统存储市场的用户会选择更低成本、更安全、更高效去中心化存储服务。IPFS必将引领未来存储市场，Filecoin也必将成为未来炙手可热的数字黄金。

IPFS爱好者社区
微信号：ipfs_cn
功能介绍：IPFS中国社区（ IPFS.cn ）是全球最具影响力及知名度的IPFS中文社区，拥有近10万人规模的社群。IPFS.cn致力于打造全球的IPFS生态社区，推动IPFS生态价值项目的应用落地，构建良好的IPFS生态圈。

轻客户端是区块链生态系统中的关键要素。它们帮助用户以安全和去中心化的方式访问并与区块链交互，而无需同步整个区块链。在本文中，我将用简单的语言解释什么是轻客户端，什么不是，以及它从何而来。

在讨论什么是轻客户端之前，让我们先从说清楚什么是客户端开始。计算机科学中的客户端是连接到服务器的硬件或软件的一部分。例如，internet 浏览器是一个连接到网站的服务器以请求其内容的客户端。在区块链的语境中，客户端是以点对点的方式连接到其他客户端的软件。因为所有这些客户端都相互通信，所以它们形成了一个网络，其中每个客户端都是一个节点。这就是为什么节点这个术语也被用来代替客户端的原因。

在以太坊的案例中，过去只有一种类型的节点，现在称为全节点。这个软件负责验证和转播网络上的交易和区块。由于无信任环境（开放的互联网）和区块链的性质，每个全节点需要下载并验证每个区块，所以就是在每个区块中验证每一笔交易。

Parity Ethereum 和 Geth 这两个最受欢迎的以太坊客户端，今天都可以在一台中等功率的笔记本电脑上运行。然而，下载和验证整个区块链的区块是需要时间和资源的。例如，现在需要使用 SSD 来完全同步以太坊区块链。HDD 无法跟上每秒所需的输入/输出操作。

推荐阅读：《为什么需要分片Sharding?从全节点的负担谈起@王嘉平》

全节点使用案例

现在，组织和个人运行全节点是因为他们的业务需要。想想矿工、区块浏览器、交易所。个人用户可能希望运行全节点，因为这是与区块链交互的最安全方式。

在一个更小的范围内，他们也可能是纯粹的利他主义来帮助网络。7*24 小时全天候的运行一个全节点需要良好的知识和资源水平，大多数用户不愿意投资是可以理解的。除了矿工，没有什么内置的激励来运行一个全节点，尽管这部分基础设施对网络至关重要。

因此，大多数与区块链交互的用户，不管是否自愿，都会使用一个中心的基础设施。最流行的软件钱包默认依赖于第三方托管的节点。这些客户端连接到远程节点，并以非密码验证的方式完全信任其响应。它的积极方面显然是增强了用户体验，因为这些钱包的用户不需要运行自己的节点。但是，它们被迫信任第三方节点。默认情况下，Metamask、MyEtherWallet 和 MyCrypto 连接到远程节点，但如果用户愿意，仍然允许他们连接到自己的本地节点。这不是 Jaxx 或 Exodus 钱包的情况，它们默认连接到远程节点，而没有连接到用户自己的本地节点的选项。这里没有提到移动钱包，因为移动电话无法运行全节点。

像 Infura 这样的公司致力于运行全节点，并免费提供给那些需要它们的人。抽象出同步一个全节点的麻烦，允许任何用户轻松地访问区块链。这样的解决方案有助于让更多用户能够访问以太坊。然而，尽管这一举措是对生态系统的一个重大补充，但它代表了一个中心化的单一失败点，与去中心化的区块链理念背道而驰。直到几个月前，钱包开发商还没有其他选择。

“我们的目标是创建一个兼容不同程度‘轻’的协议，从几乎不存储任何内容的客户端到几乎存储所有内容的客户端。”
— PIP, Parity Light Protocol（https://wiki.parity.io/The-Parity-Light-Protocol-%28PIP%29）

轻量级替代方案：轻客户端

轻客户端或轻节点是连接到全节点与区块链交互的软件。与全节点对应节点不同，轻节点不需要运行 24/7 或读写区块链上的大量信息。事实上，轻客户端并不直接与区块链交互，而是使用全节点作为中介。

轻客户端依赖于全节点去执行许多操作，从请求最新的区块头到请求帐户中的余额。

轻客户端协议的设计方式允许它们以最小信任的方式与全节点交互。这是一个需要理解的关键方面，因此让我们回顾一下以太坊区块链的基础知识：

• 普通用户使用全节点、轻节点或受信任的远程节点在网络上发送交易。
• 全节点从网络上的对等节点接收交易，检查这些交易的有效性，并将它们广播到网络。
• 矿工是连接到特定软件的全节点。他们像一个普通的全节点一样从网络上接收和验证交易，但是会额外投入大量的精力来寻找问题的解决方案，才会被允许生成下一个区块。矿工使用的全节点通过应该将哪个区块添加到区块链并构建在其上达成共识。任何在其上构建了至少 10 个块的块都被认为是安全的，因为它包含的交易被还原的概率非常低。

现在，回到我们的轻客户端。

作为起点，轻客户端需要下载区块链的区块头，轻客户端不需要为它对全节点的每个请求去信任全节点。

这是因为区块头包含一个名为 Merkle 树根的信息。Merkle 树根就是区块链上有账户余额和智能合约存储的所有信息的指纹。如果有任何微小的信息改变，这个指纹也会改变。假设大多数矿工都是诚实的，那么区块头和他们所包含的指纹就被认为是有效的。轻客户端可能需要从全节点请求信息，例如特定帐户的余额。轻客户端知道每个区块的指纹，就可以验证全节点给出的答案是否与其拥有的指纹匹配。这是一个强有力的工具，可以在事先不知情的情况下证明信息的真实性。

由于轻客户端需要发送多个请求来执行简单的操作，因此所需的总体网络带宽高于全节点的带宽。另一方面，所需的资源和存储量比全节点的资源和存储量低几个数量级，同时实现了非常高的安全级别。只需要大约 100MB 的存储空间和较低的计算能力，轻节点就可以在移动设备上运行！这意味着手机可以以去中心化的方式访问区块链。

因为只需要一个全节点的一小部分信息，所以一个轻节点可以更快地与区块链同步。目前，将整个以太坊主网区块链同步，轻客户端大约只需要一个小时，但节点同步超过几秒对任何应用程序来说都太多了。为轻客户端开发的解决方案可以快速与区块链顶部同步，尽管这些解决方案通常需要权衡。目前，轻客户端在其代码中内置了一个可信的区块链检查点。正因为如此，客户端只需要下载最新的区块头文件，就可以在几秒钟内实现同步。轻客户端用户信任客户端开发人员集成有效的检查点。这种折衷被认为是可以接受的，因为用户已经需要信任客户端实现的开发人员。为了以去中心化的方式快速执行同步，Parity Technologie 目前开发了一种替代解决方案，允许轻客户端以与全节点类似的方式执行扭曲同步（https://wiki.parity.io/Warp-Sync）。

未来，轻客户端会遍布各地。 — Marty McFly

轻客户端的挑战

轻客户端非常适合主流应用，例如发送一些交易和验证帐户余额。

对轻客户端的主要批评是，轻客户端不能直接帮助网络。它们不验证除自己需要的信息以外的任何其他信息，也不从网络向其他对等节点提供或转播信息，它们使用来自全节点的资源，而不提供任何的回报。

与全节点相比，轻客户端提供了更好的最终用户体验，同时允许最终用户以去中心化的和安全的方式访问区块链。关键是要找到一种激励个人和机构的方式去运行全节点、服务轻节点、惩罚服务坏数据的恶意全节点。使轻客户端可持续发展的一种方法是让他们对全节点发出的每个请求执行小额支付。

在不久的将来，轻客户端将在以太坊分片中扮演重要角色，让验证节点快速同步不同的分片。轻客户端还可用于报告恶意参与者（验证节点或 plasma 权限）。轻客户端对全节点的激励是一个活跃的研究领域，因为激励是生态系统稳定的关键。

有一些很有前途的想法可以让轻客户端快速同步，同时避免前面提到的折衷方案。

一种想法是允许全节点提供最新的已知区块头的零知识证明（例如）。然后，轻客户端可以验证它并与链的顶部同步，而无需事先知道区块链的状态。

总之，在短期内，轻客户端将成为去中心化应用程序的骨干，这对用户友好的分布式生态系统来说是一个非常好的消息。翻译：PolkaWorld

明晚 8 点，Parity 工程师 Hanwen 将带来 Parity Signer 的分享，扫描海报上的二维码免费参与。

PolkaWorld
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功能介绍：波卡（Polkadot）第一中文社区，带你寻找 Web 3.0 时代新机遇！

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《为什么要运行比特币全节点_私钥决定比特币所有权，全节点捍卫比特币规则_囤比特币@ahr999》

《案例 | 交易所”宕机”，持币人损失赔不赔？》一文发布后，读者朋友表示观点清晰，论证合理。

这些年来，虚拟币交易所孤悬海外，运营商所在地、实际经营地以及数据服务器等可不在境内，但招揽生意却频频出现在境内或国内即时工具上（有相当一部分虚拟币交易所的技术团队留在境内）。国内虚拟币玩家在相关争议案件中如何找到最合适且经济的管辖法院，成为币圈案件的难点所在。对此，我们特整理不同场景中的管辖法院，与君分享。

涉虚拟币争议之分类

确认具有管辖权法院的第一步，当是识别案件性质。经案例检索及客户服务经验，我们将币圈中案件争议划分为如下类别：

合同纠纷

合同纠纷是币圈民商事案件中最为常见的一类。

如《案例 | 交易所”宕机”，持币人损失赔不赔？》一文便提到，Okcoin发布公告，承诺给付BCC之后，Okcoin便负有向冯某给付的义务，但因给付未完成，冯某便以合同纠纷为由向法院提起诉讼。法院在裁判中也提到，冯某与Okcoin通过数据电文签订合同。两者之间成立合同关系，应适用合同类案件管辖规定。

侵权纠纷

侵权类纠纷是指行为人侵犯他人权利引发的纠纷。

如北京某酷达网络科技有限公司与某商贸有限公司，彭某某侵权责任纠纷一案【（2016）黑民终274号】，某酷达公司在提供网络平台进行比特币交易时，违反《非金融机构支付服务管理办法》中关于“非金融机构提供支付服务，应当依据本办法规定取得《支付业务许可证》，成为支付机构”的规定，不但未取得支付许可证，反而为规避该规定，利用员工名称开立的信用卡账户收取款项开展业务。

在林某某账户充值及交易出现异常时，亦未按《中国人民银行等五部委发布关于防范比特币风险的通知》的规定切实履行客户身份识别、可疑交易报告等法定反洗钱义务。未核实林某某身份就为其账户充值，对林某某账户的异常交易情况视而不见。

某酷达公司的违规行为在客观上为犯罪行为提供了便利条件，其漠视的态度一定程度上起到了配合犯罪分子转移赃款的效果，造成受害人款项被挥霍，无法追回。对此，某酷达公司存在过错，应对相关损失承担一定的侵权损害赔偿责任。

需注意，侵权类案件与合同类案件存在竞合时，这时则由当事人自行选择使用何类案由开展诉讼。

刑事案件

刑事的案件的管辖法院及适用法律，币圈人士最为关注。

《中国人民银行中央网信办工业和信息化部工商总局银监会证监会保监会关于防范代币发行融资风险的公告》中明确指出，代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等“所谓虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

对此，刑事案件管辖，则主要看的我国刑法的适用范围。如何理解我国刑法属人、属地等管辖原则则变得尤为必要。

具体纠纷之管辖

约定管辖之特殊情况

需要特别说明的是，币圈争议当事人对管辖有特别约定的，在符合法定条件时，当根据相关约定确定管辖机构。

（1）币圈合同或者其他财产权益纠纷的当事人可以在不违反我国民事诉讼法对级别管辖和专属管辖的规定基础上，书面协议选择被告住所地、合同履行地、合同签订地、原告住所地、标的物所在地等与争议有实际联系的地点的人民法院管辖。

（2）实际中，不少发生在投资人与交易所之间的币圈争议，如交易所的用户注册/使用/服务协议中，已注明有管辖权的仲裁机构，且表意清晰明确，条款准确易懂，经投资人确认的，该仲裁协议具有约束力。此时，对财产争议具有管辖权的单位则成为仲裁机构。

陈松林作为持币人与北京某币天下网络技术有限公司申请确认仲裁协议效力异议监督一案【（2017）京03民特监8号】中，投资人陈某认为自身勾选服务协议，系被迫接受仲裁条款，被迫放弃纠纷解决方式选择权及仲裁机构选择权，对格式内容，缺乏合意，排除了投资人重大权利，应属无效。

然而北京市第三中级人民法院裁判中提到，依据《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国仲裁法〉若干问题的解释》第二条规定：当事人概括约定仲裁事项为合同争议的，基于合同成立、效力、变更、转让、履行、违约责任、解释、解除等产生的纠纷都可以认定为仲裁事项。

投资人点击同意《用户协议》后，就应当知道并接受其所交易的平台是境外平台的事实；并依据管辖约定，解决相关争议。也即，有约定管辖，约定清晰明确的，遵从约定即可。

通过以上分析，我们也在此提醒读者朋友们，一般民事争议不可忽视争议管辖条款哦。一旦争议发生，救济成本或大有不同！

以上就是今天的分享，感恩读者！

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肖飒lawyer

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功能介绍：肖飒，知名律师事务所合伙人，中国互联网金融协会申诉（反不正当竞争）委员会委员，中国社会科学院产业金融研究基地特约研究员、中国银行法学会理事。连续三年被评为五道口金融学院未央网、网贷之家最佳专栏作者，财新、证券时报专栏作家。

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区块链是一种源于比特币但又超越了比特币的可信技术。

区块链技术创新不仅催生了各类私人数字货币，同时也引起了各国中央银行广泛的兴趣和探索。可以这样说，目前大多数国家的央行数字货币（Central Bank Digital Currency，CBDC）实验都是基于区块链技术展开的。

但时至今日，CBDC是否采用区块链技术依然存有争议，一种典型的观点是区块链的去中心化与中央银行的集中管理存在冲突，因此不建议CBDC采用该技术。

笔者认为，区块链技术正以前所未有的速度在发展，并与各项主流技术在深度融合，因此无论从技术角度还是业务角度，现实应用中的区块链都与“原教旨主义”的理解有所不同。

如何运用区块链技术来更好的服务于中心化管理下的分布式运营，可能是CBDC当前需要重点探索的方向。

本文以三个典型场景为例，讨论了区块链在CBDC中的可能应用和解决方案，指出虽然区块链的技术特点是不依赖中心机构，但不代表其不能纳入到现有中心机构的体系内，只要通过合理的设计，中央银行恰恰可以利用区块链将分布式运营有效整合起来，更好地实现对CBDC的中心化管控，两者并不存在必然冲突。

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CBDC验钞 – 场景一

笔者曾提出“一币、两库、三中心”的央行数字货币体系。

• “一币”即央行数字货币，是由央行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串。
• “两库”指数字货币发行库和数字货币商业银行库，前者是中央银行在CBDC私有云上存放CBDC发行基金的数据库，按照中央银行的现金运营管理体系进行管理，后者是商业银行存放CBDC的数据库，可以在商业银行的数据中心也可以在CBDC私有云上，遵循商业银行现金运营管理规范。
• “三中心”则包括认证中心、登记中心和大数据分析中心。

其中，登记中心记录CBDC及对应用户身份，完成权属登记，并记录流水，完成CBDC产生、流通、清点核对及消亡全过程登记。其主要功能组件分为发行登记、确权发布、确权查询网站应用、分布式账本服务几个部分。

• 发行登记进行CBDC的发行、流通、回笼过程及权属记录；
• 确权发布将发行登记的权属信息进行脱敏后异步发布到CBDC确权分布式账本中；
• 确权查询网站依托分布式账本面向公众提供在线权属查询服务；分布式账本服务保证中央银行与商业银行的CBDC权属信息的一致。

通俗来说，可以理解为我们在登记中心利用分布式账本不可篡改、不可伪造特性，构建了一个“网上验钞机”，即CBDC确权账本，对外通过互联网提供查询服务。

这种设计对当前分布式账本技术而言，在中央银行和商业银行既集中又分散的二元模式下，提供了一种巧妙的应用思路，一方面将核心的发行登记账本对外界进行隔离和保护，同时利用分布式账本优势，提高确权查询数据和系统的安全性和可信度；

另一方面，由于分布式账本仅用于对外提供查询访问，交易处理仍由发行登记系统来完成，以细化原子交易颗粒度的方式来进行交易的分布式计算处理，这样可以通过业务设计的方式有效规避现有分布式账本在交易处理上的技术性能瓶颈。显然，这样的设计充分发挥了区块链的技术优势，保障CBDC验钞的可信，但并未影响中央银行对CBDC的全局管控。

尤其是，这种双账本包容性设计，既延续了传统技术的成熟稳定性，又为新的分布式账本技术留有空间，使得两种分布式技术相互兼容、并行不悖、优势互补，并在演进过程中，竞争择优。

 批发端支付结算- 场景二

目前各国正在开展的CBDC实验，主要针对批发端场景，且大多基于区块链技术。比如：

• 加拿大的 Jasper 项目，试验基于区块链技术的大额支付系统；
• 新加坡的Ubin项目，评估在分布式账本上以数字新元的代币形式进行支付结算的效果；
• 欧洲央行和日本央行的Stella项目，旨在研究分布式账本技术（DLT）在金融市场基础设施中的应用，评估现有支付体系的特定功能是否能够在DLT环境下安全高效地运转。
• 还有中国香港的LionRock项目、泰国的Inthanon项目等均是试验基于区块链技术的CBDC。

这些区块链技术的应用都在中央银行的集中管理和严格控制下展开。

以新加坡的Ubin项目为例，其采用了与加拿大Jasper项目一样的数字存托凭证（Digital Deposit Receipt，DDR）模式。为了支持分布式账本中DDR的发行，现有新加坡电子支付系统（MEPS +），也就是新加坡的RTGS系统，专门建立一个DDR资金抵押账户，每日开始时，参与银行请求中央银行将其RTGS账户中的资金转移到DDR资金抵押账户，以此作为抵押，分布式账本创建相应等值的DDR，发送到各银行的DDR钱包，由此参与银行之间可开展基于分布式账本的转账和支付。日终，分布式账本系统将向MEPS+发送一个网络结算文件，MEPS+依此调整DDR资金抵押账户余额，匹配参与者在DLT网络中的DDR余额。

可见，去中心化的分布式账本与现有成熟的中央主导的金融基础设施并不排斥，完全可以相互融合，相互补充。一方面，基于区块链的DDR支付系统为现有RTGS系统提供了一种不依赖传统账户的新型支付方式，有效补充了现有支付清算体系。另一方面，DDR作为RTGS中电子化法定货币的数字化形态延伸，其最终可以转换回RTGS账户价值，并通过RTGS系统对外结算，也就是说，RTGS系统解决了区块链DDR到传统账户资金的结算最终性问题，这侧面也说明了区块链的结算最终性可以有机融合到现有清结算体系中。此外，由于DDR 是通过100%资金抵押生成，不影响货币供应量，因此分布式账本也不会影响到中央银行对货币的总量管控。

显然，在技术逻辑上，中央银行主导的基于区块链的新型支付系统是完全可行的。某种意义上，参照Ubin项目的数字存托凭证模式，可以无需借助类似网联支付平台这样的中间渠道，各家支付机构和商业银行可以通过在金融专网中构建对等网络的方式，以统一的区块链网络连接起来，开展支付清算。考虑到目前区块链技术的交易性能还在演进的过程中，上述清算业务宜在批发层面展开。

应该说，区块链的去中心化是指去中介，但不去监管。

在联盟链的环境下，中央银行等监管部门不但可以对区块链所承载的业务及其风险进行中心化管控，而且还可以实现穿透式非现场监管。

现金数字化 – 场景三

似乎现金的数字化与准备金的数字化（即前述的数字存托凭证）没有本质上的差别，只是前者面向社会公众，而后者仅局限于银行间流通，但面向社会公众就引发了一个难题，倘若允许公众在中央银行开户，中央银行将面临着极大的服务压力，并可能引发存款搬家，导致狭义银行。

一种解决思路是100%备付准备金模式。代理运营机构向中央银行存缴100%备付准备金，随后在其账本上发行相应数额的数字货币可视为央行数字货币。IMF经济学家把它称为合成央行数字货币（sCBDC）。据此，我国第三方支付机构100%备付准备金存缴中央银行之后，它们虚拟账户中的资金就是央行数字货币了。若此，则中国早就是全球首个实现法币数字化的泱泱大国。

但仔细琢磨，这一思路存在着缺陷：一是技术上，100%准备金存缴意味着数字货币的发行、流通、回笼等全生命周期均要依附于传统账户体系，尤其是跨机构CBDC的流通，除了CBDC账本更新外，还要处理相应准备金账户间的清结算，只能牺牲系统灵活性，加以额度管控的方式去应对，而且还需要成立专门的清算机构提供互联互通服务。这不仅增大中央银行中心系统的压力和复杂性，也就是说，还是没有解决央行的服务压力，而且难以实现“账户松耦合”的要求；二是管理上，这种方式央行和运营机构在发行流通过程中是紧绑定的，央行依然承担中心化压力。如何保证代理运营机构100%备付准备金后没有超发货币，尤其是当代理运营机构运营的支付网络不受中心化管控时，中央银行更难以掌控运营代理层的货币发行量，这在一定程度上也构成了某些反对区块链技术应用于CBDC的理由。

视角决定思路，如果换一个角度看，会得到另一种完全不同的更优的解决方案。现在提到CBDC，许多人是自顶向下，从中央银行发行到商业银行，再从商业银行发行到个人的视角来理解CBDC的技术逻辑，所以总有一个乱发票子的担忧。实物货币受制于印钞造币环节，非如此不可，但数字货币的“印钞造币”可以瞬间完成，无需这种制约，而这才是其优势所在。

如果以自底向上的视角看，可以惊讶地发现，数字货币最终用户并没有“发行”的概念，而是“兑换”的理念，是手里有多少现金，有多少存款，去兑换CBDC。

所以从这角度看，乱发票子的问题并没有那么突出，代理运营机构兑换出的CBDC，不是中央银行给与的货币发行额度，而是用户用实实在在的真金白银等额兑换的结果，中央银行只是站在全局的角度统计相关信息并予以监管。实际上，目前无论是私人的稳定代币，还是各国研发的CBDC，都是按需兑换的思路，而不是扩表发行，这是一个非常关键的点。这一点对货币政策而言，意义重大，表明其没有根本性的变化；对于技术路线而言，意味着可以不拘泥于实物货币的发行流程，系统的设计可以更为简洁，局面因此大为改观。

基于自底向上的兑换视角，可以提出一个CBDC简化版实现方案。具体思路是：业务由底层客户发起，客户申请兑换CBDC并将其托管至代理运营机构。代理运营机构记录客户托管CBDC的明细账本，为每个托管客户单独建立明细账。代理运营机构收到客户兑换并托管CBDC请求后，在收取现金或扣减客户存款的同时，将等额CBDC记录在该客户明细账下，然后向中央银行缴回现金或扣减存款准备金，并以批量方式混同托管至中央银行。中央银行记录代理运营机构的总账本，是一个总量的概念，与代理运营机构的明细账本构成上下两级双账本结构。当同一家代理运营机构的客户之间发生CBDC支付时，只需在该机构的明细账本上变更权属，无需变更中央银行总账本。当发生跨代理运营机构的CBDC支付时，首先由相关的代理运营机构交互处理，在各自明细账本上完成CBDC的权属变更，然后由中央银行在总账本上定期批量变更各机构总账。为提高效率，减少风险，可考虑引入持续净额头寸调整、流动性节约（LSM）等机制。

这一方案有以下优点：一是明确了持有者对CBDC具有完全掌控权。未经持有者的签名或同意，其他任何主体均不能动用CBDC。这就使CBDC真正具备现金属性，与存款类货币本质不同。二是央行不对底层客户单独建档，也就是说，普通公众不在中央银行“开户”，降低了中央银行的服务压力，同时真正实现了“账户松耦合”的要求，因准备金账户批量调整，CBDC系统相对独立于RTGS系统。三是各家代理运营机构可以根据自己的理解，在满足统一标准的基础上，发挥各自特长构建自身的数字货币代理运营系统，有助于竞争，便于客户选择。由于是按需兑换，而不是扩表发行，因此就没有了运营代理层超发货币的担忧。另外，虽然底层客户交易信息只存储在中间层，不存储在中央银行账本上，出于政策需要或监管需要，中央银行有权向下一层的代理运营机构提取信息明细，从而在分布式运营条件下实现了中心化管控。

结语

区块链作为一种可能成为未来金融基础设施的新兴技术，对于中央银行和商业银行二元模式而言，有助于实现分布式运营，同时并不会影响集中管理。本文通过三个典型场景进一步论证了区块链技术的去中心化特点可以纳入到CBDC的分布式运营与央行的集中管理体系中。可将区块链技术应用于CBDC的登记账本，对CBDC验钞，保障可信。在批发端场景，各国开展的实验也表明，基于区块链技术的CBDC和支付系统具有可行性。而在现金数字化的零售场景，本文认为之所以目前CBDC研发方案一直无法发挥出央行中心管控下的分布式运营应有的优势，问题在于自顶向下的“发行”视角，对此，本文基于自底向上的“兑换”视角，提出了全新的CBDC实现方案，这一方案同时实现了“管控中心化，运营分布式”的目标。

“物物而不物于物”，“形而上者之为道，形而下者之为器，以道御器”，这是我国古代哲人的思想。

集中管理与分布处理历来需要辩证统一地看待，不宜“先入为主”地将制度层面的中心化管控与技术层面的分布式处理简单对立起来。

当前，各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速，内容已涉及隐私保护、数据安全、交易性能、身份认证、券款对付、款款对付等广泛议题。作为一项崭新的技术，区块链当然还有这样那样的缺点与不足，但这不是我们轻言放弃的理由。

Facebook的Libra项目已在研发基于安全、可扩展和可靠区块链的新一代金融基础设施，这是一个全新的赛道，机遇与挑战并存，“逆水行舟，不进则退”。

群友评价：

真是近乎不留情面的批评现在的央行数字货币DCEP要放弃区块链结构研发方向一事。

姚前，证监会科技监管局局长。担任证监会科技监管局局长前，姚前历任央行数字货币研究所所长、中证登总经理。